(ABC Bourse) - Porté par la reprise en Suisse, la forte dynamique en Méditerranée et une génération de trésorerie robuste, Vicat améliore ses marges et poursuit son désendettement en 2025.

Dans un contexte international agité et marqué par des effets de change défavorables, Vicat affiche en 2025 des résultats en progression. Le groupe cimentier basé à L’Isle d’Abeau a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 3 854 millions d’euros, en hausse de +3,3% à périmètre et change constants, avec une nette accélération au quatrième trimestre (+8,1%).

L’EBITDA atteint 771 millions d’euros (+3,7% à pcc), le résultat net consolidé grimpe à 307 millions d’euros (+11,9% à pcc) et l’endettement financier net recule de 85 millions d’euros sur un an. Des performances saluées par son PDG Guy Sidos, qui évoque une année solide après un exercice 2024 record.

Vicat en 2025 : croissance organique et marge EBITDA à 20%

Le chiffre d’affaires publié recule légèrement de -0,8%, pénalisé par un effet de change négatif de -242 millions d’euros. La dépréciation des devises turque, égyptienne, américaine, indienne et brésilienne a pesé sur les comptes. Hors effet change et périmètre, la croissance organique s’établit à +3,3%.

L’activité ciment progresse de +6,5% à périmètre et change constants. Après un premier semestre en retrait, les volumes ont rebondi au second semestre pour afficher une hausse annuelle de +3%. La France montre des signes de stabilisation à un niveau historiquement bas, la Suisse enregistre une reprise soutenue et la zone Méditerranée affiche une forte croissance.

L’EBITDA s’élève à 771 millions d’euros, avec une marge stable à 20%. Le résultat net consolidé atteint 307 millions d’euros, contre 290 millions en 2024. Le résultat net part du Groupe ressort à 275 millions d’euros.

Dette en baisse, 340 millions d’euros de subventions pour VAIA

Au 31 décembre 2025, l’endettement financier net s’établit à 1 151 millions d’euros, contre 1 237 millions un an plus tôt. Le ratio de leverage recule à 1,49x, contre 1,58x fin 2024. Le cash-flow libre atteint 324 millions d’euros.

Sur le volet climat, le taux de combustibles alternatifs progresse à 37,4% et les émissions spécifiques directes baissent à 572 kg de CO2 par tonne de ciment équivalent.

Le 12 février 2026, VAIA, LE projet majeur de Vicat de capture et stockage de CO₂ en France, a été désigné lauréat de la subvention GPID. Après la sélection par l’Innovation Fund en novembre 2025, le groupe totalise 340 millions d’euros de subventions pour un investissement estimé à 700 millions d’euros hors subventions.

Perspectives 2026 : croissance modérée attendue

Pour 2026, Vicat vise une croissance modérée du chiffre d’affaires et de l’EBITDA à périmètre et change constants, avec des investissements industriels nets décaissés autour de 290 millions d’euros.

Le groupe confirme son objectif de maintenir une marge EBITDA au moins égale à 20% sur la période 2025-2027 et d’atteindre un ratio de leverage inférieur ou égal à 1,0x d’ici fin 2027.

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