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(ABC Bourse) - Cogra, pionnier de l’énergie bois en France, annonce un retour à la croissance et à la rentabilité sur son exercice annuel 2025/26, avec un chiffre d’affaires net en hausse et des indicateurs opérationnels redevenus positifs. L’entreprise met aussi en avant un bilan renforcé, marqué par une trésorerie devenue supérieure à l’endettement financier.
Sur la période, le groupe attribue cette amélioration à la normalisation du marché du granulé bois après deux exercices perturbés par des déséquilibres de stocks et de prix, ainsi qu’à une gestion rigoureuse des stocks et des approvisionnements. Cogra indique viser la consolidation de cette dynamique sur l’exercice 2026/27.
Chiffre d’affaires en progression et redressement de la rentabilité
Le chiffre d’affaires net ressort à 42 380 k€, contre 34 280 k€ un an plus tôt, soit une progression de +24%. L’activité granulés bois porte l’essentiel de cette évolution, avec des ventes à 38,3 M€ en hausse de +27%, selon la société, aidées par la hausse des volumes et une remise à niveau progressive des prix de vente. En parallèle, l’activité de vente et d’installation de poêles et chaudières est présentée comme globalement stable dans un contexte moins favorable en matière d’aides publiques à l’équipement.
Les produits d’exploitation atteignent 40 648 k€, contre 28 107 k€ un an auparavant (+45%), dans un contexte où la production stockée reste en diminution de -1,9 M€ après -6,2 M€ en 2024/25. Les achats nets de matières premières et approvisionnements montent à 20 164 k€ (+49%), en lien avec le redémarrage des volumes de production et la préparation de l’hiver 2026/27. Les autres achats et charges externes s’établissent à 10 709 k€ (+10%), notamment en lien avec l’évolution du prix des énergies, tandis que les salaires et charges sociales atteignent 3 434 k€ (+3%).
L’EBITDA s’établit à 3 330 k€, contre -1 539 k€ sur l’exercice précédent, avec une marge d’EBITDA de 7,9% (contre -5,3%). Le résultat d’exploitation redevient positif à 541 k€ (contre -4 760 k€), avec des amortissements et provisions à 2 880 k€ (-11%). Le résultat net ressort à 498 k€, après une perte de -4 701 k€ en 2024/25.
Bilan : stocks en baisse, trésorerie en hausse et endettement en recul
Au 30 juin 2026, le total de bilan s’établit à 31 677 k€, quasi stable sur un an. Les stocks reculent à 9 555 k€ (contre 11 045 k€), tandis que les créances progressent à 3 576 k€, en cohérence avec la reprise de l’activité. Les capitaux propres atteignent 21 615 k€.
Le groupe fait état d’un endettement financier en baisse à 4 003 k€ (-32%), pendant que la trésorerie progresse à 4 182 k€ (contre 2 171 k€). Cogra indique qu’à la clôture, « une trésorerie supérieure à son endettement financier » conduit à « une dette financière nette négative de 0,2 M € », à comparer à « une dette financière nette de 3,7 M € » un an auparavant. La société précise que cette situation permettra notamment de réaliser « un investissement d'environ 1 M € à Séverac-le-Château dans un nouvel équipement destiné à améliorer les performances environnementales du site ».
Perspectives 2026/27 : dynamique de demande et objectif de rentabilité vers les standards historiques
Pour 2026/27, Cogra estime aborder l’exercice « sur des bases largement assainies » après deux exercices consacrés à absorber les déséquilibres liés à la crise énergétique. Le groupe observe un marché du granulé bois revenu à « un environnement tarifaire plus équilibré » et souligne que la progression des volumes en 2025/26 « confirme la bonne orientation de la demande ».
Dans ce contexte, Cogra indique vouloir « poursuivre sa trajectoire de croissance rentable et améliorer progressivement sa rentabilité opérationnelle vers ses standards historiques », en s’appuyant sur un outil de production moderne, des capacités importantes, la maîtrise des approvisionnements, des stocks adaptés, ainsi qu’une clientèle décrite comme fidèle et diversifiée.
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