ArcelorMittal / Les atouts du titre :
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bonjour,
Effectivement, ils ont prévu un désendettemment jusqu'a 17 mds pour cette année. bcp de broker ont un conseille d'achat sur le titre mais en attendant, quant on regarde les indicateurs et notamment L'A/D, on est pas du tout dans une phase d'accumulation. AMHA, dès que l'on pourra observer un mouvement d'accumulation ou une divergence, je pense que l'on pourra revenir de dessus. D'ici là, je la met sous surveillance car elle quand même fortement sous évaluée.
bon week-end de Pâques.
kriss
Effectivement, ils ont prévu un désendettemment jusqu'a 17 mds pour cette année. bcp de broker ont un conseille d'achat sur le titre mais en attendant, quant on regarde les indicateurs et notamment L'A/D, on est pas du tout dans une phase d'accumulation. AMHA, dès que l'on pourra observer un mouvement d'accumulation ou une divergence, je pense que l'on pourra revenir de dessus. D'ici là, je la met sous surveillance car elle quand même fortement sous évaluée.
bon week-end de Pâques.
kriss
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Analyse claire et convaincante, mais l'action est toujours sur une pente baissière. A quel niveau rentrer, même si on considère que c'est un investissement de long terme?
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1)Après une chute de 25% en 2 mois, le titre est au plus bas depuis 10 ans .
2) Malgré un environnement hostile depuis 2008, l'équipe dirigeante a su faire preuve d'une extrême agilité. Le Groupe a réussi la prouesse de préserver sa rentabilité malgré une importante sous utilisation de ses capacités de production en Europe. Il s'est rapidement déployé vers les pays émergents afin de profiter de leur dynamisme et a réalisé des acquisitions minières afin maîtriser ses coûts d'approvisionnements.
3) ArcelorMittal est sur le point de normaliser son endettement qui devrait passer de 21,8 MD$ fin 2012, à 15 à 17 MD$ fin 2013, ramenant le ratio d'endettement sur Ebida à environ 2,1.
4) L'économie mondiale s'est stabilisée et devrait peu à peu se renforcer courant 2013. La consommation mondiale d'acier est attendue en hausse de 3 à 3,5% en 2013.
5) La position dominante du groupe (numéro 1 mondial de l'acier) et son haut niveau technologique lui donne un bon « pricing power ».
6) Les dirigeants actionnaires principaux (33%) sont très impliqués dans la gestion du groupe et ont toujours fait preuve d'une excellente réactivité.
7) Les analystes anticipent un Ebitda 2013 supérieur à celui de 2012, sous l'effet d'expéditions d'acier en hausse de 2% à 3% cette année, d'une augmentation de l'ordre de 20% des expéditions de minerai de fer et d'une hausse marginale de la tonne d'acier.
8) La valorisation boursière représente maintenant moins de la moitié de la valeur d'actif nets qui se situent à environ 26€ par action.
9) Avec la réduction de l'endettement, un relèvement de la note de crédit et le retour du titre dans la catégorie « investment grade», pourrait s'envisager.
10) Le Ratio de valorisation sectoriel « Capitalisation + Dette nette / Ebitda » se situe plutôt à 7 , alors que celui d'ArcelorMittal est à 4,4.
Valorisation ArceloMittal = 18MD (capitalisation) + 15 MD (Dette Nette 2013) / 7,5 (Ebitda estimé 2013) = 4,4
11) ArcelorMittal accuse une décote de l'ordre de 45% par rapport aux autres sociétés du secteur. Si ArcelorMittal était valorisé comme ses concurrents , le cours devrait avoisiner les 20€.
12) Certains analystes commencent à recommander à nouveau le titre. UBS a fait entrer le titre dans ses valeurs préférées le 25 mars 2013.
NB : j'ai une position acheteuse sur le titre.
2) Malgré un environnement hostile depuis 2008, l'équipe dirigeante a su faire preuve d'une extrême agilité. Le Groupe a réussi la prouesse de préserver sa rentabilité malgré une importante sous utilisation de ses capacités de production en Europe. Il s'est rapidement déployé vers les pays émergents afin de profiter de leur dynamisme et a réalisé des acquisitions minières afin maîtriser ses coûts d'approvisionnements.
3) ArcelorMittal est sur le point de normaliser son endettement qui devrait passer de 21,8 MD$ fin 2012, à 15 à 17 MD$ fin 2013, ramenant le ratio d'endettement sur Ebida à environ 2,1.
4) L'économie mondiale s'est stabilisée et devrait peu à peu se renforcer courant 2013. La consommation mondiale d'acier est attendue en hausse de 3 à 3,5% en 2013.
5) La position dominante du groupe (numéro 1 mondial de l'acier) et son haut niveau technologique lui donne un bon « pricing power ».
6) Les dirigeants actionnaires principaux (33%) sont très impliqués dans la gestion du groupe et ont toujours fait preuve d'une excellente réactivité.
7) Les analystes anticipent un Ebitda 2013 supérieur à celui de 2012, sous l'effet d'expéditions d'acier en hausse de 2% à 3% cette année, d'une augmentation de l'ordre de 20% des expéditions de minerai de fer et d'une hausse marginale de la tonne d'acier.
8) La valorisation boursière représente maintenant moins de la moitié de la valeur d'actif nets qui se situent à environ 26€ par action.
9) Avec la réduction de l'endettement, un relèvement de la note de crédit et le retour du titre dans la catégorie « investment grade», pourrait s'envisager.
10) Le Ratio de valorisation sectoriel « Capitalisation + Dette nette / Ebitda » se situe plutôt à 7 , alors que celui d'ArcelorMittal est à 4,4.
Valorisation ArceloMittal = 18MD (capitalisation) + 15 MD (Dette Nette 2013) / 7,5 (Ebitda estimé 2013) = 4,4
11) ArcelorMittal accuse une décote de l'ordre de 45% par rapport aux autres sociétés du secteur. Si ArcelorMittal était valorisé comme ses concurrents , le cours devrait avoisiner les 20€.
12) Certains analystes commencent à recommander à nouveau le titre. UBS a fait entrer le titre dans ses valeurs préférées le 25 mars 2013.
NB : j'ai une position acheteuse sur le titre.
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