(Agefi-Dow Jones)--Le spécialiste du génie électrique et mécanique Spie confirme mardi son statut d'intégrateur à long terme, alors qu'il s'apprête à réaliser avec ROFA Industrial Automation sa troisième acquisition la plus importante depuis son introduction en Bourse en 2015.

Spie a annoncé lundi soir avoir signé un accord pour acquérir le spécialiste allemand de l'automatisation industrielle ROFA Industrial Automation. Avec cette acquisition, qui devrait être bouclée au deuxième trimestre de cette année sous réserve de l'approbation des autorités de la concurrence, Spie viendrait renforcer sa position stratégique sur le marché allemand des services industriels, le plus vaste et le plus dynamique d'Europe.

Cette opération "ouvrirait des perspectives de synergies commerciales intéressantes avec ROBUR Industry Service Group", un concurrent allemand de ROFA Industrial Automation racheté en 2024 par Spie, et "permettrait au groupe d'intégrer des capacités spécifiques liées à l'automatisation des entrepôts et des chaînes logistiques", apprécie Portzamparc.

+Une stratégie de croissance externe affirmée+

Fondée en 1967 et basée en Bavière, l'entreprise ROFA Industrial Automation emploie 1.200 personnes et a généré l'an passé un chiffre d'affaires de 430 millions d'euros.

Etant donné la volonté de Spie d'accroître son exposition aux services industriels et ses velléités affichées en matière de croissance externe, cette opération n'est pas "une surprise", mais elle est "relativement importante à l'échelle du groupe", observe Oddo BHF. Les revenus de ROFA Industrial Automation représentent environ 4,1% de ceux de Spie.

Il s'agirait du troisième plus important volume d'affaires acquis par Spie depuis 2015. Spie a racheté en 2017 le spécialiste allemand des services aux infrastructures d'énergie SAG, puis en 2022 le groupe néerlandais de services au bâtiment Worksphere, dont les ventes se situaient à 1,15 milliard et 434 millions d'euros, respectivement, au moment de l'annonce de ces transactions.

+Impact limité sur l'endettement+

Spie n'a pas fourni le montant exact de l'opération. Le groupe a seulement indiqué que la transaction serait conclue selon un ratio valeur d'entreprise sur résultat opérationnel (Ebita) "élevé à un chiffre" ("high single digit") et aurait un effet positif "moyen à un chiffre" ("mid single digit") sur son bénéfice net par action ajusté dès la première année de consolidation. "L'opération devrait créer une valeur substantielle, portée par des perspectives attractives de croissance et de rentabilité", selon Gauthier Louette, le PDG de Spie, cité dans un communiqué.

Selon Bernstein, le montant de la transaction représenterait 0,8 à 1 fois le chiffre d'affaires de ROFA Industrial Automation, soit 350 millions à 430 millions d'euros. L'opération serait financée sur les fonds propres de Spie et n'aurait qu'un effet limité sur le taux d'endettement de l'entreprise, apprécie par ailleurs l'intermédiaire financier.

+ Rendez-vous vendredi pour les résultats +

Nous continuons donc de considérer Spie comme un "excellent" intégrateur à long terme, ajoute Portzamparc, saluant la capacité du groupe à poursuivre une stratégie de croissance externe exigeante, sans que cela ne vienne fragiliser son bilan.

Après avoir acquis un chiffe d'affaires supplémentaire cumulé d'environ 350 millions d'euros en neuf acquisitions conclues l'an passé, Spie devrait afficher un ratio dette nette sur Ebita d'environ 1,3 au 31 décembre 2025, contre un multiple de 1,6 au 31 décembre 2024, calcule Portzamparc. Le groupe présentera ses résultats 2025 vendredi, avant l'ouverture de la Bourse de Paris.

Spie anticipe pour 2025 une "forte croissance totale" qui porterait la production, l'équivalent du chiffre d'affaires, "bien au-dessus" de 10 milliards d'euros, et une "poursuite de l'expansion" de la marge d'Ebita, qui pourrait atteindre au moins 7,6%. Le groupe prévoit également de redistribuer cette année 40% du résultat net ajusté de 2025 à ses actionnaires sous la forme de dividendes.

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