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GL Events : maintien d'une bonne dynamique de croissance
09/09/2026
En dépit d'un contexte incertain
Activité. Le titre GL Events affiche un recul prononcé depuis mai dernier. Les derniers communiqués de la société confirment pourtant que l'activité demeure bien orientée. A taux de change constant, le chiffre d'affaires du S1 2026 a progressé de 12% avec une contribution significative des grands évènements. Mais en raison d'un mix métier défavorable, la marge d'Ebitda a légèrement rétropédalé sur la période à 15,2% au lieu de 15,7%. Rien d'inquiétant toutefois... Grâce à la baisse de l'effet de levier, la société d'Olivier Ginon est à nouveau en mesure de financer des opérations de croissance externe.
Fimalac. Un accord a été ainsi conclu avec Fimalac pour une reprise de son réseau de salles de spectacle en régions. GL Events s'est aussi offert une agence marseillaise spécialisée dans l'organisation de congrès médicaux... En s'appuyant sur sa génération de cash, la firme lyonnaise considère que son endettement net à fin 2026 devrait être du même ordre de grandeur qu'au 31/12/2025. La guidance annuelle prévoit aussi une progression des revenus à change constant supérieure à 8% avec une évolution positive du résultat opérationnel. Alors que le besoin de se retrouver avait porté l'activité en sortie de Covid, la situation demeure favorable.
Environnement. Le reflux de l'action GL Events la conduit à afficher une valorisation à nouveau très attractive. Le bénéfice net estimé cette année par les analystes se négocie 9 fois. Avec un dividende de 1 Euro distribué début juillet, le rendement atteint 3,2%. Même si l'environnement économique n'est pas particulièrement réjouissant, nous considérons que le moment est opportun pour intégrer en portefeuille le champion tricolore de l'évènementiel.
Sa dynamique de croissance devrait se poursuivre sur l'année prochaine en s'appuyant notamment sur un bon équilibre géographique.
De bons chiffres et l'actionnaire va être content car en plus de la performance en bourse, on passe à 1,00 € de dividende.
Concernant le Résultat net 2025 de 86 d'€, ça nous fait 2,868 € de BNPA, soit un PER à 10,96 au cours de clôture de 31,45€.
On manque de peu l'estimation de BNPA donnée par ABC Bourse à 2,92 €.