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(ABC Bourse) - Spartoo (FR00140043Y1) a publié des résultats semestriels en baisse, pénalisés par le recul de l’activité et de la marge commerciale, avec un EBITDA ajusté de -0,6 million d’euros et une perte nette consolidée de -1,6 million d’euros au 1er semestre 2026, clos au 30 juin. Le chiffre d’affaires ressort à 57,0 millions d’euros, contre 59,9 millions un an plus tôt, tandis que le volume d’affaires (GMV) atteint 77,0 millions d’euros, en repli de 7,7%.
Le groupe, l’un des leaders de la vente d’articles de mode en ligne en Europe, explique cette dynamique par un environnement de consommation dégradé et maintient un cap axé sur la discipline de stocks et d’investissements pour soutenir les flux de trésorerie et contenir la dette nette, annoncée stable à 4,3 millions d’euros à fin juin 2026.
Activité en repli au 1er semestre, portée par les services aux tiers et l’offline
Au 1er semestre 2026, Spartoo affiche un volume d’affaires total de 77,0 millions d’euros, dont 67,0 millions d’euros en BtoC, en baisse de 9,8% sur un an. À l’international, le volume d’affaires atteint 30,0 millions d’euros, en recul de 13,0%, et représente 44,8% de l’activité BtoC. En France, le volume d’affaires s’établit à 47,0 millions d’euros, en baisse de 4,0%.
Le chiffre d’affaires HT ressort à 57,0 millions d’euros (-4,8%). Hors ventes de déstockage exceptionnel, le chiffre d’affaires ajusté s’établit à 56,8 millions d’euros, en baisse de 4,6%.
Sur les indicateurs opérationnels, le panier moyen TTC net de retour ressort à 90 euros, contre 91 euros au 1er semestre 2025. La base de clients actifs atteint 1,3 million (1 298 milliers), en baisse de 8,4% sur un an, et les anciens clients représentent plus de 42% du volume d’affaires des activités en ligne. La note de recommandation des clients progresse à 90/100, contre 89/100 un an auparavant. Le coût d’acquisition des nouveaux clients reste stable à 10,4 euros.
L’activité offline progresse à périmètre comparable sur le semestre. Le réseau physique compte 65 points de vente au 30 juin 2026, dont 62 corners en grand magasin et 3 affiliés. Spartoo indique poursuivre le développement de son modèle omnicanal « asset-light », « axé sur les corners et l’affiliation ».
Les services aux tiers apportent un point d’appui. Le volume d’affaires de cette division atteint 10,3 millions d’euros, en progression de 7,4% sur un an. L’activité de commissionnaire de transport TooPost a accueilli 12 nouveaux clients sur la période et compte 134 clients au 30 juin 2026, contre 141 à fin décembre 2025.
Marge commerciale en baisse, EBITDA ajusté négatif et perte d’exploitation
La marge commerciale atteint 21,4 millions d’euros, soit 37,7% du chiffre d’affaires ajusté, contre 23,9 millions d’euros et 40,2% un an plus tôt. Spartoo fait état de « pressions persistantes sur les coûts », tout en indiquant que l’EBITDA ajusté « reste maitrisé » à -0,6 million d’euros, soit -1% du chiffre d’affaires.
Le résultat d’exploitation (EBIT) ressort à -1,4 million d’euros, contre +0,1 million d’euros au 1er semestre 2025. Il intègre « une charge sur une opération exceptionnelle de déstockage de 0.5M ». Le résultat financier s’améliore à -0,1 million d’euros, contre -0,5 million d’euros sur la période comparative. Le résultat net consolidé s’établit à -1,6 million d’euros, contre -0,9 million d’euros un an plus tôt. La perte par action s’élève à -0,09 euro, contre -0,05 euro, pour un nombre d’actions de 18 327 963 au 30 juin 2026.
Boris Saragaglia, co-fondateur et Président-Directeur Général de Spartoo, déclare : « Le premier semestre 2026 est marqué par un recul de notre activité et de notre marge commerciale, qui pèse sur notre rentabilité opérationnelle. L’augmentation des prix du pétrole et l’inflation sous-jacente sur ce premier semestre pèse fortement sur le pouvoir d’achat. Dans cet environnement exigeant, nous maintenons une gestion rigoureuse de nos stocks et de nos investissements. Cette discipline nous permet de générer un flux de trésorerie disponible positif et de réduire notre dette nette sur les 12 derniers mois. Nos services aux tiers poursuivent leur croissance, tandis que nos points de vente physique se développent autour des corners. Notre priorité reste la génération de flux de trésorerie disponible dans ce contexte économique défavorable à la consommation. »
Trésorerie, dette nette et stocks : amélioration des flux sur le semestre
Spartoo met en avant une amélioration des flux, avec un flux de trésorerie opérationnel, hors éléments non récurrents significatifs, de +0,1 million d’euros au 1er semestre 2026, contre -1,1 million d’euros au 1er semestre 2025. La réduction du besoin en fonds de roulement contribue positivement à hauteur de +1,1 million d’euros, contre une consommation de 2,1 millions d’euros un an auparavant. Les investissements restent limités à 0,2 million d’euros sur le semestre.
Le flux de trésorerie disponible ressort à -0,2 million d’euros, contre -1,4 million d’euros au 1er semestre 2025, soit une amélioration de 1,3 million d’euros. Sur 12 mois (du 1er juillet 2025 au 30 juin 2026), le flux de trésorerie opérationnel atteint +2,6 millions d’euros et le flux de trésorerie disponible +2,3 millions d’euros.
Au 30 juin 2026, la trésorerie disponible s’élève à 8,4 millions d’euros, contre 10,5 millions à fin décembre 2025. Les emprunts et dettes financières atteignent 12,7 millions d’euros, contre 14,8 millions à fin décembre 2025 et 17,6 millions un an auparavant. La dette nette ressort à 4,3 millions d’euros, stable par rapport au 31 décembre 2025 et en diminution de 2,5 millions d’euros, soit 37,1%, par rapport au 30 juin 2025. Le ratio d’endettement net (gearing) s’établit à 16,1%, contre 23,8% un an plus tôt.
Côté stocks, le stock brut consolidé recule de 9,4% par rapport au 31 décembre 2025, à 46,2 millions d’euros, soit une diminution de 4,8 millions d’euros. Le stock net consolidé s’établit à 42,3 millions d’euros, contre 45,8 millions à fin décembre 2025.
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