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Société Générale poursuit son redressement dans un environnement bancaire qui demeure marqué par l'évolution des taux d'intérêt, le ralentissement économique en Europe et un cadre réglementaire toujours exigeant. Après plusieurs années consacrées à la transformation de son modèle et à la réduction de ses coûts, le groupe semble aujourd'hui récolter les premiers fruits de ses efforts. Les résultats publiés depuis le début de l'année témoignent d'une amélioration progressive de la rentabilité, même si certains métiers restent confrontés à un contexte plus contrasté.
Au premier trimestre 2026, Société Générale a dégagé un bénéfice net part du groupe de 1,7 milliard d'euros, en progression de 5,5% sur un an. Les revenus se sont établis à 7,1 milliards d'euros, affichant une légère hausse de 0,3% en données publiées. La véritable satisfaction provient toutefois de la rentabilité, avec un ROTE de 11,7%, déjà supérieur à l'objectif annuel fixé à plus de 10%.
La maîtrise des charges constitue l'un des principaux moteurs de cette amélioration. Les frais de gestion ont reculé de 6% sur le trimestre pour s'établir à 4,33 milliards d'euros, permettant au coefficient d'exploitation de s'améliorer sensiblement à 60,9%. Dans le même temps, le coût du risque reste contenu à 25 points de base, illustrant une qualité d'actifs qui demeure satisfaisante malgré un environnement économique encore incertain.
Les activités de banque de détail en France, de banque privée et d'assurance ont particulièrement bien résisté avec des revenus en hausse de 8,9%. BoursoBank continue également sa montée en puissance avec près de 8,9 millions de clients et une contribution croissante aux résultats du groupe. À l'inverse, la banque de financement et d'investissement affiche une évolution plus mitigée. Si les activités actions ont atteint des niveaux records, les métiers liés aux taux, au crédit et aux changes ont enregistré un recul sensible.
Sur le plan financier, Société Générale conserve une situation solide avec un ratio CET1 de 13,5%, largement supérieur aux exigences réglementaires. Cette robustesse lui offre une certaine flexibilité pour poursuivre sa stratégie de développement tout en maintenant une politique de retour aux actionnaires attractive.
Une tendance haussière particulièrement puissante
Le parcours de l'action du groupe bancaire impressionne avec une valorisation qui a été multipliée par 4 au cours des deux dernières années. L'action de la Société Générale évolue ainsi à son plus haut niveau de valorisation depuis 2008 et a refait une grande partie de son retard notamment par rapport à ses comparables européens.
D'un point de vue technique, nous sommes toujours à l'intérieur d'un large canal haussier qui est tracé en vert sur le graphique ci-dessus et face à une résistance de court terme située à 77,34 euros qui est le plus haut atteint cette année. La dynamique reste favorable et la valorisation qui ne ressort qu'à 10 fois les bénéfices attendus pour l'exercice en cours peut laisser entrevoir de nouveaux records à venir.
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