Après plusieurs années marquées par des défis d’exécution, le constructeur ferroviaire affiche un regain de confiance avec des signaux positifs à conjuguer avec prudence.
En effet, Alstom a récemment annoncé un très beau contrat : une commande supplémentaire de 30 rames à très grande vitesse – modèle Avelia Horizon – auprès de Eurostar pour un montant d’environ 1,4 milliard d’euros, avec options jusqu’à 20 unités. Cette signature renforce la visibilité commerciale du groupe dans un marché européen de la grande vitesse en mutation, ce qui constitue un motif d’optimisme.
Sur le plan financier, l’étude de UBS datant d'octobre 2025 confirme que le groupe maintient ses objectifs pour l’exercice 2025-26 : croissance organique du chiffre d’affaires entre 3 % et 5 %, marge d’exploitation ajustée autour de 7 %, et génération de free cash-flow entre 200 et 400 millions d’euros. Le bureau d’analyse note d’ailleurs que les commandes du deuxième trimestre ont dépassé les attentes de 8 %, ce qui permet d’envisager un redressement crédible.
L’angle reste positif pour l'investisseur : un carnet de commandes solide, des contrats emblématiques, et des objectifs financiers confirmés sans dérive pour l’instant. Les résultats du premier semestre seront publiés le 13 novembre prochain ce qui permettra de confirmer tous ces éléments.
Sur l'aspect technique la situation s'est également grandement améliorée avec la mise en place d'une tendance haussière assez nette depuis quelques semaines. L'action Alstom est d'ailleurs revenue tester à plusieurs occasions son premier niveau de résistance significatif qui est situé à 22,80 euros. Les tentatives se multiplient et pourraient donner lieu à une accélération vers notre objectif moyen terme situé à 26 € par titre.
Forces d'Alstom
Position de leader dans le marché du transport ferroviaire : Forte présence mondiale, notamment en Europe et en Asie, grâce à ses technologies innovantes et à sa capacité à remporter de grands contrats internationaux.
Engagement en faveur de la durabilité : L'entreprise se concentre sur le développement de solutions de transport écologiques, telles que les trains à hydrogène et les tramways électriques, répondant ainsi à la demande croissante pour des options de transport durable.
Diversification des produits et services : Alstom offre une large gamme de produits, y compris des trains à grande vitesse, des tramways, des métros, et des services de maintenance et de modernisation, ce qui réduit sa dépendance à un seul segment de marché.
Faiblesses d'Alstom
Concurrence intense : Concurrence sévère de la part de grands acteurs comme Siemens et Bombardier, ce qui peut limiter sa part de marché et ses marges bénéficiaires.
Risques liés aux projets de grande envergure : L'entreprise est souvent impliquée dans des projets de transport majeurs qui comportent des risques significatifs en termes de coûts et de délais de livraison.
Fluctuations des devises : Comme Alstom opère dans de nombreux pays, elle est susceptible aux fluctuations des taux de change, ce qui peut affecter ses résultats financiers.
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