(ABC Bourse) - Roche Bobois a publié des résultats annuels 2025 conformes à ses objectifs, dans un marché de l’ameublement haut de gamme peu dynamique. Le spécialiste du mobilier premium affiche un chiffre d’affaires de 402,5 millions d’euros et un EBITDA courant de 71,2 millions d’euros, au milieu de la fourchette annoncée, tout en préservant une trésorerie nette positive.

Malgré un recul limité de l’activité et un contexte marqué par des effets de change défavorables et l’application de droits de douane aux États-Unis, premier contributeur aux revenus et à l’EBITDA du groupe, la société a su contenir ses charges et générer un free cash-flow en nette progression. Le Directoire proposera un dividende de 0,80 euro par action au titre de l’exercice 2025.

Activité en léger repli mais marge préservée

Le chiffre d’affaires consolidé s’établit à 402,5 millions d’euros, en baisse de 2,8 % à changes courants et de 1,3 % à changes constants. Les ventes de marchandises reculent à 361,9 millions d’euros contre 372,5 millions un an plus tôt, tandis que les redevances et autres services atteignent 40,6 millions d’euros.

La marge brute sur ventes de marchandises ressort à 61,0 %, quasi stable par rapport à 61,4 % en 2024, malgré les droits de douane américains et les effets de change défavorables. Le groupe bénéficie de l’effet en année pleine de l’augmentation des commissions fournisseurs initiée en 2024.

Les charges externes diminuent de 4,2 %, à 96,5 millions d’euros, grâce à la réduction des dépenses de publicité, des charges locatives et des frais de séminaires et congrès. Les charges de personnel restent stables à 89,9 millions d’euros (-0,2 %).

L’EBITDA courant atteint 71,2 millions d’euros, en repli de 4,3 % à changes courants et de 2,8 % à changes constants. La marge d’EBITDA s’établit à 17,7 %, contre 18,0 % en 2024. La zone États-Unis/Canada contribue pour 30 millions d’euros à l’EBITDA courant, en baisse de 13,3 %. Roche Bobois Europe (hors France) affiche une contribution de 19,0 millions d’euros (+0,8 %). Cuir Center enregistre une progression de 25,0 % de son EBITDA, à 7,7 millions d’euros, tandis que Roche Bobois France contribue pour 16,8 millions d’euros (-9,3 %).

Le résultat opérationnel courant recule à 21,8 millions d’euros, contre 26,1 millions en 2024. Le résultat financier se dégrade à -7,8 millions d’euros, affecté par des pertes de change liées à l’évolution de la parité euro/dollar pour un impact de 2,8 millions d’euros. Le résultat net s’établit à 10,2 millions d’euros, contre 15,8 millions un an plus tôt.

Free cash-flow en forte hausse et trésorerie nette positive

La marge brute d’autofinancement avant coût de l’endettement financier net et impôts atteint 68,2 millions d’euros, contre 75,1 millions en 2024. Les flux de trésorerie opérationnels progressent à 62,5 millions d’euros, en hausse de 9,8 millions d’euros, incluant une variation positive du besoin en fonds de roulement de 3,4 millions d’euros.

Les investissements représentent 13,0 millions d’euros en 2025, contre 17,0 millions un an plus tôt. Ils intègrent notamment des rénovations de magasins à Los Angeles et Rouen ainsi que des ouvertures à Herblay, Austin et Las Vegas.

Le free cash-flow s’élève à 49,4 millions d’euros, contre 35,6 millions en 2024, soit une hausse de 13,8 millions d’euros. Après prise en compte de 35,5 millions d’euros de remboursements de dettes locatives, 12,6 millions d’euros de dividendes versés et 5,2 millions d’euros de service de la dette, la trésorerie disponible ressort à 46,8 millions d’euros. Le groupe affiche une trésorerie nette positive de 5,1 millions d’euros.

Les capitaux propres atteignent 94,6 millions d’euros, après dividendes et rachats d’actions.

Perspectives prudentes pour 2026 et développement du réseau

Roche Bobois aborde 2026 avec prudence, dans un contexte géopolitique pesant sur la consommation et marqué par des effets de change peu favorables. Au 31 décembre 2025, le portefeuille de commandes s’élevait à 122,7 millions d’euros.

À fin février 2026, le volume d’affaires global, incluant les franchisés, atteint 99,5 millions d’euros, en recul de 9,8 % à changes constants et de 12,7 % à changes courants. Les magasins en propre affichent 59,2 millions d’euros de volume d’affaires (-13,5 % à changes constants), avec un repli marqué aux États-Unis/Canada (-28 % à changes courants), en raison notamment d’intempéries et d’un effet devise défavorable en janvier.

Le groupe prévoit l’ouverture d’un magasin en propre à Aix-en-Provence, confirme son développement au Luxembourg et un nouveau site à Porto. Deux magasins seront transférés vers des emplacements plus premium à Reims et Atlanta. Roche Bobois entend poursuivre un rythme de 5 à 10 ouvertures de franchises par an.

Le Directoire proposera à l’Assemblée Générale du 16 juin 2026 le versement d’un dividende de 0,80 euro par action au titre de l’exercice 2025.

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