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Euroapi termine le troisième trimestre 2026 sans avoir dissipé les doutes sur son redressement. La publication du 29 juillet a souligné la fragilité du fabricant de principes actifs pharmaceutiques : le chiffre d’affaires semestriel recule de 13,5 %, à 356,5 millions d’euros, tandis que la marge de Core EBITDA tombe à 5,8 %, contre 9,6 % un an auparavant. La perte nette atteint 141,5 millions d’euros, alourdie par les restructurations et les dépréciations.
Le plan FOCUS-27 avance néanmoins. L’accord de cession du site italien de Brindisi à Huvepharma constitue une étape importante pour réduire le poids des activités déficitaires. Mais cette sortie aura un coût : Euroapi prévoit d’accompagner la transition à hauteur de 60 millions d’euros sur deux ans. La transformation reste donc consommatrice de ressources avant de produire pleinement ses bénéfices.
Autre point de vigilance, l’objectif de marge de Core EBITDA pour 2026 a été ramené autour de 6 %, notamment sous l’effet de l’appréciation du forint hongrois. La progression de 2 % de l’activité CDMO apporte une note plus favorable, sans compenser le recul des ventes de principes actifs. Le marché attend désormais des preuves tangibles d’amélioration opérationnelle.
Graphiquement, la tendance demeure nettement baissière. À 0,732 euro, le titre évolue sous sa moyenne mobile à vingt semaines, toujours descendante. Le RSI hebdomadaire, proche de 22, traduit une situation de survente, mais ne suffit pas à annoncer un retournement.
Depuis son introduction en bourse, le titre est une véritable catastrophe pour les investisseurs. Il a systématiquement déçu toutes les attentes à chaque publication. La perte de confiance est terrible et il est bien difficile aujourd'hui de parier sur un redressement alors que l'action est tombée dans la catégorie peu envieuse des "penny stocks". Nous resterons évidemment à l'écart, le risque est bien trop élevé.
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