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(ABC Bourse) - AgroGeneration a publié des résultats annuels 2025 marqués par un retour aux bénéfices malgré un environnement toujours dominé par la guerre en Ukraine. Le producteur de céréales et d’oléagineux, dont les exploitations sont situées dans la région de Kharkiv, affiche un résultat net positif de 3,7 millions d’euros, contre une perte nette de 1,5 million d’euros en 2024, dans un contexte d’attaques militaires, de cession d’actifs et de volumes de ventes en recul.
L’exercice a été marqué par des frappes de drones ayant endommagé des actifs de production au premier semestre, entraînant notamment la perte partielle des registres comptables primaires des entités ukrainiennes. Le groupe a cédé l’exploitation agricole la plus proche de la ligne de front en fin d’année et a poursuivi ses mesures de réduction des coûts, tandis que des prix de récoltes favorables ont compensé des résultats de production jugés modérés.
Chiffre d’affaires en forte baisse, marges préservées
En 2025, AgroGeneration a produit environ 63 000 tonnes de céréales et d’oléagineux, contre 62 000 tonnes en 2024, sur une surface cultivée d’environ 28 000 hectares. La production n’a pas atteint les objectifs budgétaires en raison de la sécheresse et d’un manque d’humidité à la fin de l’été et au début de l’automne, affectant principalement les cultures tardives.
Le chiffre d’affaires s’établit à 8,2 millions d’euros, en recul de 14,4 millions d’euros par rapport aux 22,6 millions d’euros de 2024. Cette baisse s’explique par l’absence de stocks reportés et par la commercialisation partielle, à hauteur d’environ 53 %, de la récolte 2025. Les ventes comprennent 7,9 millions d’euros liés à environ 32 000 tonnes produites en 2025 et 0,3 million d’euros d’autres produits et services. Aucune vente à l’exportation n’a été réalisée, contre 32 % du chiffre d’affaires en tonnage en 2024.
Malgré la contraction des volumes vendus, la marge brute reste stable à 5,6 millions d’euros, proche du niveau de 2024 (5,6 millions d’euros). La hausse des prix des cultures, une réorientation vers le tournesol à marges plus élevées et la baisse des coûts d’exploitation ont compensé la diminution des ventes.
Les frais commerciaux, généraux et administratifs chutent de 1,8 million d’euros à 0,7 million d’euros, soit une baisse d’environ 60 %, en raison notamment de l’absence de ventes à l’export et de la réduction des effectifs en Ukraine et en France. Les autres produits d’exploitation nets atteignent 0,8 million d’euros, contre des charges de 3,1 millions d’euros en 2024.
Le résultat opérationnel progresse fortement à 5,7 millions d’euros, contre 0,7 million d’euros un an plus tôt. Après prise en compte d’un résultat financier négatif de 4,2 millions d’euros, alourdi par le recours au financement externe, le résultat net ressort à 3,7 millions d’euros. L’EBITDA s’établit à 5,6 millions d’euros, contre 5,7 millions d’euros en 2024.
Les capitaux propres augmentent à 15,4 millions d’euros, contre 11,1 millions d’euros un an plus tôt. La dette nette atteint 12,6 millions d’euros, contre 9,2 millions d’euros en 2024.
Financement sécurisé et campagne 2026 lancée
Début 2025, le groupe a obtenu un financement externe auprès de la banque publique ukrainienne Ukreximbank, avec le soutien de l’actionnaire majoritaire, afin de couvrir ses besoins en fonds de roulement. En mars 2026, AgroGeneration a renouvelé avec succès sa ligne de crédit auprès d’Ukreximbank, garantissant un financement suffisant pour les opérations de printemps, complété par les fonds générés en interne grâce à la vente des stocks reportés de 2025.
À la date du rapport, la campagne agricole 2026 se déroule comme prévu et la phase de semis de printemps doit s’achever d’ici la mi-mai.
Les commissaires aux comptes des filiales ukrainiennes ne sont toutefois pas en mesure d’effectuer les procédures d’audit nécessaires en raison du risque élevé lié à l’accès aux sites opérationnels situés dans la zone de la ligne de front. En conséquence, les comptes consolidés au 31 décembre 2025 ne peuvent pas être certifiés. L’Assemblée générale annuelle se tiendra le 30 juin 2026 afin de procéder à l’approbation des comptes, avec la possibilité d’ajustements ultérieurs si les circonstances le permettent.
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