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Porté par la reprise durable du trafic aérien mondial et par la montée en puissance des budgets de défense, Safran confirme son statut de poids lourd de l’aéronautique européenne. L’équipementier et motoriste a récemment publié des résultats annuels solides, largement salués par les marchés, entraînant une forte progression du titre en Bourse. Les investisseurs ont particulièrement apprécié le relèvement des objectifs financiers à horizon 2028, signe de la confiance du groupe dans la dynamique de ses activités.
En 2025, Safran a enregistré un chiffre d’affaires de 31,3 milliards d’euros, en hausse de près de 15 % sur un an. Le résultat opérationnel courant ajusté a progressé de plus de 26 %, atteignant 5,2 milliards d’euros, tandis que la marge opérationnelle s’est établie à 16,6 %. Le bénéfice net part du groupe s’élève pour sa part à 3,2 milliards d’euros. Ces performances reposent en grande partie sur l’activité de services, notamment la maintenance des moteurs civils, un segment particulièrement rentable pour le groupe.
La coentreprise CFM International, qui produit les moteurs LEAP avec l’américain GE Aerospace, reste au cœur du modèle économique de Safran. L’augmentation du nombre d’appareils en service et l’intensification du trafic aérien alimentent mécaniquement les besoins de maintenance et de réparation, générant des revenus récurrents et des marges élevées. En parallèle, les activités liées à la défense profitent d’un contexte géopolitique favorable, notamment avec la montée en cadence de programmes comme le Rafale.
Fort de cette dynamique, Safran vise désormais une croissance annuelle moyenne d’environ 10 % de son chiffre d’affaires entre 2024 et 2028. Le groupe anticipe également un résultat opérationnel courant compris entre 7 et 7,5 milliards d’euros à cet horizon, accompagné d’une génération de cash-flow libre cumulée d’environ 21 milliards d’euros sur la période.
Pour 2026, le groupe table déjà sur une croissance du chiffre d’affaires comprise entre 12 % et 15 %, avec un résultat opérationnel autour de 6,1 à 6,2 milliards d’euros et un cash-flow libre pouvant atteindre jusqu’à 4,6 milliards d’euros.
Forte visibilité mais valorisation un peu tendue
Techniquement le titre reste recherché et continue d'évoluer à l'intérieur d'un canal haussier qui est tracé en vert sur le graphique ci-dessus. Après en être sorti brièvement à la hausse il vient de réintégrer cette zone de progression constante tout en s'appuyant sur un support technique intermédiaire à 315€.
À ce stade la tendance haussière n'est pas remise en compte même si la valorisation peut questionner un peu à plus de 30 fois les bénéfices attendus pour cette année. Alors certes la visibilité et le contexte apportent du soutien au titre mais nous estimons l'affaire bien valorisée alors que l'action est sur ces records historiques. La volatilité actuelle du marché pourrait même nous permettre de revenir sur le titre en bas de canal autour des 300€ par action.
Principaux défis pour Safran :
– maîtriser les tensions persistantes dans les chaînes d’approvisionnement aéronautiques
– maintenir la cadence de production des moteurs LEAP face à une demande soutenue
– préserver ses marges dans un contexte d’inflation des coûts industriels
– accompagner la transition technologique vers une aviation plus décarbonée
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