(ABC Bourse) - PAREF engage un tournant stratégique après un exercice 2025 marqué par la stabilisation de ses encours et la pression sur ses revenus locatifs. Le groupe immobilier, dont le Conseil d’Administration a arrêté les comptes consolidés au 31 décembre 2025, affiche un patrimoine total géré de 3,1 milliards d’euros, quasi stable sur un an, tout en suspendant temporairement son dividende.

Dans un marché immobilier toujours contraint, PAREF a recentré ses activités autour de l’asset management, du fund management et de l’investissement. Le groupe met en avant une gestion plus disciplinée, une rotation active des portefeuilles et un objectif prioritaire d’amélioration de son ratio ICR afin de protéger ses cash-flows.

Un patrimoine en léger recul mais un taux d’occupation en hausse

Au 31 décembre 2025, les actifs détenus en propre par PAREF s’élèvent à 174 millions d’euros, en recul de 6,4 % par rapport au 31 décembre 2024. Ce portefeuille comprend 161 millions d’euros d’actifs immobiliers, soit une baisse de 7 % à périmètre constant, et 13 millions d’euros de participations financières dans des fonds gérés par le groupe.

La baisse de valeur s’explique notamment par un ajustement des valeurs en portefeuille de -10,3 millions d’euros, lié à la hausse des taux de capitalisation sur les bureaux et à certaines révisions à la baisse des loyers potentiels. S’y ajoutent 1,5 million d’euros de frais et travaux, 0,7 million d’euros liés à la linéarisation des actifs et passifs, ainsi que la cession d’un actif à Aubergenville pour -3,9 millions d’euros, réalisée à un prix aligné avec les évaluations indépendantes.

Le taux d’occupation financier progresse à 76,4 %, contre 74,4 % un an plus tôt. Cette amélioration s’appuie notamment sur la signature d’un bail de 10 ans, dont 6 ans fermes, avec Mon Marché sur l’actif parisien Tempo, portant sur un espace commercial de 560 m².

Les revenus locatifs nets ressortent à 6,3 millions d’euros, en baisse de 19 % sur un an. À périmètre constant, les loyers reculent de 10,9 %, pénalisés par la vacance stratégique sur Croissy-Beaubourg et par des franchises accordées lors de l’extension de bail sur la Tour Franklin à La Défense. Le taux de rendement brut moyen des actifs détenus en propre atteint 5,9 %, contre 5,5 % fin 2024.

Des encours stables à 2,9 milliards d’euros pour la gestion pour compte de tiers

Les actifs sous gestion pour compte de tiers atteignent 2,9 milliards d’euros, en hausse de 0,8 % sur l’exercice. Dans le détail, la gestion de fonds recule de 2,9 % à 2 476 millions d’euros, tandis que la gestion sous mandats progresse de 10,5 % à 1 074 millions d’euros.

Les SCPI représentent 1 767 millions d’euros d’encours, en baisse de 4,2 %. Les OPPCI s’établissent à 77 millions d’euros (-2,9 %) et les autres FIA à 631 millions d’euros (+1,0 %). Dans un marché des SCPI qualifié de polarisé, la collecte brute atteint 29 millions d’euros, en recul de 16 % sur un an.

PAREF Gestion a poursuivi la rotation des portefeuilles avec 48 millions d’euros de cessions en 2025, dont 20,3 millions d’euros pour Novapierre Résidentiel, 12,7 millions d’euros pour PAREF Prima, 7,8 millions d’euros pour Novapierre 1 et 6,9 millions d’euros pour PAREF Hexa. Les performances des SCPI sont annoncées comme majoritairement stables, soutenues par une gestion active combinant arbitrages et acquisitions ciblées.

L’année a également été marquée par la mise en œuvre d’un mandat confié par Parkway Life REIT, signé pour cinq ans et portant sur un portefeuille de 11 maisons de retraite valorisé à plus de 110 millions d’euros.

Dividende suspendu et cap maintenu sur le redressement financier

Conformément à l’avenant au contrat de financement signé en octobre 2025 dans le cadre d’un waiver du covenant ICR, PAREF suspend temporairement le dividende au titre de l’exercice 2025. Compte tenu des résultats statutaires, le groupe n’a pas d’obligation de distribution dans le cadre du régime SIIC.

Antoine Castro, Président & Directeur Général de PAREF, déclare : « 2025 marque une étape structurante pour PAREF. Dans un marché en transition, nous avons recentré nos activités sur nos métiers à valeur ajoutée et renforcé notre discipline financière. Cette transformation pose les bases d'un Groupe plus lisible, davantage orienté vers les revenus récurrents. En 2026, nous abordons une nouvelle phase : améliorer nos équilibres financiers, accélérer le développement sélectif de notre plateforme européenne et créer les conditions d'une génération de valeur pérenne pour l'ensemble de nos actionnaires. »

Anne Schwartz, Directrice Générale Déléguée de PAREF et Directrice Générale de PAREF Gestion, ajoute : « En 2025, le marché immobilier a confirmé l'importance d'une gestion sélective et durable. Le Groupe PAREF a continué à faire preuve de discipline : arbitrages maîtrisés, maintien des performances de nos véhicules, sécurisation de nouveaux locataires et avancées majeures sur nos projets de développement en Europe. En 2026, nous restons pleinement engagés pour le déploiement de stratégies d'investissement élargies au sein de nos fonds, et pour nos mandats. Le renforcement sur le secteur de la santé viendra notamment appuyer cette dynamique. Nous poursuivrons nos efforts pour soutenir la résilience de nos portefeuilles tout en mettant en œuvre nos engagements ESG, afin d'accompagner les évolutions structurelles du secteur et les attentes de nos clients. »

Pour 2026, le groupe entend poursuivre son recentrage stratégique autour de quatre piliers complémentaires visant le rétablissement progressif des équilibres financiers et opérationnels, avec pour priorité l’amélioration durable du ratio ICR et la protection des cash-flows.

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