(CercleFinance.com) - Credit Suisse dégrade son opinion sur K+S de 'neutre' à 'sous-performance' et son objectif de cours de 27 à 22 euros, dans le sillage d'un abaissement de 11% en moyenne de ses estimations d'EBITDA pour le groupe allemand d'engrais et de sels.

'Nous restons préoccupés à propos de l'équilibre offre-demande à court et moyen terme sur le marché global des potasses', explique l'analyste en charge du dossier, qui y voit des pressions accrues sur les marges, les retours et le cash-flow de K+S.

Le bureau d'études réduit ainsi de 12,5% en moyenne ses hypothèses de prix pour les potasses, ce qui le conduit à un abaissement d'environ 25% de ses estimations d'EBITDA pour la division K+S Potash & Magnesium.

Credit Suisse se dit par contre 'impressionné' par la résilience des marges dans la division sels sur l'exercice 2015, et il s'attend à ce qu'elle atteigne ses objectifs du plan 'Salt 2020' dès l'exercice 2018.

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