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Message complété le 05/08/2016 18:52:55 par son auteur.
Voici un commentaire concernant cette entreprise qui résume assez bien la situation actuelle (source BD):
Structure. Alors que l'augmentation de capital effectuée en 2014 était censée résoudre le problème de la dette, le management de SoLocal est contraint d'avouer que la structure financière de la société demeure inadaptée. En 2018, l'éditeur d'annuaires doit rembourser 1,1 Milliard d'Euros à ses créanciers... Avec la baisse de ses résultats et une grande méfiance de la part des institutions financières, la société se trouve dans l'incapacité de faire face à ces engagements. Sans attendre la date couperet, SoLocal vient de présenter un nouveau plan de restructuration de son bilan. Les actionnaires vont encore une fois être sollicités avec un appel au marché d'un montant de 400 Millions d'Euros. Cette opération va être extrêmement dilutive dans la mesure où le prix de souscription est fixé à 1 Euro.
Détails. Cette augmentation de capital va se solder par la création de 400 Millions d'actions alors qu'il en existe aujourd'hui 39 Millions. L'argent ainsi levé permettra de rembourser une partie des créanciers. Et ce n'est pas tout... Une autre augmentation de capital va être réservée aux porteurs obligataires, elle se traduira par une compensation des créances en titres nouveaux. Cette fois, 81 Millions de nouvelles actions devraient voir le jour. La dilution ne s'arrête pas là dans la mesure où les actionnaires et les créanciers vont avoir droit à des BSA. Ces mesures doivent maintenant être approuvées par l'assemblée générale des actionnaires... et la partie n'est pas gagnée d'avance. Les deux tiers des créanciers doivent également apposer leur signature à ce projet. Si tout se déroule bien, la dette de SoLocal devrait revenir à 400 Millions d'Euros avec une maturité de 5 ans.
Activité. Au-delà de la situation bilancielle, la société continue de décevoir sur le plan opérationnel. Alors que l'immense majorité des acteurs du numérique affichent une forte progression de leurs revenus, ce n'est pas le cas de SoLocal qui fait état d'un repli continu de son chiffre d'affaires internet. Le sujet n'est pas celui des annuaires papier qui sont en voie de disparation mais bien du coeur de métier de l'entreprise. SoLocal apparaît incapable de faire face à la concurrence des grands acteurs du Net... Conséquence de cette méforme, l'Ebitda ne cesse de reculer, il a encore fléchi de 20% sur le premier semestre. Malgré tous ces éléments, on participera à l'augmentation de capital qui s'effectue à un prix cassé.
Les actionnaires doivent encore injecter du cash... espérons que ce soit la dernière fois.
Graphiquement, il y a une résistance oblique qui empêche le cours de rebondir sérieusement; il faudrait, de mon point de vue, un franchissement franc et confirmé pour se lancer à l'achat, si vous le souhaitez toujours
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