(ABC Bourse) - Le marché n’a laissé aucune chance à Séché Environnement. Dès l’ouverture ce lundi 2 février, l’action du spécialiste français du traitement des déchets a dévissé de près de 14 %, tombant à 67,6 euros. En cause : un avertissement sur résultats qui a refroidi les investisseurs.

Le groupe a dévoilé des résultats 2025 inférieurs à sa propre feuille de route, tant en chiffre d’affaires qu’en rentabilité. "le chiffre d'affaires contributif 2025 devrait ainsi s'établir à un niveau de l'ordre de 1,150 milliard d'euros (vs un objectif 'de l'ordre de 1,180 MdE')" et "un EBE 2025 d'environ 220 ME (vs un objectif 'compris entre 250 et 260 ME')". Quant à sa dette, le levier financier IFRS devrait s'afficher autour de 2,5x l'EBE (vs un objectif 'inférieur à 3x').

Une rentabilité sous pression, malgré les acquisitions

La réaction du marché est d’autant plus vive que la révision des prévisions a surpris par son ampleur. Comme le souligne Portzamparc, "la révision de l'objectif d'EBITDA et son ampleur n'étaient pas attendues". L’analyste évoque une baisse de la rentabilité qui, même en incluant les trois récentes acquisitions, ne suffira pas à compenser la dégradation organique. À ce stade, l’EBE 2026 attendu devrait osciller entre 275 et 285 millions d’euros, mais cette estimation intègre des effets non comparables à l’exercice précédent.

Le groupe paie plusieurs trimestres de vents contraires : décroissance des activités de valorisation énergétique en France, effets prix négatifs de l'énergie en France, décalage chez Solarca, baisse de l'économie circulaire.... Résultat, la croissance du chiffre d’affaires est atone sur une base de comparaison élevée, et le marché a sanctionné.

Un plan de redressement déjà en chantier

Face à ces perspectives assombries, Séché tente de rassurer. En 2026, l’entreprise prévoit de renforcer sa discipline financière et d’améliorer sa structure de coûts. "le Groupe s'attachera à la mise en œuvre d'un Plan de Performance visant à maximiser les synergies intra-groupes, intensifier le plan d'économies et réduire la dette financière nette". Objectif annoncé : repasser sous le seuil de 3x d’endettement EBE d’ici juin 2027.

En attendant, les analystes restent prudents. "Le broker place ses prévisions et son objectif de cours sont 'sous revue négative'". Un signal de plus que la trajectoire 2026 ne sera pas une sinécure.

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