(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) a changé son fusil d'épaule sur l'action Natixis en relevant son conseil de 'conserver' à l'achat. En dépit d'un été difficile en Bourse, 'les perspectives sont favorables', indique une note de recherche. L'objectif de cours à 12 mois est cependant ajusté de 7,25 à 6,8 euros.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action Natixis prend plus de 3% à 5,8 euros.

Les analystes relèvent que le titre de cette filiale cotée de BPCE a été fort malmené durant l'été, durant lequel il a perdu environ 30% de sa valeur. Son PER est ainsi tombé sous les 10.

Explications alors invoquées : l'exposition potentielle du groupe au secteur pétro-gazier, ses ratios de capitalisation, et d'éventuelles difficultés de gouvernance et avec la Coface.

Certes, les inquiétudes entourant la banque de financement et d'investissement ne sont pas infondées, juge SG, qui a abaissé ses prévisions en conséquence.

'Toutefois, nous pensons qu'à son niveau actuel, le titre recèle clairement un potentiel de hausse', indique la note. 'La flexibilité capitalistique est la clé', ajoute SG, le groupe étant selon les analystes capable de distribuer son capital excédentaire à ses actionnaires. Ce qui représenterait deux euros par action d'ici 2017, soit plus du tiers du cours actuel.

De plus, la division Investment Solution (soit essentiellement Natixis Global Asset Management) est valorisée environ quatre euros par action.



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