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La dette de Solocal Group est le résultat d’un LBO qui a enrichi les créanciers, mais appauvri la société
La dette trouve son origine dans le schéma de cession de Pages Jaunes par le Groupe France Telecom en 2006, sous la forme d’un LBO réalisé par KKR, Goldman Sachs et les banques prêteuses. SoLocal Group était endetté en 2006 à hauteur de 1,95 Md€ et a décaissé près de 820 M€ d’intérêts financiers entre 2006 et août 2016. Cette dette a par ailleurs été depuis réduite à 1,15 Md€, grâce notamment à l’augmentation de capital menée en 2014 de 400 M€. Ainsi, en incluant les intérêts financiers, la dette a déjà été remboursée par l’entreprise à hauteur de 82% (1,62 Md€ payés, intérêts inclus sur 1,95 Md€ empruntés).
Les créanciers d’origine se sont déjà quasiment remboursés, via les dividendes remontés
KKR et Goldman Sachs, investisseurs de la holding de tête de Solocal Group, ont été remboursés en cinq ans de 0,9 Md€ pour 1,2 Md€ investi. Solocal Group leur a en effet versé, de 2006 à 2011, 2,1 Mds€ de dividende ; ils ont participé à une augmentation de capital à hauteur de 0,4 Md€, et remboursé la dette de la holding à hauteur de 0,8 Md€. Il en ressort un solde disponible de 0,9 Md€. Ils sont alors sortis de la société, cédant leur créance à Cerberus à un prix très décoté.
Le projet d’accord avec les créanciers ne sert pas les intérêts financiers des actionnaires individuels
Quel que soit le scénario proposé, les créanciers n’investissent pas un euro dans l’opération, ne concèdent aucun abandon de créances et continuent à facturer un taux compris entre 7 et 8% pour une dette résiduelle de 400 M€.
Pour prendre le contrôle, il faut une vision stratégique
Nous avons vu, en 10 ans, se succéder trois séries de créanciers. Ils n’ont donné aucune vision stratégique pour notre entreprise. C’est pourtant une condition majeure pour que nos intérêts soient respectés.
La dette trouve son origine dans le schéma de cession de Pages Jaunes par le Groupe France Telecom en 2006, sous la forme d’un LBO réalisé par KKR, Goldman Sachs et les banques prêteuses. SoLocal Group était endetté en 2006 à hauteur de 1,95 Md€ et a décaissé près de 820 M€ d’intérêts financiers entre 2006 et août 2016. Cette dette a par ailleurs été depuis réduite à 1,15 Md€, grâce notamment à l’augmentation de capital menée en 2014 de 400 M€. Ainsi, en incluant les intérêts financiers, la dette a déjà été remboursée par l’entreprise à hauteur de 82% (1,62 Md€ payés, intérêts inclus sur 1,95 Md€ empruntés).
Les créanciers d’origine se sont déjà quasiment remboursés, via les dividendes remontés
KKR et Goldman Sachs, investisseurs de la holding de tête de Solocal Group, ont été remboursés en cinq ans de 0,9 Md€ pour 1,2 Md€ investi. Solocal Group leur a en effet versé, de 2006 à 2011, 2,1 Mds€ de dividende ; ils ont participé à une augmentation de capital à hauteur de 0,4 Md€, et remboursé la dette de la holding à hauteur de 0,8 Md€. Il en ressort un solde disponible de 0,9 Md€. Ils sont alors sortis de la société, cédant leur créance à Cerberus à un prix très décoté.
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http://www.actionnaires-solocal.com/expertise-detroyat-associes-bj-invest/
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