74Software

74Software (ex-Axway) : solides réalisations annuelles

26/02/2026

Un millésime réussi

Logiciels. 74Software vient de présenter des résultats 2025 de bonne qualité. La croissance interne a représenté +3,8% avec une marge opérationnelle en nette amélioration à 15,2% au lieu de 13,6% en 2024... Dans le détail, 74Software est la maison mère de deux éditeurs de logiciels aux métiers différents. Dans l'intégration de données, Axway évolue sur un marché mature qui permet de dégager une forte rentabilité. De son côté, SBS est actif dans la digitalisation des institutions financières, un créneau à la croissance soutenue. Un travail est en cours pour muscler les résultats de cette ancienne filiale de Sopra Steria avec un effort sur les coûts et une optimisation des dépenses de R&D.

Marge. L'ambition consiste à ce que la marge opérationnelle de SBS progresse de 300 points de base par an pour atteindre 20% en 2028. Elle est déjà passée de 6,9% en 2024 à 10,2% en 2025... Grâce à un désendettement rapide, 74Software se montre à nouveau intéressé par la croissance externe. Alors que la menace représentée par l'Intelligence Artificielle a fait chuter les valorisations du monde des logiciels, des achats à bon compte peuvent se présenter... Concernant l'IA, 74Software considère qu'il s'agit d'une opportunité pour son business avec le travail d'intégration de ces outils dans les infrastructures informatiques de la clientèle...

Actionnaire. Alors que de nombreuses OPA sont intervenues ces dernières années dans le monde des logiciels, 74Software entend bien demeurer autonome. A travers la structure Sopra GMT, l'homme d'affaires Pierre Pasquier est l'actionnaire de référence. Ses enfants devraient prendre la suite ce qui enlève le côté spéculatif... Il n'empêche que le titre 74Software mérite de figurer dans un portefeuille boursier. Le côté résilient de l'activité et la progression régulière de la marge justifient une vision optimiste de ce dossier d'autant plus que les multiples sont modérés avec un PER 2026 estimé à 15 par les analystes.