Volkswagen perd 5,9 milliards d'euros en trois mois

Volkswagen perd 5,9 milliards d'euros en trois mois, son pire résultat depuis le Dieselgate

(ABC Bourse) - Volkswagen vient d'enregistrer sa plus lourde perte trimestrielle depuis le Dieselgate.

Le géant automobile allemand traverse l'une des périodes les plus difficiles de son histoire récente. Ce jeudi 29 octobre 2026, Volkswagen a annoncé une perte d'exploitation de 5,9 milliards d'euros au troisième trimestre, un résultat qu'il n'avait plus connu depuis le scandale du Dieselgate en 2015. En cause, les difficultés de Porsche et une concurrence chinoise qui fragilise les activités du groupe sur plusieurs marchés.

Pour tenter de redresser la situation, le deuxième constructeur automobile mondial prépare une restructuration d'une ampleur considérable. Son programme, approuvé en septembre par le conseil d'administration, prévoit 100 000 suppressions d'emplois dans l'ensemble du groupe et la fermeture possible de quatre usines en Allemagne. La direction souhaite désormais accélérer son application, malgré les tensions qui se dessinent avec les syndicats allemands.

Volkswagen subit une perte historique, Porsche et la Chine plombent ses résultats

Il faut remonter au quatrième trimestre 2015 pour retrouver une perte trimestrielle aussi importante chez Volkswagen. À l'époque, le constructeur devait faire face aux conséquences financières du Dieselgate, le scandale de fraude aux émissions polluantes qui avait profondément secoué l'entreprise.

Onze ans plus tard, les difficultés sont différentes, mais les montants restent considérables. Sur les 5,9 milliards d'euros de perte d'exploitation enregistrés entre juillet et septembre 2026, Volkswagen a comptabilisé 8 milliards d'euros de charges exceptionnelles, principalement liées à une dépréciation de sa participation dans Porsche.

La situation était déjà préoccupante au début du mois d'octobre. Volkswagen avait alors annoncé 10 milliards d'euros de coûts exceptionnels et abaissé ses prévisions de marge bénéficiaire. Des annonces qui avaient préparé les investisseurs à une publication trimestrielle particulièrement difficile.

Mais les problèmes du constructeur ne se limitent pas à Porsche. En Chine, longtemps considérée comme l'un de ses marchés les plus rentables, Volkswagen perd du terrain face aux marques locales. Ces dernières attirent les automobilistes avec des véhicules dotés de technologies avancées et commercialisés à des prix plus compétitifs.

Cette concurrence dépasse désormais les frontières chinoises. Les constructeurs asiatiques gagnent également des parts de marché en Europe, obligeant Volkswagen à accélérer le lancement de voitures électriques moins chères. Or, ces modèles coûtent davantage à produire que les véhicules thermiques, ce qui réduit encore les marges du groupe.

Face à cette accumulation de difficultés, le directeur financier Arno Antlitz a reconnu la nécessité d'un changement majeur lors de la présentation des résultats. "Nous devons repenser en profondeur notre modèle économique", a-t-il déclaré.

La direction entend donc avancer rapidement sur les réductions de coûts. Arno Antlitz a également prévenu : "Nos résultats financiers ne laissent aucune marge de manœuvre."

Volkswagen prévoit 100 000 suppressions d'emplois et jusqu'à quatre fermetures d'usines

Le plan de restructuration de Volkswagen prévoit des changements majeurs dans l'organisation industrielle du groupe. Avec 100 000 emplois appelés à disparaître et jusqu'à quatre sites allemands susceptibles de fermer, les négociations avec les syndicats s'annoncent particulièrement tendues.

La Chine occupe une place centrale dans cette réorganisation. Volkswagen y réduit déjà ses effectifs et ses capacités de production pour s'adapter au recul de la demande locale. Le constructeur augmente également ses exportations depuis ses installations chinoises afin de compenser la baisse de ses ventes sur place.

Les difficultés touchent aussi sa coentreprise implantée dans la province de l'Anhui. Cette activité reste déficitaire, et la direction espère parvenir au moins à l'équilibre d'ici 2030. Porsche, confronté au même environnement commercial, a choisi de réduire sa présence sur le marché chinois.

Malgré la publication de résultats aussi dégradés, la Bourse n'a pas réagi aussi brutalement qu'on aurait pu l'imaginer. Après un recul initial, l'action Volkswagen progressait de 1,7 % à 11 h GMT, les investisseurs ayant déjà intégré une partie des mauvaises nouvelles annoncées précédemment.

"Ces chiffres ne surprennent plus vraiment personne", a commenté un trader en actions installé à Francfort.

Le titre Volkswagen a pourtant perdu plus des trois quarts de sa valeur depuis son sommet atteint en 2021. Pour certains actionnaires, les résultats du troisième trimestre s'inscrivent dans une période de réorganisation déjà anticipée. "Les résultats d’exploitation sont conformes aux faibles attentes. VW traverse une année de transition", a expliqué Ingo Speich, de Deka Investment, l'un des dix principaux investisseurs du constructeur.

Les difficultés rencontrées par Volkswagen concernent également d'autres grands noms de l'automobile allemande. BMW et Mercedes ont eux aussi abaissé leurs objectifs annuels, pénalisés par la faiblesse du marché chinois.

Chez Union Investment, Moritz Kronenberger estime que Volkswagen pourrait encore devoir revoir la valeur de certains de ses actifs. "Si l’activité en Chine et le contexte concurrentiel face aux concurrents chinois sur d’autres marchés ne s’améliorent pas rapidement, le risque de nouvelles dépréciations restera important à l’avenir", a-t-il averti.