MERSEN

Mersen - 35,94 €

Une envolée de près de 50 % depuis le début de l’année

L’action du producteur de composants électriques et de matériaux avancés Mersen, que nous avons régulièrement recommandée à l’achat depuis 2025, s’est appréciée de 47 % depuis le début de l’année portant à 60 % son envolée sur un an.

Les chiffres d’activité du premier trimestre se sont révélés de bonne facture avec une progression des ventes de 3 %, à données constantes, après cinq trimestres de décroissance.

La direction a confirmé ses objectifs pour l’année 2026. La croissance organique devrait être comprise entre 2 % et 6 %, avec une progression au second semestre plus dynamique qu’au premier. La marge opérationnelle courante devrait de son côté s’établir à 8,5 % en intégrant une hausse encore importante des amortissements. A moyen terme, le rythme de croissance devrait avoisiner + 6 %.

En ce qui concerne les investissements industriels, ils sont anticipés entre 90 et 100 millions d’euros cette année, en net recul par rapport à 2025.

Le potentiel de la valeur repose aussi sur l’impulsion que peut amener le changement de direction. Salvador Lamas, précédemment directeur des opérations, a repris récemment le poste de directeur général, occupé jusque-là par Luc Themelin. Le nouveau dirigeant maintient le positionnement sur les débouchés de la transition énergétique (60 % du chiffre d’affaires), mais avec une volonté d’accélération, notamment grâce au numérique.

La banque d’investissement allemande Berenberg a relevé, en juin, son objectif de cours sur Mersen, de 25 € à 48 €. Les analystes estiment que la valorisation de l'expert mondial des spécialités électriques et des matériaux en graphite est encore « plutôt modeste » malgré son beau parcours.