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Bastide affiche une belle santé dans un secteur à croissance pérenne, une valorisation attrayante ...
La croissance est restée soutenue au premier semestre 2025-2026 pour Bastide Le Confort Médical. Après des cessions stratégiques, le groupe a réduit son endettement et affiche des perspectives solides. La valorisation reste attrayante pour cette société qui opère dans un marché très défensif.
23 févr. 2026
Le spécialiste de l'assistance à domicile poursuit sur sa lancée. De nouveau, il a affiché un rythme de croissance organique solide de 8% au premier semestre de son exercice clôturant au 30 juin. Les prestations de service de santé à domicile (respiratoire, diabète, stomathérapie) ont confirmé leur dynamique, avec une progression de 9,2%, à données constantes. L'assistance respiratoire s'est ainsi particulièrement bien comportée (+11% en organique), en dépit de la baisse tarifaire de 5% imposée par les autorités publiques sur l'apnée du sommeil. Ces activités les plus rentables représentent désormais 61% des 260 millions d'euros de facturations du groupe.
De son côté, la division Maintien à domicile a connu une accélération au deuxième trimestre (+8,4%) grâce à la forte demande d'équipement issue des Ehpad (pôle Collectivités), lui permettant d'être en croissance de 6,5%.
Optimisation et désendettement
Après la récente cession de Baywater Healthcare, un leader de l'assistance respiratoire au Royaume-Uni, et le nettoyage de son portefeuille, qui s'est traduit par la sortie de petites activités déficitaires qui supportaient 2,5 millions d'euros de pertes annuelles, le groupe a continué à se désendetter. Le levier de la dette nette rapporté à l'Ebitda est désormais légèrement inférieur à 3 fois, se situant en deçà des covenants (4,5 fois) imposés par les banques.
La direction a réitéré son objectif annuel prudent d'un chiffre d'affaires d'au moins 510 millions (à périmètre constant) et d'une marge opérationnelle stable autour de 9%.Selon le courtier Portzamparc qui vise 40 euros, soit un quasi-doublement de l'action, « le titre reste faiblement valorisé avec un multiple de valeur d'entreprise rapporté à l'Ebitda proche de 4 fois pour 2026, contre une moyenne sur cinq ans de 6,6 fois ».
La société a réalisé un gros travail d'optimisation de ses activités pourrait réaliser d' autres cessions afin d'accélérer son désendettement. La dynamique pérenne de son marché protégé des aléas géopolitique et des sujets de l'IA, couplée à une faible valorisation nous semble particulièrement attrayante.
Forum de discussion Bastide Le Confort
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