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Safran reste l’une des valeurs les plus robustes du secteur aéronautique européen, même si le titre a marqué une pause après avoir inscrit de nouveaux sommets durant l’été. Les résultats semestriels publiés fin juillet ont néanmoins confirmé la dynamique opérationnelle du groupe, qui a relevé l’ensemble de ses objectifs 2026. Safran vise désormais une croissance du chiffre d’affaires dans le milieu de la fourchette des « mid-teens », un résultat opérationnel courant compris entre 6,4 et 6,5 milliards d’euros et un free cash-flow de 4,7 à 4,9 milliards.
Le principal moteur reste la montée en cadence du LEAP, dont les livraisons devraient progresser à un rythme élevé à deux chiffres. L’activité de services et les pièces détachées bénéficient parallèlement d’une demande toujours très soutenue. Safran continue aussi de renforcer ses capacités industrielles, notamment dans la maintenance, avec l’extension récente de son site MRO de Singapour. Le groupe conserve par ailleurs un levier favorable dans la défense, comme l’illustrent plusieurs contrats annoncés en septembre.
La génération de trésorerie permet en parallèle d’accélérer le retour aux actionnaires. Safran a lancé en septembre une nouvelle tranche de rachats d’actions pouvant atteindre 375 millions d’euros, dans le cadre de son programme global de 5 milliards d’ici 2028. Alors d'un point de vue de la valorisation l'entreprise n'est pas cadeau puisqu'elle se paye plus de 30 fois ses bénéfices attendus, mais elle est dans un secteur porteur du moment.
Graphiquement, la tendance de fond reste positive, mais la dynamique s’est nettement calmée après le sommet proche de 366,50 euros. Le titre évolue au-dessus du support important des 320 euros qui sera surveillé de près. Ce support a toutefois servi de tremplin pour relancer la petite phase haussière dans laquelle nous sommes et qui pourrait nous ramener sur les plus hauts du titre si le marché reste assez favorable.
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