Premium
Dassault Systèmes peine toujours à retrouver la confiance des investisseurs, malgré des nouvelles opérationnelles plutôt rassurantes cet été. Publiés fin juillet, les comptes du deuxième trimestre ont montré une croissance de 4 % à changes constants, à 1,56 milliard d’euros. Les revenus de souscription progressent de 8 %, tandis que 3DEXPERIENCE et le cloud affichent chacun une hausse de 14 %. Surtout, le groupe a maintenu ses objectifs annuels, avec un BNPA non-IFRS attendu entre 1,30 et 1,34 euro.
La principale nouveauté réside dans l’acquisition d’ArisGlobal pour 1,8 milliard de dollars, éventuellement complétés de 200 millions. Cette opération doit renforcer les positions de Dassault Systèmes dans les sciences de la vie et donner davantage de crédibilité à son offensive dans l’IA. Elle intervient toutefois alors que Medidata reste poussif, avec un chiffre d’affaires encore en recul de 3 % au deuxième trimestre.
C’est précisément ce manque de croissance qui explique la longue descente aux enfers du titre. Après plusieurs publications décevantes, Dassault Systèmes a perdu son statut de valeur de croissance incontournable. Même le rebond de près de 12 % qui avait suivi les résultats de juillet n’a pas résisté, le titre rechutant brutalement début septembre.
La valorisation est désormais beaucoup moins exigeante : autour de 16 fois les bénéfices attendus en 2026, contre des multiples autrefois nettement supérieurs. Cette décote historique s’est toutefois réduite relativement au secteur, PTC et Autodesk ayant eux aussi fortement corrigé et se traitant autour de 15-16 fois leurs résultats futurs.
Graphiquement, la cassure du canal haussier engagé en juin constitue un avertissement. Le titre tente de se stabiliser autour de 20 euros, avec un RSI remonté vers 47, sans signal de survente. Un retour au-dessus de 22,80 euros améliorerait sensiblement la configuration et ouvrirait la voie vers 26,40 euros. À l'inverse, une rupture durable des 20 euros exposerait de nouveau la zone des 18 euros, voire les plus bas annuels. La publication du troisième trimestre, prévue le 28 octobre, sera donc déterminante pour valider ou non le début d’un véritable redressement.
© www.abcbourse.com
