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(ABC Bourse) - Le bénéfice progresse, le carnet de commandes atteint un niveau historiquement élevé et les perspectives restent confirmées. Pourtant, Eiffage recule nettement en Bourse ce jeudi 27 août. Un décalage qui s’explique par une publication qui n’a pas totalement répondu aux attentes.
Eiffage a beau afficher plusieurs voyants en hausse, le marché ne lui fait aucun cadeau. Jeudi 27 août 2026, l’action du groupe français de BTP et de concessions abandonne 4,6 % pour revenir à 112,1 euros, au lendemain de la publication de ses résultats du premier semestre.
Sur le papier, plusieurs chiffres sont pourtant orientés favorablement. Le résultat net part du groupe grimpe de 12,1 % sur un an pour atteindre 342 millions d’euros. Dans le même temps, le chiffre d’affaires progresse de 2,3 %, à 12,20 milliards d’euros. Mais derrière ces hausses, un indicateur n’a pas complètement répondu aux attentes du marché.
Eiffage affiche un carnet de commandes de 31,5 milliards d’euros
Le groupe peut compter sur une visibilité importante pour la suite de son activité. Son carnet de commandes atteint 31,5 milliards d’euros, soit une progression de 7 % en un an. La hausse concerne l’ensemble des branches et porte ce carnet à un niveau historiquement élevé.
Eiffage s’appuie sur ce volume de commandes et sur ses résultats du premier semestre pour maintenir ses perspectives. Le groupe prévoit une "croissance d'activité d'une ampleur moindre qu'en 2025 et de nouvelle amélioration du résultat opérationnel courant et du résultat net part du Groupe".
Ces perspectives ne suffisent pourtant pas à empêcher le recul du titre. Oddo BHF considère la publication comme légèrement décevante, avec un résultat opérationnel courant inférieur aux attentes. Les anticipations du marché pour l’ensemble de l’exercice 2026 ne semblent toutefois pas remises en cause.
Pourquoi l’action Eiffage perd 4 % après ses résultats
La réaction boursière intervient donc moins sur les perspectives annuelles que sur l’écart entre la publication et les attentes. Oddo BHF estime aussi que l’évolution du titre devrait rester sensible au risque politique en France et à une éventuelle mise en place de nouvelles contributions fiscales exceptionnelles.
La valorisation attire également l’attention de l’analyste. Eiffage s’échange sur la base d’un multiple VE/EBIT 2026 d’environ 8 fois, alors que sa médiane sur la période 2014-2023 atteint 11,7 fois. Oddo BHF maintient une recommandation "neutre" et fixe son objectif de cours à 135 euros.
JP Morgan conserve pour sa part une recommandation "surpondérer". La banque a toutefois légèrement revu son objectif de cours sur Eiffage, qui passe de 162 à 159 euros.
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