Analyse de vinci

Et maintenant on repart à la baisse. Il faut croire qu'il y a des raisons puisque Huillard lui-même vient de vendre des titres.

Vinci n'a pas livré de prévisions lors de la publication des résultats semestriels, essentiellement parce qu'il y avait des inquiétudes sur la fiscalité. Et depuis les mauvaises nouvelles ou rumeurs ont afflué. En plus de la hausse de l'impôt sur les sociétés on a les rumeurs (qui étaient prévisibles) sur la hausse de la redevance domaniale.

Mais aujourd'hui j'ai lu qu'en plus Bercy voulait réduire l'exonération totale d'impôt sur les intérêts des emprunts, en la passant à 85% puis à 75%, info sur le site :
http://www.francetransactions.com/actualites/info-epargne-00012457.html

J'ai du mal à comprendre cette décision bizarre. L'Etat s'est défaussé des investissements nécessaires sur les autoroutes auprès de constructeurs qui sont bien obligés d'emprunter et se remboursent ensuite sur les péages. Bien sûr ce modèle économique n'a de sens que si dans la durée l'entreprise est gagnante.
La rentabilité opérationnelle des concessions est énorme, proche de 40%, mais les frais financiers, taxes diverses et impôts, sont considérables et la marge nette est loin d'être à 2 chiffres.

Au bout du compte le modèle est pourtant assez satisfaisant pour l'Etat puisque il a décidé de l'étendre à la construction de voies de chemin de fer ! Sauf que à force de récupérer en impôts divers ce qu'il a perdu en dividendes (on se souvient des critiques de tout bord lors de la privatisation des autoroutes) il va avoir du mal à trouver des candidats. En plus, dans un contexte économique où la première préoccupation est l'emploi, il ne me paraît pas opportun de pénaliser encore plus le BTP, déjà pas vraiment en forme.

Répondre

Salut l'ami, ce que je pense c'est qu'elle sait faire les "w" ou double bottom et qu'elle pourrait tout a fait en refaire un. évidemment comme je pense à un cac à 3600 je me permet de croire à ce genre de scénario pour vinci.

Message complété le 07/08/2012 09:02:51 par son auteur.

en cas de baisse du cac en direction des 3000 cela renforcereait le deuxiéme bottom sur 31/32

Répondre

Effectivement le support 32€ à encore été touché et le rebond s'en est suivi.
J'opterai pour un retour vers la résistance des 36€.

Qu'en pensez-vous ?

Répondre