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(ABC Bourse) - Le laboratoire Vetoquinol renoue avec la croissance au premier semestre 2026, tout en améliorant sa rentabilité et sa génération de trésorerie. Sur les six mois arrêtés au 30 juin 2026, le groupe affiche un chiffre d’affaires en légère hausse à données publiées, une progression plus nette à changes constants et un résultat net en forte augmentation.
Matthieu Frechin, président-directeur général de Vetoquinol (Paris:VETO), a déclaré : « Les résultats du premier semestre de l’exercice 2026 confirment la solidité de notre modèle économique, avec le retour à la croissance de notre activité, la dynamique de nos produits Essentiels, un niveau de rentabilité en croissance et une solide génération de cash-flow. Nous préparons activement nos prochains relais de croissance, avec plusieurs lancements de nouveaux produits. » Le conseil d’administration a arrêté les comptes du 1er semestre de l’exercice 2026 lors de sa réunion du 9 septembre 2026.
Une activité tirée par les Essentiels et la progression aux États-Unis
Dans « un environnement international toujours incertain », Vetoquinol a réalisé un chiffre d’affaires de 259,3 M€ au premier semestre 2026, en hausse de +0,7 % à données publiées et de +3,4 % à changes constants. Le groupe indique avoir enregistré sur la période « un écart défavorable de change de -7,1 M€ », tandis que « l’impact de la poursuite du programme de simplification des gammes complémentaires s’élève à -3,0 M€ ». « Hormis ces deux effets, l’activité est en croissance de +4,8 %. »
Les produits Essentiels, qui « représentent désormais les deux tiers du chiffre d’affaires total du Groupe », ressortent à 169 M€ au 30 juin 2026. Ils affichent une progression de +2,2 % à données publiées et de +3,7 % à changes constants.
La dynamique s’appuie en particulier sur les États-Unis, « premier marché du laboratoire », où les ventes progressent de +13,1 % en USD sur le semestre. En Europe, le chiffre d’affaires atteint 132 M€ au 30 juin 2026, en hausse de +2,6 % en données publiées et de +3,0 % à changes constants. Les territoires Amériques hors États-Unis et Asie-Pacifique/reste du monde reculent de -0,8 % et -4,2 % à changes constants.
Par espèces, les ventes augmentent « pour toutes les espèces » : les produits destinés aux animaux de compagnie montent à 188 M€ (+4,1 % à changes constants) et pèsent 72,6 % des ventes totales. Les ventes pour les animaux d’élevage s’établissent à 71 M€ (27,4 % du chiffre d’affaires), en croissance de +1,9 % à changes constants.
Rentabilité en hausse : marge, EBITDA, résultat opérationnel et résultat net
La marge sur achats consommés s’établit à 77,1 % au premier semestre 2026, contre 75,8 % un an plus tôt. Vetoquinol attribue cette progression au « mix-produit » avec la montée des Essentiels, et à « la hausse des prix de vente supérieure à +2,5 % », évoquant aussi des charges externes en hausse sous l’effet du plan industriel et des activités de R & D.
L’effort de R & D atteint 8,7 % du chiffre d’affaires au 30 juin 2026, contre 7,8 % à fin juin 2025. Les charges de personnel augmentent de +3,4 M€ et l’effectif s’établit à 2 526 personnes au 30 juin 2026, contre 2 501 au 31 décembre 2025.
Le résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs incorporels issus d’acquisitions s’élève à 44,8 M€, en progression de +7,2 %, soit 17,3 % du chiffre d’affaires (contre 16,2 % un an plus tôt). Le résultat opérationnel courant ressort à 39,2 M€ (+12,5 %), représentant 15,1 % du chiffre d’affaires.
L’EBITDA atteint 53,9 M€ au 30 juin 2026, soit 20,8 % du chiffre d’affaires (contre 20,4 % au 30 juin 2025). Le résultat net s’élève à 30,5 M€, soit 11,8 % du chiffre d’affaires du S1 2026, en progression de +22 % par rapport à la même période de l’exercice précédent. La charge d’impôt ressort à -12,6 M€ et le taux d’impôt apparent s’établit à 30,2 %.
Cash-flow, trésorerie nette et calendrier de publication
Le groupe met en avant une « solide génération de cash-flow » au premier semestre : les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles atteignent 38,6 M€ (contre 12,4 M€ au 30 juin 2025), pour une variation de trésorerie de 11,3 M€ (contre -22,5 M€). La trésorerie et équivalents de trésorerie s’établissent à 232,3 M€ à la clôture.
Vetoquinol affiche une position nette de trésorerie de 223 M€ au 30 juin 2026, en progression de 17 M€ depuis le début de l’exercice, après prise en compte « du versement des dividendes, de l’évolution du BFR, des CAPEX et des rachats d’actions propres ». Les capitaux propres s’élèvent à 609 M€ à fin juin 2026.
La prochaine publication annoncée est le chiffre d’affaires du 3e trimestre 2026, le 28 octobre 2026 (après Bourse).
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