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(ABC Bourse) - Latecoere (Paris:LAT), partenaire de rang 1 des grands constructeurs aéronautiques internationaux, annonce des résultats semestriels marqués par une hausse du chiffre d’affaires et une forte contraction de l’EBITDA courant, sur fond de montées en cadence dans l’aéronautique et de contraintes opérationnelles.
Sur le semestre clos le 30 juin 2026, le groupe a réalisé 431,6 millions d’euros de chiffre d’affaires, en croissance organique de 19,3% et en hausse de 15,2% en données publiées. Dans le même temps, l’EBITDA courant ressort à 3,7 millions d’euros, contre 22,3 millions d’euros un an plus tôt, avec une marge d’EBITDA courante de 0,8% (5,9% au premier semestre 2025). Le résultat net s’établit à -23,5 millions d’euros, contre -6,8 millions d’euros au premier semestre 2025.
Une activité portée par les cadences, mais une rentabilité sous pression
Les résultats financiers non audités du semestre « reflètent la hausse générale du niveau de production dans l'ensemble du secteur aéronautique ». Latecoere précise que la croissance publiée inclut « l'effet de la cession de MADES en août 2025 », tandis que la progression sous-jacente a été soutenue par « l'augmentation des cadences de production des constructeurs aéronautiques (OEM), les revenus additionnels issus de nouveaux contrats, et la concrétisation d'initiatives commerciales ».
La baisse de l’EBITDA courant s’explique par « les investissements dans des ressources à court terme destinées à absorber la forte hausse de la demande des clients », dans un contexte de « pressions inflationnistes, l'allongement des délais d'approvisionnement et les perturbations persistantes de la chaîne logistique ». Le groupe indique que ces investissements doivent « soutenir la poursuite de la croissance au second semestre 2026 et en 2027 », tout en anticipant « une amélioration de la productivité au second semestre 2026 ». Latecoere mentionne aussi des effets de change défavorables, avec « l'affaiblissement du dollar américain et le renforcement du peso mexicain et du réal brésilien par rapport à l'euro ».
Sur la période, le résultat financier net ressort à -7,9 millions d’euros, contre -16,3 millions d’euros au premier semestre 2025, grâce à « un coût net des intérêts resté stable sur les Prêts Garantis par l'État (PGE) et les autres dettes en cours » et à « des pertes de change latentes moins élevées sur les dettes libellées en devises étrangères ».
Trésorerie, dette et flux de trésorerie: une consommation opérationnelle limitée
Le cash-flow opérationnel des activités poursuivies s’établit à -5,6 millions d’euros (-0,4 million d’euros un an plus tôt). Le groupe détaille une consommation « principalement liée » à un EBITDA courant de 3,7 millions d’euros, à « des coûts non récurrents de 0,1 million d'euros », à « des investissements supplémentaires de 6,3 millions d'euros » au titre des dépenses d’investissement, à « une augmentation nette du besoin en fonds de roulement total de 1,9 million d'euros » et à « des paiements d'impôts de 1,5 million d'euros ».
Le net cash flow net ressort à -11,1 millions d’euros, contre -18,7 millions d’euros au premier semestre 2025. À fin juin 2026, la trésorerie et équivalents de trésorerie atteignent 45,6 millions d’euros (42,4 millions d’euros à fin juin 2025). La dette nette s’établit à 162,6 millions d’euros, contre 174,8 millions d’euros un an plus tôt, « hors prise en compte du mécanisme de Retour à Meilleure Fortune ».
Nouveau reporting sectoriel: Aérostructures en perte, Services et Interconnexion en soutien
Latecoere met en avant sa transformation vers « une organisation plus intégrée et davantage centrée sur le client », officialisée le 1er juillet 2025, avec une application prospective de la nouvelle structure sectorielle à compter des comptes annuels 2025. Le groupe opère désormais au travers de quatre domaines: Aérostructures, Systèmes d'interconnexion, Latecoere Services et Spatial, ce dernier ne faisant pas l’objet d’une information sectorielle distincte.
Sur le semestre, le chiffre d’affaires consolidé se répartit en 237,0 millions d’euros en Aérostructures, 139,2 millions d’euros en Systèmes d'interconnexion et 55,3 millions d’euros pour Latecoere Services, pour un total de 431,6 millions d’euros. L’EBITDA courant ressort à -25,6 millions d’euros en Aérostructures, 16,0 millions d’euros en Systèmes d'interconnexion et 13,3 millions d’euros pour Latecoere Services, soit 3,7 millions d’euros au total. Les marges d’EBITDA courantes associées s’établissent respectivement à -10,8%, 11,5% et 24,1%.
Dans les Aérostructures, le chiffre d’affaires progresse de 16,6% en données publiées, à 237,0 millions d’euros (203,2 millions d’euros au premier semestre 2025). La division enregistre un EBITDA courant de -25,6 millions d’euros, contre 5,6 millions d’euros un an plus tôt, une dégradation que Latecoere relie aux investissements de capacité et aux tensions sur la chaîne d’approvisionnement, ainsi qu’à « un environnement de change défavorable ». Le groupe indique qu’il « s'attend à une normalisation progressive des marges sur le reste de l'exercice 2026 ».
Dans les Systèmes d'interconnexion, le chiffre d’affaires atteint 139,2 millions d’euros, en hausse de 16% en données publiées, et la croissance « ressort à environ 30% » après retraitement de l’effet de la cession de MADES en août 2025.
André-Hubert Roussel, Directeur Général du Groupe, a déclaré : « Le premier semestre 2026 reflète à la fois la vigueur de la demande clients et l'intensité opérationnelle nécessaire au soutien des montées en cadence de l'industrie aéronautique, tout en poursuivant l'amélioration de nos opérations. Les équipes Latecoere sont pleinement mobilisées pour atteindre les cadences demandées par nos clients et soutenir leurs programmes avec le plus haut niveau d'engagement. Cette mobilisation repose sur des priorités claires : continuer à mettre tout en œuvre pour améliorer l’exécution, les délais de livraisons et notre efficacité, sans jamais compromettre la qualité des produits et services que nous fournissons. Notre division Latecoere Services, récemment créée, continue d'enregistrer une forte croissance et une rentabilité en ligne avec nos prévisions, conformément à notre stratégie. La sécurité de nos collaborateurs et leur engagement sont des leviers essentiels de notre performance. Dans un environnement exigeant, marqué par les contraintes de la chaîne d'approvisionnement, les pressions inflationnistes et les effets défavorables des taux de change, notre priorité reste la discipline opérationnelle, la gestion de la trésorerie et l'amélioration progressive de notre performance industrielle. Nous poursuivons nos investissements dans notre outil industriel, nos équipes et nos capacités afin de construire un Groupe plus résilient, aligné sur les besoins de ses clients et en mesure d'accompagner leur croissance à long terme. Nous sommes également engagés dans des discussions commerciales avec nos clients afin de partager plus équitablement la charge liée aux pressions inflationnistes mondiales. »
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