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SODEXO : ENCORE PLUS BAS ?
20/01/2026
Sodexo campe à 41,35 euros en ce début de semaine à Paris, toujours proche de ses plus bas niveaux depuis novembre 2020... Le groupe de restauration collective a fait état dernièrement d'un chiffre d'affaires consolidé de 6,3 milliards d'euros sur les trois premiers mois de son exercice fiscal, en croissance interne de 1,8%. Sodexo avait déclaré en octobre viser une croissance interne de son chiffre d'affaires de 1,5 à 2,5% en 2026, ainsi qu'une marge d'exploitation légèrement inférieure à 4,7%, des perspectives que les marchés avaient alors jugées maussades. Le management a maintenu ses perspectives pour l'exercice en l'état... Très surveillée par le marché, la région Amérique du Nord a affiché une croissance interne de -1,5%, pénalisée par les "pertes de contrats passées en Éducation et en Entreprises & Administrations, ainsi que par une base de comparaison élevée pour Sodexo Live! en raison d'un niveau d'activité événementielle exceptionnel l'année dernière"...
Pour les équipes de 'Bloomberg Intelligence', la détérioration de la situation en Amérique du Nord suggère que le taux de fidélisation de la clientèle a glissé vers 90%, bien en deçà de la moyenne historique de Sodexo (94%) et de la norme sectorielle (95%). Parmi les derniers avis de brokers, Berenberg a abaissé son objectif de cours à 45 euros, contre 56 euros auparavant, tandis que Jefferies ('conserver') avait noté de son côté une performance "plus faible que prévu en Amérique du Nord", due à la faiblesse des nouveaux contrats nets, même si la croissance organique globale a légèrement dépassé le consensus... Le broker perçoit toujours des incertitudes quant au rythme de croissance tout au long de l'année et entrevoit un risque baissier sur les marges attendues. Le nouveau DG devrait présenter ses résultats pour la première fois lors de la publication des résultats du premier semestre en avril. JP Morgan reste lui 'neutre' avec un cours cible abaissé à 51 euros, tandis que Morgan Stanley est toujours à 'souspondérer' avec un objectif ajusté à 45 euros. "Malgré la faiblesse de l'Amérique du Nord, la croissance en Europe et dans le reste du monde a été meilleure qu'anticipée" a souligné le broker.
Sodexo a connu une mauvaise année et son cours a été divisé par 2 . Il sera intéressant de commencer à suivre les prochaines publications tout en ayant un oeil sur la configuration graphique , avec les différents indicateurs habituels.
