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ARGAN : SURVEILLANCE POSITIVE DE S&P
27/07/2026
Standard & Poor's émet un 'credit watch' positif sur la notation 'BBB-' d'Argan, suite à l'annonce le 23 juillet de son projet de fusion avec WDP. S&P Global Ratings a décidé de placer la notation de crédit actuelle 'BBB-' sous surveillance positive, appréciation qui signifie que S&P pourrait procéder à un relèvement d'au moins un cran (c'est-à-dire 'BBB') à l'issue de la fusion, prévue au premier trimestre 2027. Cette décision reflète l'appréciation de l'agence quant au potentiel de renforcement du profil financier et de la qualité de crédit du nouvel ensemble.
WDP-Argan bénéficierait d'une taille accrue avec un profil de revenus locatifs renforcé, d'une diversification géographique élargie et d'un positionnement de leader sur les principaux marchés européens de l'immobilier logistique, et une risque client réduit avec la dilution de la part des principaux locataires dans le nouvel ensemble. La fusion permettrait de créer un leader européen de l'immobilier logistique, doté d'une plateforme plus résiliente, d'une capacité d'investissement renforcée et d'un accès optimisé aux marchés de capitaux, avec un profil financier préservé, ajoute le groupe.
mr le lan gere sa succession .
le dossier n est pas en la faveur de argan mais le crca doit bien jouer son role de planche savonneee aux <PP
Quelle nouvelle inattendue : cette fusion avec WDP…
Et hop, encore une bonne valeur qui disparait de la cote de Paris…
Décidément, au fur à mesure des retraits des OPA, la proportion de bouses restant cotées augmente de plus en plus et les gros de la finance sont de moins en moins partageurs avec les petits porteurs
WDP, c'est l'abréviation de Warehouses De Pauw SA.
En gros, pour 2026 :
• 503,8 md'€ de CA
• 456,5 md'€ de résultat net
• Marge EBIDTA = 96,14 %
• FCF / Résultat net (%) = -48,07 %
• Endettement Net estimé 2026 : 3 490 md'€ (+14,31%)
• CAPEX = 376,7
• CAPEX / CA (%) = 74,78 %
• Dividende estimé pour l'exercice 2026 = 1,286 €
• Actifs nets par action : 22,42 €
• BNPA estimé 2026 = 2,043 €
• Nombre de titres : 235 140 000
Et du coté d'ARGAN
En gros, pour 2026 :
• 221,3 md'€ de CA
• 183,2 md'€ de résultat net
• Marge EBIDTA = 94,29 %
• FCF / Résultat net (%) = 42,93 %
• Endettement Net estimé 2026 : 1 854 md'€ (+9,5%)
• CAPEX = 222
• CAPEX / CA (%) = 100,31 %
• Dividende estimé pour l'exercice 2026 = 3,587€
• Actifs nets par action : 94,2 €
• BNPA estimé 2026 = 6,303 €
• Nombre de titres : 25 751 000
Bref, du point de vue de l'actionnaire français en CT : ça risque de pas être forcement une bonne opération, vu que les 11,00 € de distribution vont être prélevés et taxé de la CSG / CRDS
Avec Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU) de 31,4 %, soit -3,454€, il ne restera plus que 7,54 €.
L'opération aboutirait à la création de : 25 751 000 x 3 WDP = 77 253 000 nouveaux titres WDP
Portant le total de titres à 235 140 000 + 77 253 000 = 312 393 000 Titres WDP pour l'ensemble
Les ex Actionnaires ARGAN représenteront environ 24,72% du capital nouveau de WDP.
Dont Argan se fait bien avaler par WDP …
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A noter que WDP est en gros coté à la valeur de ses actifs par titre à 22,42 € (actifs nets 2026 à 22,42 €).
Ce qui est loin d'être le cas pour Argan, même après distribution des 11,00 €.
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Argan et WDP fusionnent pour créer un expert européen de la logistique de 13 milliards d'euros de patrimoine
24 juil. 2026
La foncière spécialiste des plateformes logistiques Argan et son homologue belge WDP ont annoncé jeudi soir un projet de fusion par échange d'actions destiné à créer un expert européen de la logistique de 13 milliards d'euros de patrimoine, présent dans huit pays, et générant plus de 700 millions d'euros de revenus locatifs annuels.
L'opération revêt un caractère amical, car soutenue à l'unanimité par les conseils d'administration et de surveillance des deux sociétés ainsi que par leurs principaux actionnaires de référence. Des actionnaires possédant environ 52% des droits de vote d'Argan et 19% de ceux de WDP se sont déjà engagés à soutenir la fusion. Les assemblées générales qui se prononceront sur l'opération devraient se tenir en novembre prochain, la réalisation de la fusion étant attendue au premier trimestre de 2027.
Selon l'accord conclu par les parties, la fusion interviendra par échange d'actions, sur la base de trois titres WDP nouvellement émis pour chaque titre Argan. En outre, avant la réalisation de l'opération, Argan compte procéder à une distribution exceptionnelle de 11 euros par action. Ces modalités font ressortir une valorisation implicite de 79,22 euros par action Argan, soit une prime de 21% par rapport au dernier cours de Bourse de la société, en tenant compte de la distribution exceptionnelle.
Avant la tenue de son assemblée générale extraordinaire, le groupe WDP, qui est déjà coté sur Euronext Bruxelles et Euronext Amsterdam, prévoit d'obtenir une cotation additionnelle sur Euronext Paris, afin de permette au nouvel ensemble de rester dans l'indice SBF 120. En cas de réalisation de la fusion, les titres Argan seraient radiés de la Bourse de Paris.
perso je l'ai en pea , l'ayant acheté il y a fort longtemps. mon prix de revient est 1.2 €
C'est selon moi, un bon fond de portefeuille en compte titre puisqu'il est impossible de la mettre en PEA.
Le dividende servi est bon et en hausse, la compta progresse chaque année…
La décote de l'ANR (en hausse) joue le rôle d'amortisseur en cas de krack boursier.
Le secteur d'activité est un incontournable de la vie économique en terme de logistique.
Parmi les clients, des grands comptes en nombre…
Je trouve le titre défensif, et c'est pour cela que je l'ai acheté début 2026.
Mon PRU 66,48 € pour 107 détenus
Argan : des caractéristiques séduisantes
21/07/2026
Atouts majeurs
Plateformes. Dans l'Hexagone, Argan est le premier détenteur de plateformes logistiques. La distribution alimentaire assure 40% des loyers perçus, le monde du transport est à 21% et l'équipement de la personne à 11%... Après avoir connu une croissance soutenue, la foncière a ralenti le rythme sur les derniers exercices pour tenir compte d'un changement de paradigme. La consommation des ménages est sous pression et les taux d'intérêt remontent. Alors que le modèle était basé sur un fort effet de levier lorsque le coût d'emprunt était quasi-nul, le développement repose maintenant sur l'autofinancement.
Décote. En 2025, les revenus locatifs ont tout de même augmenté de 7% grâce à la révision des baux et la livraison de nouveaux sites. Cette année, la croissance des revenus devrait ralentir à +4%. Dans la mesure où le patrimoine se compose de sites modernes et performants, le taux d'occupation est proche de 100%. Cette situation saine a permis à l'actif net par action de gagner 6 Euros l'an dernier pour se situer à 91,5 Euros. Cet indicateur a poursuivi son appréciation lors du premier semestre 2026 pour atterrir à 93,8 Euros. Dans les cours actuels, la décote atteint 32%...
Dividende. Un dividende de 3,45 Euros a été servi au titre du millésime 2025, soit un rendement de 5,5%. Le prochain a déjà été fixé à 3,65 Euros... La société de la famille Le Lan conjugue une croissance pérenne, un coupon attractif et une décote substantielle. Celui qui souhaite prendre position sur l'immobilier coté a tout intérêt à s'intéresser à cette foncière. Après avoir affiché une prime sur la valeur de son patrimoine en 2021, Argan présente maintenant des caractéristiques séduisantes. Certes, le volume quotidien de transactions est plutôt maigre mais ...
Hum hum...
🤔
Argan, à la tête d'un précieux patrimoine d'entrepôts
Le portefeuille de plateformes logistiques de cette foncière est sous-évalué par la Bourse. Décote et rendement sont au rendez-vous.
13 juil. 2026
Cette foncière consacrée aux entrepôts a publié des revenus locatifs bruts de 109,7 millions d'euros pour le premier semestre, en hausse de 3,7 %. Cette croissance est liée à l'indexation (+ 0,6 %) et à l'effet année pleine des livraisons de 2025. Pour l'ensemble de 2026, Argan vise 221 millions (+ 4,2 %). Lors des six premiers mois, six nouvelles plateformes logistiques sont venues étoffer le patrimoine, notamment pour Puma, Ferrero et Danone. Ce mois-ci, un entrepôt sera loué à ID Logistics, un nouveau client, qui l'exploitera pour Intermarché. Fin 2025, le risque locatif était réparti entre 70 locataires. Le top 12 (sur 58 sites) représentait 69 % des revenus annualisés de 214 millions d'euros. Seul Carrefour a un poids élevé (28 %), loin devant FM Logistic (7 %), Amazon, Auchan et Monoprix (5 % chacun), Geodis et Decathlon (4 %).
Client chinois
Actuellement, les foncières françaises subissent une décote en Bourse, mais Argan poursuivra sa croissance uniquement dans notre pays, où elle dispose de 750.000 mètres carrés de réserves foncières, soit entre cinq et six ans de développement, à l'heure où le besoin de data centers accroît leur rareté. Aymar de Germay, secrétaire général, justifie ce choix : « La France bénéficie d'une position centrale, d'un réseau routier de très grande qualité et d'un accès facile à une électricité décarbonée. » Preuve de cette attractivité : en début d'année, Argan a loué un entrepôt pour l'e-commerce au chinois JS Logistics (groupe Zongteng), situé à Le Coudray-Montceaux (Essonne).
Le patrimoine était estimé à 4,07 milliards d'euros (hors droits) fin 2025, avec un rendement locatif de 5,95 %. Une vingtaine d'entrepôts (sur 108) bénéficient du label AutOnom, car dotés de panneaux photovoltaïques en toiture, de batteries et pompes à chaleur air-air. Le degré d'endettement était de 41,1 %, avec un objectif de 40 % fin 2026. Malgré le refinancement d'une ligne obligataire par une nouvelle fin avril, le coût de la dette reste contenu à 3 %, contre 2,1 % en 2025. Argan entend réduire la part des emprunts hypothécaires amortissables, qui impliquent de rembourser en capital de 90 à 100 millions par an, au bénéfice des prêts in fine et obligations. Le coût sera un peu plus élevé, mais cela libérera des fonds pour investir et augmenter le taux de distribution aux actionnaires un peu au-delà de 60 %. En 2027, il est prévu d'investir entre 100 et 150 millions d'euros, après 160 millions cette année.
La montée en cadence du secteur de la défense entraîne des besoins logistiques et nous sentons que les logisticiens chinois vont commencer à investir.