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Oddo BHF relève son objectif de cours sur le titre
Aujourd'hui à 10:25

(CercleFinance.com) - Oddo BHF maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Orange, avec un objectif de cours relevé de 11,7 à 13 euros.

'Nous pensons que le titre peut casser son plafond de verre de 11 E, à la suite de la publication de résultats 2024 et d'objectifs 2025 meilleurs que prévus, notamment grâce à la bonne tenue en France et la forte croissance en Afrique ', souligne l'analyste qui rappelle que Orange prévoit à minima 3% de croissance EBITDA pour 2025 (vs consensus 2.5%) et 7% de croissance FCF soit plus que ce que le consensus prévoit pour Deutsche Telekom (+6%) ou KPN (+1%).

Oddo BHF met également en avant des pourparlers entre opérateurs pour une possible consolidation d'ici mi-2026.

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UBS reste positif après les résultats annuels
Aujourd'hui à 10:35

(CercleFinance.com) - UBS réaffirme sa recommandation 'achat' sur Orange avec un objectif de cours maintenu à 12,1 euros, une cible qui implique un potentiel de hausse de 13% pour le titre, au lendemain des résultats annuels de l'opérateur télécoms français.

Pointant dans cette publication 'de bons résultats et des perspectives améliorées grâce à une dynamique concurrentielle stable et à une efficacité accrue', le broker voit en outre toujours Orange parmi les actions les moins chères du secteur.

Parfaitement conforme à ce que l'on pouvait attendre. Le titre en bénéficie et revient sur les 11 euros. Mais le plus important c'est la confirmation attendue d'un dividende légèrement en hausse à 0,75 euro qui continue de garantir un rendement très intéressant supérieur à 6%. Vu la plage de variation du titre entre 9,50 et 11,50 euros observée depuis maintenant de longs mois c'est un peu un placement tranquille surtout dans des PEA où la fiscalité sur les dividendes est limitée.

Actionnaire de long terme

ORANGE ATTEINT TOUS SES OBJECTIFS POUR 2024 ET REVOIT À LA HAUSSE SES OBJECTIFS FINANCIERS 2025

13/02/2025

Le chiffre d'affaires annuel 2024 s'établit à 40 260 millions d'euros, en hausse de 1,2% sur un an (+487 millions d'euros) grâce à une croissance des services de détail (+2,7% ou +794 millions d'euros) et à une moindre baisse des services aux opérateurs (-5,2% ou -325 millions d'euros) notamment liée à la hausse des tarifs de dégroupage et de génie civil en France au 1er trimestre. Les autres revenus (+6,0% ou +59 millions d'euros) compensent la baisse des ventes d'équipement (-1,4% ou -41 millions d'euros).

En ligne avec l'objectif de légère croissance sur 2024, l'EBITDAaL du Groupe atteint 12 109 millions d'euros, en croissance annuelle de 2,7% (+322 millions d'euros) et en accélération continue tout au long de l'année pour atteindre +3,2% au 4ème trimestre.

L'EBITDAaL des activités télécoms s'élève à 12 227 millions d'euros (+2,6%).

Le Résultat d'exploitation s'élève à 5 116 millions d'euros en croissance de 14,8% (+661 millions d'euros) du fait de l'augmentation de l'EBITDAaL et de la diminution des charges sur les dispositifs Temps Partiel Seniors et des coûts de restructuration, compensée par une baisse du résultat de cession de titres et d'activités liée à la vente d'OCS et Orange Studio et du portefeuille de crédits d'Orange Bank.

Le Résultat net de l'ensemble consolidé est stable à 2 902 millions d'euros (+0,3% ou +10 millions d'euros). La contribution des activités espagnoles au résultat net représente -48 millions d'euros.

Le Résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère s'établit à 2 350 millions d'euros. Le Résultat net par action est de 0,82 euro.

Le Groupe atteint tous ses objectifs pour 2024 et revoit à la hausse ses objectifs financiers 2025 présentés au Capital Market Day du 16 février 2023.

En 2025, Orange ambitionne d'atteindre les objectifs financiers suivants :

- EBITDAaL en croissance d'environ 3%

- Discipline sur les eCAPEX conformément au Capital Market Day

- Cash-flow organique des activités télécoms d'au moins 3,6 milliards d'euros, en augmentation par rapport à l'objectif de 3,5 milliards d'euros du Capital Market Day

- Ratio dette nette/EBITDAaL des activités télécoms inchangé autour de 2x à moyen terme

Au titre de l'exercice 2024, le versement d'un dividende de 0,75 euro par action sera proposé à l'Assemblée générale des actionnaires de 2025. Pour l'exercice 2025, Orange a défini un dividende plancher à 0,75 euro par action.

Orange dévoilera ses résultats annuels demain matin.

Le consensus 'Bloomberg' anticipe sur le seul quatrième trimestre un EbitdaaL de 3,21 milliards d'euros pour un chiffre d'affaires de 10,49 milliards d'euros, dont 4,58 MdsE en France.

Mi-octobre, le management avait confirmé ses objectifs financiers pour 2024 : un EBITDAaL en légère croissance, une discipline sur les eCAPEX, un Cash-flow organique des activités télécoms d'au moins 3,3 milliards d'euros et un ratio dette nette/EBITDAaL des activités télécoms inchangé autour de 2x à moyen terme.

L'entreprise de télécommunications Nokia et l'entreprise française Orange ont étendu leur partenariat à long terme avec un nouvel accord 5G, selon un communiqué de presse.

L'extension de quatre ans couvre la mise à niveau de l'infrastructure radio 5G avec le portefeuille Airscale de Nokia. L'accord vise à améliorer l'expérience client pour l'ensemble d'Orange dans le sud-est et l'ouest de la France.

Orange testera simultanément les solutions 5G Cloud RAN de Nokia pour évaluer la transition de son réseau vers la technologie Cloud RAN.

ORANGE : Oddo BHF relève son opinion

Le 15 janvier 2025

Oddo BHF relève son opinion sur Orange à 'surperformance' avec un objectif de cours ajusté de 11,2 à 11,7 euros, soulignant que le titre a sous-performé le secteur d'environ 24% depuis un an en raison de la guerre des prix sur le mobile en France.

'Si ce risque ne disparait pas, les indications du management sur la résistance commerciale d'Orange commande une correction et ce d'autant que le risque prix est depuis apparu pour d'autres valeurs du secteur (marchés en Allemagne, Portugal, Belgique, etc...)', juge-t-il.

Le bureau d'études relève ses estimations de FCF d'environ 5% dans le sillage de ses estimations sur la France, et pense que la probabilité d'une consolidation du marché français n'est plus de 0%, mais de 30-50%.

'Le titre se traite sur un P/E de 9-10 fois en dessous du secteur (13 fois), et sur ses points bas (fourchette historique de 7-10 fois en période de guerre de prix et point haut à 18 fois en période de redressement 2022-2023)', ajoute l'analyste.

bijour, au-delà des risques concernant la géopolitique afrique, je ne vois pas non plus causer beaucoup de l'impact d'une possible vente d'une partie des participations de l'état. Serait-ce la raison de la relative stagnation actuelle du cours ? me demande-je ? mais peut-être ai-je raté quelque chose...

ORANGE : Oddo BHF confirme son conseil

Le 11 décembre 2024

Oddo BHF maintient sa note 'neutre' sur le titre Orange avec un objectif de cours inchangé de 11,2 euros, l'analyste évoquant notamment un environnement concurrentiel et fiscal moins favorable qui pourrait peser sur les objectifs 2025.

L'analyste rapporte ainsi que si le 3e trimestre a 'rassuré', le groupe fait face à 'plusieurs sujets' au T4. Oddo BHF revient notamment sur des articles de presse faisant mention d'un climat social qui se serait détérioré au sein du groupe (suicides ou tentatives, charges de travail alourdies).

Ce sujet n'est pas anodin car, en plus de l'aspect humain dramatique, le groupe a été marqué par une crise sociale sur 2007-2009 qui a même conduit un PDG à une peine de prison', rapporte Oddo BHF.

'Ce sujet social, réel ou amplifié, peut encourager le management à permettre aux salariés à risque, une sortie ou une reconversion', ajoute le broker.

Orange : écope d une amende de 50 millions d'euros de la CNIL

Le 10 décembre 2024

La CNIL annonce avoir sanctionné la société Orange d'une amende de 50 millions d'euros, "notamment pour avoir affiché des publicités entre les courriels des utilisateurs de son service de messagerie électronique, sans leur consentement". Le fournisseur d'accès à Internet, et fournisseur de la messagerie Orange, utilisait son service de messagerie pour glisser des publicités entre les courriels", qui prenaient elles-mêmes l'apparence de mails, a précisé Louis Dutheillet de Lamothe, secrétaire général de la Commission nationale informatique et libertés.

De son côté, la direction d'Orange a pris acte de la décision de la CNIL, mais "conteste la sanction et le caractère totalement disproportionné de son montant, et tient à préciser que les faits reprochés ne visent ni une violation ni un défaut de sécurité mais des pratiques usuelles du marché ne mettant en jeu aucune exploitation de données personnelles de ses clients".

N'ayant fait l'objet d'aucun avertissement ou de mise en demeure au préalable sur ce sujet, le groupe entend "exercer un recours contre cette décision devant le Conseil d'État" et "appelle de ses vœux une concertation entre les autorités compétentes".

Orange : -30% depuis 10 ans

Mais un gros dividende

Performance. La performance boursière n'est pas le point fort d'Orange, le titre concède en effet 30% depuis dix ans. Mais ce repli est contrebalancé par un coupon élevé. Au titre de l'exercice 2024, l'opérateur historique français a déjà prévu de verser un dividende de 75 centimes. Cela représente un rendement de 7,4%... Malgré la baisse des cours, les actionnaires sont finalement gagnants sur la durée grâce au coupon. Certes, Orange est loin d'être un cheval de course mais la valeur s'avère assez résiliente lors des phases de repli de l'activité économique. Les abonnés constituent un socle solide malgré un environnement très concurrentiel.

Afrique. On le sait peu mais Orange est très présent en Afrique et au Moyen-Orient où sa dynamique de croissance est forte. L'activité dans la région a progressé de +10,7% sur le premier semestre alimentée par la hausse du nombre de clients et l'augmentation du panier moyen. En revanche, le marché de la téléphonie est mature sur le continent européen. Face à ce dilemme, l'ex-France Telecom s'attache à adresser tous les segments de marché et à proposer de nouveaux services. Le portefeuille est rationalisé comme en témoigne la vente d'Orange Bank qui n'a jamais été rentable. La dirigeante Christel Heydemann cherche aussi à renforcer la compétitivité à travers un plan de départs volontaires dans les activités en perte de vitesse...

Appréciation. La guidance 2024 d'Orange mise sur une légère appréciation de l'Ebitda. Une génération de cash élevée contribue au dégonflement de l'endettement... La baisse récente du titre Orange est sans-doute à chercher ailleurs. Il est possible que les craintes qui entourent SFR affectent les autres opérateurs. Par effet de ricochet, les difficultés du groupe de Patrick Drahi ont des effets négatifs sur l'ensemble des valeurs télécoms via la gestion passive. Les investisseurs se couvrent en vendant le secteur à travers des ETF.

"La banque explique que le groupe devrait connaître une baisse de la croissance de son Ebitda au cours des prochaines années"

Autrement dit, une baisse de la hausse.

Ca me rappelle vaguement quelque chose...

ORANGE VOIT ROUGE

Orange cède 3% à 9,4 euros en matinée sur le marché parisien, dans le rouge pour la quatrième séance consécutive. Morgan Stanley a dégradé le titre de l'opérateur télécoms à 'pondération en ligne' avec un objectif de 12,5 euros. La banque explique que le groupe devrait connaître une baisse de la croissance de son Ebitda au cours des prochaines années en France en raison d'une augmentation de la concurrence. Étant donné que la France représente plus de la moitié de la valeur d'entreprise d'Orange, l'actif est le plus important du portefeuille de l'entreprise, et générer une croissance positive significative de l'Ebitda serait essentiel pour que l'action surperforme... Cependant, les coûts d'acquisition de clients d'Orange devraient augmenter suite aux baisses de prix agressives chez ses concurrents, et les coûts de main-d'oeuvre devraient diminuer à un rythme plus lent qu'avant, souligne le courtier américain.

Le marché reste néanmoins largement positif sur le dossier puisque, selon le consensus 'Bloomberg', 20 analystes sont à l''achat', 3 à 'conserver' et aucun à 'vendre'. L'objectif moyen à douze mois est fixé à 13,15 euros.

Mais, déclassé à "pondération neutre" par Morgan Stanley

Morgan Stanley a dégradé mercredi sa recommandation sur le titre de l'opérateur de télécommunications Orange de "surpondérer" à "pondération neutre" et abaissé son objectif de cours de 15 euros à 12,50 euros. Alors que la France représente 57% de la valeur d'entreprise du groupe, ce dernier éprouve des difficultés à faire croître dans le pays son excédent brut d'exploitation ajusté retraité (Ebitdaal), qui constitue son principal indicateur de rentabilité, et ce malgré de nombreux vents favorables, indique l'intermédiaire financier. Dans ce cadre, estime la banque d'affaires, l'intensification récente de la concurrence en France est de mauvais augure, l'Ebitdaal français pouvant devenir négatif en France en 2025. Vers 10h15, le titre Orange perd 2,3%, à 9,48 euros, accusant la plus forte baisse de l'indice CAC 40.

Orange annonce faire appel de la saisie, le 7 octobre, d'un montant de 312 millions d'euros, prise sur décision du Parquet national financier (PNF) dans le cadre d'un contentieux sur les taux de TVA appliquées à certaines offres promotionnelles entre 2017 et 2019.

Les sommes correspondantes ont été consignées auprès de la Caisse des dépôts et consignations et restent indisponibles à Orange le temps de la procédure. Cette saisie ne remet pas en cause la tenue des guidances financières de l'opérateur télécoms.

Tout en 'contestant fermement les redressements et les chefs d'infractions qui lui sont reprochés', Orange affirme collaborer en toute transparence avec le PNF pour déterminer le champ documentaire des investigations.

C'est selon ce que l'on recherche qu'Orange est intéressant. Pour ma part il est depuis longtemps dans mes plans à cause de son rendement qui reste aux alentours de 7%.

Et en période incertaine comme actuellement savoir qu'il n'ira sans doute pas longtemps sous les 9,50 euros même s'il ne va pas non plus rebondir au delà des 11 euros peut suffire à le conserver.

Toujours peu intéressant de posséder du Orange...
en attendant, le titre va retourner jouer avec les 9.50/9.45€ avec une quasi certitude !

Orange : une solide performance au 3T mais la concurrence s’intensifie

Au troisième trimestre, l’opérateur historique a enregistré un chiffre d’affaires en progression de 1,5%, à 9,9 milliards d’euros.

Son actualité. Le principal indicateur de rentabilité, l’excédent brut d’exploitation après loyers (Ebitdaal), a augmenté de 2,6%, à 3,3 milliards.

Les dirigeants confirment tous les objectifs, notamment un flux de trésorerie interne des activités télécoms d’au moins 3,3 milliards d’euros. L’action s’est adjugé 1,1% le 24 octobre, à la suite de cette publication.

Notre analyse. La dynamique commerciale et la croissance des services de détail (+2,5%) dans tous ses marchés ont permis à l’opérateur d’afficher une solide performance trimestrielle. Mais les analys­tes pointent un ralentissement prononcé des ventes de la filiale Orange Business Services (-2,6%).

Après une trêve en 2022 et 2023, les opérateurs télécoms multiplient les promotions pour défendre leur part de marché. SFR vient de lancer un nouveau plan intitulé «Imagine SFR», en insistant sur le pouvoir d’achat des clients et la qualité. Face à l’intensification de la concurrence, nous sommes un peu plus prudents sur le titre.

Prochain rendez-vous : résultats annuels, 13 février 2025.

Le groupe confirme ses objectifs annuels.

Objectif de cours : 11.00€

Le 16 octobre 2024

L'unité espagnole d'Orange engage BNP Paribas pour vendre sa participation dans le réseau de fibre optique, selon El Confidencial

MasOrange, la filiale espagnole du groupe français de télécommunications Orange, a engagé BNP Paribas pour vendre sa participation dans le réseau de fibre optique qu'elle partage avec Vodafone Spain, a rapporté mercredi le site web El Confidencial, citant des sources de marché anonymes.

MasOrange et Vodafone Spain, récemment racheté par le groupe londonien Zegona, ont créé en juillet une société commune gérant leurs réseaux de fibre optique dans le pays.

MasOrange, qui est détenu à 50 % par Orange, cherche maintenant à vendre sa participation dans la société commune, a déclaré El Confidencial, ajoutant que la participation vaut entre 2,8 milliards d'euros (3,05 milliards de dollars) et 4 milliards d'euros.

Plusieurs fonds d'infrastructure, dont le français Antin et l'australien Macquarie, sont intéressés par cette participation, selon El Confidencial.

Masorange s'est refusé à tout commentaire. BNP Paribas n'a pas répondu immédiatement à une demande de commentaire. Antin et Macquarie n'ont pas fait de commentaire dans l'immédiat.

Orange

(-3,86% à 9,79 euros) après avoir abaissé plusieurs objectifs de son activité télécoms pour 2026.

En parallèle, l'opérateur télécoms a annoncé le lancement d'une "offensive sur le marché grand public" via la création d'une nouvelle marque (B.IG) et d'une offre destinée aux familles. Ce lancement "confirme le retour des stratégies de prix axées sur les parts de marché, qui privilégient les volumes par rapport aux marges", s'inquiète Stifel.

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Orange aligne une 6ème séance de baisse sur 8 et subit ce jeudi un lourd pullback sous les 10E, le plancher du 6 août dernier une rechute sur 9,56E (ex-résistance du 27 juin dernier) est désormais à redouter.