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(ABC Bourse) - CBo Territoria a publié des résultats semestriels 2026 orientés à la hausse, avec un résultat net part du groupe (RNPG) de 9,0 M€ (+3,1%) et un résultat des activités de 11,8 M€ (+3,8%), dans un contexte décrit comme « exigeant » par sa direction. Les revenus consolidés ressortent à 25,4 M€ (-1,0%), tandis que l’actif net réévalué (ANR) demeure stable à 253,9 M€, soit 7,25 €/action (+0,3% vs fin 2025).
Le groupe immobilier, acteur de référence à La Réunion depuis plus de 20 ans, met en avant la résistance de sa foncière, un mieux en promotion résidentielle et une situation financière jugée solide, avec une dette brute de 149,4 M€ (en baisse de 10,4 M€ vs fin 2025) et un ratio LTV HD de 32,1% (contre 32,3% fin 2025). Dans le même temps, CBo Territoria annonce un relèvement de sa guidance 2026, en visant désormais une croissance des loyers bruts du patrimoine économique total d’environ +1,0%, contre un objectif initial compris entre -1% et -2%.
Foncière : loyers nets en hausse et résultat net récurrent à 7,9 M€
Sur le semestre clos au 30 juin 2026, les loyers bruts du patrimoine économique total (y compris quote-part des SME de 1,8 M€ contre 1,9 M€ au S1 2025) s’établissent à 15,7 M€ contre 15,8 M€ au S1 2025 (-0,9%). Cette évolution intègre un effet périmètre tertiaire de +2,6% (+0,41 M€), lié à l’acquisition des bureaux prime de la Villa St Joseph à Saint-Denis en fin d’exercice, et un recul de -3,5% à périmètre constant (-0,55 M€), attribué à une baisse du taux d’occupation de 2 points entre fin juin 2025 et fin juin 2026, partiellement compensée par l’indexation (+0,6%).
Les loyers nets totaux (y compris SME) progressent à 14,3 M€ (+1,1%), portés par la baisse des impayés issue de « l’assainissement de la base locative ». Le taux de conversion brut/net atteint 91%, en amélioration de 2 points. Dans ce cadre, le résultat net récurrent de la foncière augmente à 7,9 M€ (+2,1%), grâce à la hausse des loyers nets et à la maîtrise des frais de structure et du coût de l’endettement.
Sur les actifs, la valorisation du patrimoine économique total s’affiche stable à 392,5 M€ hors droits (+0,3% vs fin 2025). Le patrimoine économique tertiaire, qui représente 87% du patrimoine économique total, atteint 339,9 M€ HD (+0,5% vs fin 2025), avec des loyers bruts annualisés de 28,3 M€ (incluant la quote-part SME) et un taux d’occupation financier de 96% (inchangé vs fin 2025). Le taux de rendement brut droits inclus ressort à 7,8% (contre 7,9% fin 2025). L’activité locative inclut 17 nouveaux baux signés sur le semestre, pour un loyer annualisé d’environ 600 K€, avec prise d’effet en 2026.
Promotion : chiffre d’affaires à 10,8 M€ et marge de 14,8%
En promotion, le chiffre d’affaires au 30 juin atteint 10,8 M€, en baisse de -2,9%, avec 10,7 M€ en résidentiel (+6,4%). Le groupe souligne un « effet de base défavorable » par rapport au S1 2025, lié à la vente d’une parcelle à vocation économique à Beauséjour (1,0 M€). Sur le semestre, les ventes en bloc comptabilisées à l’avancement restent stables à 7,6 M€, tandis que la hausse des ventes de parcelles résidentielles (3,1 M€) compense l’absence de vente de terrain à vocation économique.
La marge de promotion s’établit à 1,6 M€, soit 14,8% du chiffre d’affaires. CBo Territoria fait également état d’une visibilité soutenue, avec 15,1 M€ de backlog et 28,7 M€ de réservations. Le groupe indique avoir signé un contrat de réservation avec la SHLMR pour un programme de 35 logements intermédiaires à Marie-Caze (Le Serin) et poursuivre des chantiers de trois programmes en bloc à Marie-Caze et à Beauséjour. Les ventes actées de terrains à bâtir progressent de +25,9% à 3,1 M€, pour 16 lots (contre 15 lots au S1 2025). L’offre à la vente s’élève à 98 parcelles à fin juin 2026.
Dette, ANR et guidance 2026 : levier maîtrisé et objectif de loyers revu à la hausse
Au 30 juin 2026, la dette brute ressort à 149,4 M€, avec une maturité moyenne de 7 ans et 7 mois et 85% à taux fixe. La dette nette/EBITDA est ramenée à 5,3x (contre 5,6x fin 2025) et l’ICR atteint 5,8x. La dette financière nette demeure stable à 132,8 M€. LTV HD s’améliore légèrement à 32,1%.
L’ANR atteint 253,9 M€ (+0,3% vs fin 2025), intégrant notamment un RNPG de +9,0 M€ et le paiement du dividende au titre de 2025 (-8,4 M€ versés mi-juin). L’ANR par action s’établit à 7,25 € (contre 7,23 € fin 2025).
Sur la guidance, CBo Territoria relève son objectif 2026, en visant désormais une croissance des loyers bruts du patrimoine économique total d’environ +1,0%, contre un objectif initial de -1% à -2%, « suite à l'amélioration des hypothèses locatives sur l'exercice ».
« CBo Territoria réalise un premier semestre solide, qui illustre la résilience de notre modèle dans un environnement qui reste exigeant. La progression de nos résultats est portée par la bonne tenue de notre activité de Foncière et par une embellie en promotion résidentielle qui reste à confirmer. Nous continuons d'optimiser notre structure et veillons à maintenir une structure financière particulièrement saine. Forts de ces fondamentaux, nous poursuivons avec confiance notre stratégie reposant sur la valorisation de nos actifs, avec pour priorité le maintien d'un taux d'occupation élevé, et le déploiement de notre pipeline de développement à La Réunion et à Mayotte », déclare Géraldine Neyret, Président Directeur général.
CBo Territoria indique par ailleurs suivre « attentivement l'évolution de la situation géopolitique au Moyen-Orient » et précise qu’à la date d’arrêté des comptes, « le conflit en cours n'a pas d'incidence significative directe sur les activités, le patrimoine, la situation financière, les résultats ou les perspectives du Groupe ». Le groupe fait aussi état de 24 M€ de projets en travaux, dont une nouvelle phase de développement du pôle d’activité économique de Combani à Mayotte. Deux nouveaux actifs tertiaires y sont lancés, pour un investissement cumulé d’environ 12,0 M€, avec un taux de précommercialisation proche de 60% et une livraison prévue fin 2027.
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