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(ABC Bourse) - Bogart a publié des résultats annuels 2025 en net repli, pénalisés par un contexte économique et géopolitique dégradé et des effets de change défavorables. Le groupe de parfums et de distribution sélective enregistre une baisse marquée de son chiffre d’affaires et une perte nette significative, malgré un EBITDA qui reste largement positif à 27,3 M€.
Sur l’exercice clos au 31 décembre 2025, le chiffre d’affaires atteint 264,1 M€, contre 288,8 M€ un an plus tôt, soit un recul de 8,5% à changes courants et de 7,5% à périmètre et changes constants. Le résultat net part du groupe ressort à (22,6) M€, après un résultat proche de l’équilibre en 2024 ((0,4) M€). Face à cette dégradation, Bogart a engagé une restructuration profonde de son réseau, notamment en Europe.
Activité et rentabilité sous pression
Le pôle Bogart Fragrances & Cosmétiques voit son chiffre d’affaires reculer à 47,5 M€ en 2025, contre 55,1 M€ en 2024. Le segment Bogart Beauty Retail génère 216,6 M€, contre 233,7 M€ un an plus tôt. Les autres revenus s’établissent à 10,5 M€, portant le total des revenus à 274,6 M€, contre 301,3 M€ en 2024.
La baisse d’activité s’explique par un environnement mondial dégradé qui a pesé sur la consommation en France et en Europe. Aux États-Unis, l’application de droits de douane a fortement ralenti les ventes à l’export, les distributeurs réduisant leurs volumes de commandes, en particulier sur les lignes aux prix accessibles. La parfumerie d’exception a montré davantage de résilience.
L’EBITDA s’établit à 27,3 M€, contre 41,8 M€ en 2024. Celui de Bogart Fragrances & Cosmétiques recule à 5,3 M€ (9,6 M€ en 2024) et celui de Bogart Beauty Retail à 18,9 M€ (28,2 M€ un an plus tôt). L’EBITDA hors IFRS 16 chute à 1,7 M€, contre 15,3 M€ en 2024.
Le résultat opérationnel bascule à (10,1) M€, après 8,7 M€ en 2024. Il intègre (31,3) M€ de dotations aux amortissements et provisions et (5,7) M€ d’autres produits et charges non courants, dont (3,4) M€ liés aux mesures de restructuration du réseau et (1,7) M€ de provisions principalement fiscales, partiellement compensés par un abandon de créance de 0,4 M€. Les comptes comprennent également une provision pour dépréciation des écarts d’acquisition de 2,9 M€.
Le résultat financier ressort à (9,8) M€, contre (7,6) M€ en 2024, incluant (4,5) M€ d’intérêts sur dettes locatives au titre d’IFRS 16 et (2,0) M€ de pertes de change latentes. Après prise en compte d’un impôt positif de 0,2 M€, la perte nette atteint (22,6) M€.
Réorganisation du réseau et tensions financières
En 2025, Bogart a recentré son activité à Dubaï sur un seul magasin et fermé 30 magasins non rentables en Europe, dont 9 en France, 10 en Allemagne et 11 en Belgique. Les charges de personnel diminuent de 3,7% à 65,6 M€, avec des effectifs ramenés à 1 849 salariés, contre 2 045 un an plus tôt. Les autres charges courantes reculent de 3,1% à 51,0 M€.
La capacité d’autofinancement s’élève à 19,9 M€, contre 32,1 M€ en 2024. Les flux de trésorerie d’exploitation atteignent 17,4 M€, pour un free cash flow positif de 13,7 M€. La trésorerie brute ressort à 36,7 M€, contre 43,2 M€ un an plus tôt.
Les capitaux propres part du groupe diminuent à 57,4 M€, contre 81,6 M€ fin 2024. L’endettement financier net s’établit à 51,2 M€, contre 33,3 M€ un an plus tôt. Les emprunts et dettes financières hors IFRS 16 atteignent 87,9 M€. Au 31 décembre 2025, la société n’a pas respecté certains covenants bancaires. Des discussions sont en cours avec les établissements prêteurs et devraient aboutir d’ici fin juin 2026 à un accord de restructuring de la dette bancaire.
Pour 2026, Bogart poursuit sa stratégie d’efficacité opérationnelle. April France SAS lance un Plan de Sauvegarde de l’Emploi portant sur 17 magasins sur 35 et environ 40 postes sur 105, validé le 7 avril 2026 et provisionné à hauteur de 1,6 M€.
Sur le pôle Fragrances & Cosmétiques, le groupe se dit confiant dans un retour à la croissance du chiffre d’affaires en 2026, soutenu par une dynamique de lancements, le retour des relations commerciales avec les marchés américains et l’élargissement du réseau de partenaires dans le cadre de l’accord signé pour l’acquisition du réseau Parfümerie Pieper. Au Moyen-Orient, malgré un contexte plus incertain en début d’année 2026, la direction n’a pas identifié d’impact significatif sur l’activité ou les résultats à la date d’arrêté des comptes.
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