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L'opérateur de satellites historiquement positionné sur les capacités géostationnaires, évolue dans un secteur en pleine mutation, marqué par la montée en puissance des constellations en orbite basse (LEO) et une intensification de la concurrence, notamment face aux acteurs américains. Dans ce contexte, le groupe poursuit sa transformation stratégique en combinant ses activités traditionnelles avec le développement de solutions de connectivité nouvelle génération.
Les résultats du premier semestre 2025-2026 traduisent cette phase de transition. Eutelsat affiche une perte nette de 236,5 millions d’euros, en nette amélioration par rapport aux 873,2 millions d’euros enregistrés un an plus tôt. L’EBITDA ajusté ressort à 308,2 millions d’euros, en recul de 6,1% à périmètre comparable, illustrant des pressions persistantes sur la rentabilité. Si les performances publiées apparaissent légèrement supérieures aux attentes du marché, elles intègrent néanmoins des éléments exceptionnels, ce qui nuance la lecture de la dynamique opérationnelle sous-jacente.
Dans le détail, les tendances restent contrastées selon les segments. La mobilité constitue un relais de croissance notable, portée par l’activation de contrats dans l’aéronautique, avec une progression organique marquée. En revanche, les activités gouvernementales reculent légèrement, tandis que la contribution du LEO, bien qu’en forte croissance, déçoit par rapport aux anticipations. Les activités vidéo, historiquement centrales, demeurent globalement stables.
Parallèlement, Eutelsat poursuit un important effort de restructuration financière. Le groupe a engagé un plan global de refinancement d’environ 5 milliards d’euros, combinant augmentations de capital, financements bancaires et émissions obligataires. Cette stratégie vise à soutenir les investissements dans le LEO tout en améliorant la structure de bilan. La réduction des dépenses d’investissement et l’abandon de certains projets témoignent également d’une volonté accrue de discipline financière.
À plus long terme, le groupe ambitionne de renouer avec une croissance du chiffre d’affaires comprise entre 1,5 et 1,7 milliard d’euros, accompagnée d’une marge d’EBITDA d’au moins 65% à horizon 2028-2029.
Même la situation financière du dossier reste toujours spéculative, il n'en reste pas moins que le titre vient de lancer un signal technique intéressant à exploiter.
L'action vient en effet de déborder sa zone de résistance des 2,62 euros, nous gratifiant d'un beau signal d'achat avec le débordement de cette zone psychologique majeure. Le titre revient sur ses plus hauts niveaux depuis le début de l'année et comble progressivement le gap baissier qu'il avait enregistré à cette période.
Sur son élan on peut envisager un retour sur 3€ par action, notre objectif principal pour les prochaines semaines.
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