Groupe LDLC

Groupe LDLC, une entreprise familiale qui inspire confiance

En un an, le distributeur de produits high-tech a transformé une perte de 11 millions en un bénéfice de 10,2 millions d’euros, grâce à de rigoureuses mesures sur les coûts. La marge brute record de 24,5 % témoigne aussi de ce redressement. La société présente des perspectives prometteuses, notamment grâce à l’intelligence artificielle qui va soutenir la dynamique de remplacement des équipements informatiques. Le titre se distingue par une valorisation et un rendement attrayants.

8 juil. 2026

Il a suffi d’un an. En seulement douze mois, l’affaire a été redressée, alors que le marché des produits high-tech demeure toujours aussi difficile. Groupe LDLC, qui affichait près de 11 millions d’euros de pertes à la fin de l’exercice 2024-2025, vient de publier un bénéfice net de 10,2 millions pour celui clos en mars 2026. Grâce à un gros travail sur les coûts (meilleure organisation, recul des charges de personnel), cette entreprise familiale, proche de la banlieue lyonnaise, a pu redresser la barre de façon à dégager une marge brute record de 24,5% et la meilleure marge d’Ebitda, soit 4,4%, depuis trois exercices.

Manque de lancements

Pourtant, le chiffre d’affaires n’a pas beaucoup progressé (+3,3% à périmètre constant), à cause d’un manque de lancement de nouveaux modèles de cartes graphiques par Nvidia. Le groupe a aussi noté des reports d’achats dus à la hausse des prix de certains composants.

Voyant se prolonger l’inflation, Groupe LDLC a voulu sécuriser ses approvisionnements et renforcer ses stocks. Cette politique a naturellement augmenté le besoin en fonds de roulement et pesé sur la génération de trésorerie (–32,1 millions). Cette stratégie de protection de la marge devrait se révéler payante dans les prochains mois. Quant au bilan, il demeure solide, même si la dette nette est montée à 42% des fonds propres, contre 7% un an plus tôt, compte tenu de la stratégie offensive sur les achats.

Plusieurs raisons motivent notre vision positive de cette entreprise : la discipline de gestion, les nouvelles offres liées à l’intelligence artificielle, la meilleure dynamique du segment BtoB et l’intégration réussie du site Rue du Commerce, racheté il y a deux ans. Selon TP Icap Midcap, qui vient d’initier la couverture de la valeur, « à moins de 5 fois l’Ebitda 2027, la valorisation apparaît attractive ».