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(ABC Bourse) - EO2 affiche une croissance soutenue de son activité sur l’exercice 2025-2026, mais demeure déficitaire. Le groupe spécialisé dans l’énergie bois enregistre un chiffre d’affaires en hausse de 18,1% à 35,6 millions d’euros, tout en publiant une perte nette part du groupe de -1,3 million d’euros, pénalisée par un contexte déflationniste sur la granulation bois.
Présent sur l’ensemble de la chaîne de valeur, de la collecte du bois à l’exploitation de chaufferies, EO2 a vu son excédent brut d’exploitation (EBE) progresser à 2,2 millions d’euros, contre 0,7 million un an plus tôt. Malgré cette amélioration opérationnelle, la pression sur les prix et la dégradation des marges dans la granulation ont pesé sur la rentabilité finale.
Une croissance portée par les volumes et les services énergétiques
L’activité « granulation bois » génère 28,6 millions d’euros de chiffre d’affaires, contre 24,4 millions d’euros en 2024-2025, soit une hausse de 17,2%. Cette progression repose sur un fort rebond des volumes de vente face à une demande plus dynamique. Les prix de vente moyens sont toutefois restés inférieurs à ceux de l’exercice précédent, en raison de l’arrivée de stocks massifs en provenance d’Europe de l’Est, après des surcapacités et surstockages accumulés dans le sillage de la période post-Covid.
Les « services énergétiques » affichent une croissance encore plus marquée, avec un chiffre d’affaires de 7,0 millions d’euros contre 5,7 millions un an plus tôt, en hausse de 22,8%. L’activité de SVM, spécialisée dans l’installation, l’entretien et la maintenance de chaudières à gaz, bénéficie d’actions d’efficience organisationnelle dans un marché porteur. Weya contribue à hauteur de 1,3 million d’euros, un niveau légèrement inférieur à l’exercice précédent, la société restant engagée dans sa restructuration.
Les produits d’exploitation atteignent 34,3 millions d’euros, intégrant une réduction de la production stockée de 2,1 millions d’euros et une reprise de provision de 0,4 million d’euros. Le résultat d’exploitation s’établit à -0,9 million d’euros, contre -1,5 million un an plus tôt. Le pôle services énergétiques contribue positivement au résultat d’exploitation à hauteur de 0,4 million d’euros, alors que la granulation bois affiche un résultat d’exploitation de -1,3 million d’euros, contre +0,2 million l’an dernier.
Après un résultat financier de -0,3 million d’euros et la comptabilisation d’un produit d’impôt de 0,1 million d’euros, le résultat net part du groupe ressort à -1,3 million d’euros, contre -0,1 million en 2024-2025.
Une trésorerie solide et des perspectives prudentes
La capacité d’autofinancement s’élève à 1,5 million d’euros, contre 2,5 millions un an plus tôt. Les flux de trésorerie générés par l’activité atteignent 1,7 million d’euros, après une réduction de 0,2 million d’euros du besoin en fonds de roulement, liée notamment à la baisse des stocks. Les investissements ont été limités à 0,8 million d’euros, consacrés à l’outil industriel en granulation bois.
EO2 dégage ainsi des free cash-flow positifs de 0,7 million d’euros sur l’exercice. Le groupe a remboursé 4,6 millions d’euros de dettes bancaires et souscrit 3,7 millions d’euros de nouveaux emprunts. Au 28 février 2026, la trésorerie brute s’élève à 3,8 millions d’euros pour des dettes financières brutes de 11,0 millions d’euros, dont 5,6 millions liés aux crédits-baux. L’endettement net atteint 7,2 millions d’euros, pour des capitaux propres part du groupe de 18,6 millions d’euros.
Pour 2026-2027, EO2 aborde l’exercice avec prudence face aux incertitudes économiques susceptibles de peser sur la consommation et l’investissement des ménages. Le groupe vise en priorité une amélioration des résultats dans la granulation bois, dans un contexte attendu plus favorable sur les prix de vente grâce au rééquilibrage entre l’offre et la demande et à la normalisation progressive des stocks en France et en Europe. Les services énergétiques devraient confirmer leur dynamique, soutenus par les perspectives de SVM, tandis que le groupe maintient une attention soutenue sur ses charges afin de préserver sa rentabilité et ses équilibres financiers.
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