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(ABC Bourse) - Malgré un contexte difficile en Allemagne et dans les Nordics, ALTEN limite la casse en 2025. Entre recul de l’automobile et reprise de l’aéronautique civile, le groupe prépare désormais 2026 avec prudence.
Le groupe ALTEN clôture 2025 sur une note contrastée. Si le chiffre d’affaires atteint 4 099 millions d’euros, en léger recul de 1,1%, la décroissance organique s’établit à -4,5%. Un exercice marqué par un environnement économique tendu, une forte baisse dans l’automobile et une rentabilité sous pression.
À fin décembre 2025, la société d’ingénierie et de conseil affiche un résultat net part du Groupe de 106,9 millions d’euros, contre 186,4 millions un an plus tôt. La marge opérationnelle d’activité ressort à 8,5% du chiffre d’affaires, au-dessus des anticipations internes fixées à 8,1%.
Chiffre d’affaires ALTEN 2025, une décroissance organique de -4,5%
Le chiffre d’affaires consolidé atteint 4 099,0 millions d’euros en 2025 contre 4 143,3 millions en 2024.
En France, l’activité progresse de 4,3% pour atteindre 1 418,8 millions d’euros. À l’international, elle recule de 3,7% à 2 680,2 millions d’euros.
À périmètre et change constants, la décroissance organique s’établit à -4,5%, dont -3,6% en France et -4,9% hors de France.
Le quatrième trimestre s’est révélé meilleur qu’anticipé. Le secteur Aéronautique civil renoue avec la croissance, tout comme la Banque/Finance. À l’inverse, l’Automobile accuse une chute marquée de -16%, principale cause du recul annuel. Les Télécoms, les Autres Industries, l’Electronique et le Secteur Public enregistrent également une baisse.
Les secteurs Défense/Sécurité, Naval et Energie progressent de manière sensible.
Sur le plan géographique, l’Europe du Sud poursuit sa croissance. L’Europe de l’Est et la zone APAC restent stables. Le UK, le Benelux et les Nordics demeurent en recul, même si la situation montre des signes d’amélioration progressive dans plusieurs régions.
Rentabilité et résultat net, un impact marqué par les charges exceptionnelles
Le résultat opérationnel d’activité s’élève à 346,5 millions d’euros, soit 8,5% du chiffre d’affaires, contre 376,5 millions en 2024.
Le contexte économique difficile en Allemagne et dans les Nordics, combiné à un effet calendaire défavorable, a pesé sur la marge. La réduction des coûts de structure, la maîtrise des taux d’activité et la gestion des projets ont permis d’amortir le choc.
Le résultat opérationnel ressort à 199,6 millions d’euros, soit 4,9% du chiffre d’affaires, en baisse de 28,0%.
Ces coûts comprennent notamment 21,5 millions d’euros relatifs à une amende de l’Autorité de la Concurrence, décision contestée en appel, ainsi que des frais d’acquisition, compléments d’earn-out, coûts fiscaux et sociaux et près de 17,6 millions d’euros de restructuration à l’international.
Le résultat net part du Groupe chute de 42,6% à 106,9 millions d’euros, soit 2,6% du chiffre d’affaires.
Trésorerie solide et quatre acquisitions à l’international
La marge brute d’autofinancement s’établit à 317,5 millions d’euros. Le besoin en fonds de roulement diminue de 33,5 millions d’euros grâce à l’amélioration du DSO et à la décroissance organique.
Les Capex restent limités à 11,8 millions d’euros. Le free cash-flow atteint 239,9 millions d’euros, soit 5,9% du chiffre d’affaires.
Après acquisitions pour 62,9 millions d’euros, dividendes versés pour 52,2 millions d’euros et autres flux de financement, la trésorerie nette ressort à 390,2 millions d’euros fin 2025. Le gearing s’établit à -17,5%.
ALTEN a réalisé quatre acquisitions à l’international :
- Aux États-Unis et en Inde, une société spécialisée dans les Sciences de la vie (7,5 M€ de CA, 120 consultants)
- En Inde, une société spécialisée dans les logiciels embarqués pour l’automobile (5,2 M€, 270 consultants)
- En Espagne et en Amérique du Sud, une société spécialisée dans la transformation digitale (19 M€, 300 consultants)
- En France et en Belgique, une société spécialisée dans les Life Sciences (20,5 M€, 190 consultants)
Pour 2026, le groupe observe une stabilisation progressive de l’activité en fin d’exercice 2025. La visibilité reste limitée en ce début d’année et le premier trimestre devra confirmer l’inflexion de tendance.
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