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Le marché, pour l'instant, anticipe une baisse du Free Cash-Flow de Vusion à partir de 2027, mais rien ne justifie cette anticipation. L'activité services et logiciels de Vusion monte en puissance (80 % de croissance actuellement contre 40 % pour le matériel) et c'est justement l'activité qui dégage le plus de marge. En outre, il y a encore tellement de distributeurs à équiper avec les produits, les logiciels et les services de Vusion, qu'il est plus probable que de nouveaux contrats gagnés par Vusion en 2026 soient au total au moins aussi importants que le contrat WalMart.
Vous devriez lire l'article du journal "Investir" sur la chute du titre…
Le marché anticipe 2027 actuellement, ça fait donc loin, non ?
Le marché peut très bien changer d'avis sur un titre, ça arrive souvent puisque rien n'est plus changeant que la psychologie humaine, qui peut passer très vite de la panique à l'euphorie sur un titre. Le marché n'est ainsi pas toujours rationnel à court terme sur un titre. Il finit toujours par corriger ses erreurs.
La méchante sorcière du marché est passé…
C'est pas du tout la vision de ce que pense le marché…
Et le marché a toujours raison ?
… Du moins en moment, j'attends avec impatience la publication 2025 qui devrait finir d'envoyer le poney dans les cordes du ring boursier.
Concernant la licorne, elle été chassée au gros calibre et empalée par la VAD sur la tête de gondole.…
Faisons les comptes : le cours a été quasi divisé par 2 depuis le sommet de fin juin 2025…
Sur le matériel (étiquettes électroniques, rails, caméras, etc …), Hanshow sera également toujours moins compétitif que Vusion. En effet :
- Vusion sous-traite l’intégralité des équipements qu’il vend à ses clients : il peut très bien les faire produire au Vietnam, et donc bénéficier de la meilleure compétitivité coûts au monde pour ces équipements ;
- Vusion achetant à ses sous-traitants des quantités d’équipements très supérieures à celles achetées par Hanshow, il bénéficie d’économies d’échelle très supérieures à celles d’Hanshow. Comme la technologie (notamment logicielle) d’Hanshow ne sera jamais supérieure à celle de Vusion, celui-ci conservera toujours sa position de leader incontesté et bénéficiera donc toujours d’économies d’échelle bien supérieures à celles d’Hanshow.
Pourquoi l’alliance de Hanshow avec Microsoft va l’affaiblir dans la compétition avec Vusion
Hanshow Technology Co. (cotée à Shenzen sous le code 301275) a annoncé le 11/01/2026 une collaboration stratégique avec Microsoft axée sur l'exploration du cadre futur du jumeau numérique de magasin.
Cette collaboration est une alliance défensive de Hanshow qui, selon la direction de Vusion a un retard de 5 ans sur les logiciels de Vusion (voir à ce sujet l’interview du gérant Eric Bleines dans le replay de la dernière partie – on refait la séance - de l’émission BFM Bourse du 15/01/2026).
Pour mesurer à quel point Vusion est en avance sur ses concurrents, il suffit de lire l’étude que lui a consacré le cabinet OPHIR en juillet 2025, consultable sur le lien suivant :
https://www.ophiram.com.au/wp-content/uploads/2025/07/Final-Stock-in-Focus-VusionGroup.pdf.
Qui peut concevoir le meilleur jumeau numérique de magasin au monde, c’est-à-dire celui comportant les fonctionnalités permettant d’optimiser le plus les activités des distributeurs ? Celui qui travaille avec les meilleurs distributeurs au monde depuis des années, à savoir WalMart pour la distribution alimentaire et généraliste et Sephora pour la distribution spécialisée, deux clients de Vusion. Ce n’est certainement pas Microsoft, qui n’est qu’un développeur, qui va concevoir les fonctionnalités du meilleur jumeau numérique de magasin au monde. Par conséquent, le jumeau numérique de Hanshow Technology ne sera jamais meilleur que celui de Vusion, qui a quasiment tout inventé en matière de digitalisaton des magasins physiques.
En outre, Microsoft ne fait jamais rien gratuitement. Son alliance avec Hanshow va diminuer la marge d’Hanshow sur son activité la plus lucrative, les logiciels destinés à équiper les distributeurs.
Cette alliance ne permettra pas à Hanshow de concevoir de meilleurs logiciels que Vusion et va plomber sa marge dans son activité la plus lucrative. Elle va donc affaiblir Hanshow dans la compétition avec Vusion.