Stellantis place pour 5 milliards d'euros d'obligations perpétuelles

C’était prévu et annoncé. On parle ici d’une dépréciation d’actifs : le nouveau responsable a choisi de tout passer à zéro sur le plan comptable.

Concrètement, l’impact sur la trésorerie resterait limité, sans doute inférieur à 5 milliards, soit environ un dixième des réserves. La logique, c’est de se couvrir et, surtout, de protéger son futur bonus en accentuant la dépréciation maintenant pour pouvoir enregistrer des reprises et améliorer les résultats plus tard.

Au final, ce sont surtout des jeux d’écritures comptables, pas un choc opérationnel majeur.

On va retrouver les 5.7 puis les abymes insondables

C'est pas bon signe....

(Agefi-Dow Jones)--Stellantis a placé mardi pour 5 milliards d'euros d'obligations hybrides perpétuelles, une opération qui permet au groupe automobile de renforcer son bilan après une année 2025 marquée par de lourdes dépréciations et charges de restructuration.

Il s'agissait de la première émission d'obligations hybrides corporate en Europe depuis le début du conflit au Moyen-Orient, qui plus est l'une des plus importantes sur le marché des hybrides.

Dans le détail, Stellantis a émis 2,2 milliards d'euros et 1,8 milliard d'euros sur deux tranches d'obligations perpétuelles avec des dates de premier call (rappel) à 5,25 ans et 8 ans, avec des rendements de 6,375% et 7% respectivement. Stellantis a également émis 865 millions de livres sterling (1 milliard d'euros) sur le marché britannique.

S'agissant de l'émission en euros, la forte demande (7,75 milliards pour la tranche à 5,25 ans et 7 milliards pour celle à 8 ans) a permis de resserrer de 50 points de base les conditions d'émission par rapport à l'indication initiale (IPT).

Le groupe a concédé une prime de subordination (différence avec la courbe secondaire des obligations conventionnelles) significative d'environ 200 points de base (non loin de celle d'un autre émetteur dans le secteur sur ce segment Volkswagen) et une prime secondaire estimée à 25 points de base.

Le spread à l'émission, qui est la marge de crédit au-dessus des taux de référence (emprunts d'Etat allemand, en l'occurrence), s'est établi à 389,5 points de base pour l'obligation avec une première date de rappel au 16 mars 2031 et de 429,2 points de base pour celle au 16 décembre 2033, soit 35 à 70 points de base au-dessus des obligations hybrides, de maturité quasi-équivalentes, émises fin 2025 par Volkswagen.

Le règlement de cette émission obligataire est prévu pour le 16 mars 2026.

Ces deux offres utilisent pleinement l'autorisation accordée par le conseil d'administration de la société d'émettre jusqu'à 5 milliards d'euros d'obligations hybrides perpétuelles subordonnées, a souligné Stellantis mercredi dans un communiqué. Elles renforceront davantage la structure du capital et la position de liquidité de Stellantis, a-t-il ajouté.

Le constructeur a publié fin février une perte nette de 22,3 milliards d'euros au titre de l'exercice écoulé en raison notamment de charges exceptionnelles liées au recalibrage de son programme de véhicules électriques.

Mercredi en fin de matinée, l'action Stellantis cédait 1,4% sur un marché parisien en baisse de 0,6%.

-Xavier Diaz, L'Agefi ed: FXS

Agefi-Dow Jones The financial newswire