Vallourec : ouverture de trade - Page 5
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Chine ? Apparemment je n'ai pas compris (je me doutais quand même que tu n'avais pas fait l'aller retour dans la matinée !!!), tu es parti "chiner" ?
Si tu veux parler de politique économique, je suis intéressée mais ce n'est pas l'endroit ad hoc je crois, encore que c'est toi qui décides puisque c'est ta file de discussion.
J'ai fini "La formule de Dieu", totalement bluffée par tout ce que j'ai exploré et la conclusion. Mais je pense quand même que ma formation scientifique m'a aidée à ne jamais décrocher parce que sur les 700 pages il y en a bien 500 qui ne parlent que de maths, physique, chime, biologie ...
Si tu veux parler de politique économique, je suis intéressée mais ce n'est pas l'endroit ad hoc je crois, encore que c'est toi qui décides puisque c'est ta file de discussion.
J'ai fini "La formule de Dieu", totalement bluffée par tout ce que j'ai exploré et la conclusion. Mais je pense quand même que ma formation scientifique m'a aidée à ne jamais décrocher parce que sur les 700 pages il y en a bien 500 qui ne parlent que de maths, physique, chime, biologie ...
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Quel sens attribues tu à "chine " ?
Vallourec : il ne faut pas chercher a tout comprendre
et se laisser porter par la vague et juste essayer d'anticiper le moment ou elle se brisera
Politique économique du Gouvernement :
Elle est cohérente ,peut être pas selon tes critères, pas tout fait selon les miens, mais je la trouve cohérente
Vallourec : il ne faut pas chercher a tout comprendre
et se laisser porter par la vague et juste essayer d'anticiper le moment ou elle se brisera Politique économique du Gouvernement :
Elle est cohérente ,peut être pas selon tes critères, pas tout fait selon les miens, mais je la trouve cohérente
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Tu es rentré de Chine, il fait beau là-bas ?
Vallourec résiste plutôt bien et ça m'étonne un peu après la hausse récente.
Vallourec résiste plutôt bien et ça m'étonne un peu après la hausse récente.
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whisky japonais , j'ai aussi,il est un peu plus parfumé que la moyenne des whisky .
C'est du franglais ,la langue des analystes
, j'ai aussi,il est un peu plus parfumé que la moyenne des whisky . C'est du franglais ,la langue des analystes
Message complété le 14/08/2013 09:55:38 par son auteur.
Bon, je pars en chine .
retour en fin de matinée ?
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++ En attendant, le "mix produit" du groupe est mieux margé ... ++
C'est censé être du français ça ?
Attendons donc la fin septembre et des éclaircissements sur la stratégie du groupe.
Mais oui mon cher, je connais le whisky breton ! On en a depuis des années et la bouteille ne désemplit pas .... je crois qu'on a même du whisky japonais quelque part, une curiosité !
C'est censé être du français ça ?
Attendons donc la fin septembre et des éclaircissements sur la stratégie du groupe.
Mais oui mon cher, je connais le whisky breton ! On en a depuis des années et la bouteille ne désemplit pas .... je crois qu'on a même du whisky japonais quelque part, une curiosité !
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Info : C/C
Vallourec : meilleur tempo ! 12/08/2013 11:38
AVIS : POSITIF
Regain. Vallourec retrouve actuellement des cours oubliés depuis le début 2012 dans un contexte boursier plus détendu. Sur le terrain, le principal débouché des tubes du groupe, à savoir l'univers pétrolier et gazier, évolue plutôt favorablement. La relative stabilité des cours de l'or noir est une bonne nouvelle pour les groupes intégrés qui peuvent construire des budgets d'investissement avec une meilleure lisibilité du marché. Standard and Poor's en a profité pour relever de 'négative' à 'stable' sa perspective sur le fabricant de tubes en acier. L'agence de notation anticipe ainsi une amélioration des paramètres financiers du groupe, et table sur une amélioration de l'Ebitda à 950 Millions d'Euros à fin 2013 (1,1 MdE en 2014). Comme annoncé par le management, le ralentissement des investissements va y contribuer... S&P les voit être réduits à 600 ME en 2013, puis à 500 ME en 2014, contre 800 ME en 2012.
En ligne. A la fin juillet, le spécialiste des tubes sans soudure avait fait part d'un chiffre d'affaires semestriel de 2,59 MdsE, en hausse de +2,5% en données publiées. Le résultat d'exploitation a atteint 229 ME, en progression de 15,1% par rapport au 1er semestre 2012 pour un résultat net part du groupe de 97 ME (+14,1% par rapport au 1er semestre 2012). Vallourec a confirmé au passage viser pour l'exercice 2013, une progression des volumes et du chiffre d'affaires, ainsi qu'une amélioration du taux de marge brute d'exploitation. Vallourec précisera sa stratégie et son 'business modèle' lors d'un 'Investor Day', qui se tiendra à Pittsburgh en Pensylvanie, les 26 et 27 septembre prochains...
Dynamique. En attendant, le "mix produit" du groupe est mieux margé avec le poids croissant des hydrocarbures dans la composition des revenus. La réduction des coûts fixes contribue en parallèle au raffermissement des résultats. Le management maintient une vision relativement optimiste de son marché. En Bourse, le titre Vallourec avait accumulé un important retard sur les principaux indices qu'il est en train de combler. On pourra tenter de viser encore un peu plus haut en profitant de cette dynamique retrouvée...
Conclusion
Conserver.
Dos Santos : je le mets en tête de ma liste de lecture .
Monkey : un blended a la "gloire" des ouvriers des distilleries , sur que je connais .
Tu peux aussi découvrir si ce n'est déjà fait le whisky breton , surtout le "cash sherry"
Musique : instruments !
Vallourec : meilleur tempo ! 12/08/2013 11:38
AVIS : POSITIF
Regain. Vallourec retrouve actuellement des cours oubliés depuis le début 2012 dans un contexte boursier plus détendu. Sur le terrain, le principal débouché des tubes du groupe, à savoir l'univers pétrolier et gazier, évolue plutôt favorablement. La relative stabilité des cours de l'or noir est une bonne nouvelle pour les groupes intégrés qui peuvent construire des budgets d'investissement avec une meilleure lisibilité du marché. Standard and Poor's en a profité pour relever de 'négative' à 'stable' sa perspective sur le fabricant de tubes en acier. L'agence de notation anticipe ainsi une amélioration des paramètres financiers du groupe, et table sur une amélioration de l'Ebitda à 950 Millions d'Euros à fin 2013 (1,1 MdE en 2014). Comme annoncé par le management, le ralentissement des investissements va y contribuer... S&P les voit être réduits à 600 ME en 2013, puis à 500 ME en 2014, contre 800 ME en 2012.
En ligne. A la fin juillet, le spécialiste des tubes sans soudure avait fait part d'un chiffre d'affaires semestriel de 2,59 MdsE, en hausse de +2,5% en données publiées. Le résultat d'exploitation a atteint 229 ME, en progression de 15,1% par rapport au 1er semestre 2012 pour un résultat net part du groupe de 97 ME (+14,1% par rapport au 1er semestre 2012). Vallourec a confirmé au passage viser pour l'exercice 2013, une progression des volumes et du chiffre d'affaires, ainsi qu'une amélioration du taux de marge brute d'exploitation. Vallourec précisera sa stratégie et son 'business modèle' lors d'un 'Investor Day', qui se tiendra à Pittsburgh en Pensylvanie, les 26 et 27 septembre prochains...
Dynamique. En attendant, le "mix produit" du groupe est mieux margé avec le poids croissant des hydrocarbures dans la composition des revenus. La réduction des coûts fixes contribue en parallèle au raffermissement des résultats. Le management maintient une vision relativement optimiste de son marché. En Bourse, le titre Vallourec avait accumulé un important retard sur les principaux indices qu'il est en train de combler. On pourra tenter de viser encore un peu plus haut en profitant de cette dynamique retrouvée...
Conclusion
Conserver.
Dos Santos : je le mets en tête de ma liste de lecture .
Monkey : un blended a la "gloire" des ouvriers des distilleries , sur que je connais .
Tu peux aussi découvrir si ce n'est déjà fait le whisky breton , surtout le "cash sherry"
Musique : instruments !
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Salut Antoine,
Livre : je lis un roman absolument génial à condition d'aimer les sciences : La formule de Dieu de José Rodriguez Dos Santos. Il a un art étonnant pour expliquer clairement et sans simplisme les théories les plus récentes dans toutes les disciplines. C'est quand même un roman sur une énigme de ... Albert Einstein.
De Stephan Zweig lire aussi ses biographies, celle de Marie-Antoinette est excellente.
Tu connais le Monkey ! J'adore ...
Musique, je me remets doucement au piano.
Vallourec ne faiblit pas.
Bonne journée
Livre : je lis un roman absolument génial à condition d'aimer les sciences : La formule de Dieu de José Rodriguez Dos Santos. Il a un art étonnant pour expliquer clairement et sans simplisme les théories les plus récentes dans toutes les disciplines. C'est quand même un roman sur une énigme de ... Albert Einstein.
De Stephan Zweig lire aussi ses biographies, celle de Marie-Antoinette est excellente.
Tu connais le Monkey ! J'adore ...
Musique, je me remets doucement au piano.
Vallourec ne faiblit pas.
Bonne journée
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Pessimiste ? un bon livre, un bon disque , un bon whisky et l'optimisme sera de retour .
Puisque la recette semble marcher en ce début de semaine , un peu plus de détails sur les ingrédients :
Livre : La Muse a l'officine . Une pub pour les labos comme on n'en fait plus , bouquin édité en 1931 ou plus "sérieux " Stefan Zweig : "la confusion des sentiments "
Disque : "l'art de Cécilia Bartoli" du baroque a Verdi
Whisky : "Monkey shoulder" un blended de bonne tenue ou pour le Matelot, un bourbon " Maker's mark"
Et vivement septembre pour des vacances méritées du 3éme age , en attendant ,bons trades
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Les analystes :
7 sont a acheter , 7 a conserver , 0 a vendre . C'est pas si mal .
Les stops : il faut toujours utiliser un stop . Au début du trade , il te donnera la perte maxi , comme cela tu sauras a quoi t'attendre sans surprise
Ensuite si le crs monte tu montes ton stop ,pas trop pres pour laisser "vivre" la valeur
je voudrais réduire cette ligne : pourquoi ne le fais tu pas ? .
Pessimiste ? un bon livre, un bon disque , un bon whisky et l'optimisme sera de retour .
7 sont a acheter , 7 a conserver , 0 a vendre . C'est pas si mal .
Les stops : il faut toujours utiliser un stop . Au début du trade , il te donnera la perte maxi , comme cela tu sauras a quoi t'attendre sans surprise
Ensuite si le crs monte tu montes ton stop ,pas trop pres pour laisser "vivre" la valeur
je voudrais réduire cette ligne : pourquoi ne le fais tu pas ? .
Pessimiste ? un bon livre, un bon disque , un bon whisky et l'optimisme sera de retour .
Message complété le 10/08/2013 23:13:37 par son auteur.
Le directeur a peut être besoin de liquidités pour ses congés
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"Tout compte fait ou serait le plaisir sans un soupçon d'incertitude et un doigt d'adrénaline "
De l'adrénaline avec Vallourec, on n'en manque JAMAIS ! De l'incertitude non plus d'ailleurs, témoin cette usine brésilienne qui démarre avec un "brin" de retard, 3 ans à peine !
Pas de nouveaux facteurs de risque, ouf ! A part une défaillance client, un problème environnemental, les litiges existant ou à venir (la Chine au moins à ma connaissance), une reprise de la spéculation sur les matières premières, la pression sur les prix liée à la montée en puissance de la concurrence low-cost, la dépendance au cours du $ et à celui du baril, plus quelques autres que j'oublie, c'est cool ce titre !
Blague à part, je suis toujours pessimiste, mais Vallourec semble sur de bons rails. Mon problème est d'estimer de quelle ampleur et sur quelle durée sera le rebond. J'utilise souvent les stops, mais pas sur ce titre bien trop volatile, et je voudrais réduire cette ligne pléthorique mais pas trop tôt quand même. Les analystes se trompent régulièrement mais leur avis compte quand même et leurs objectifs de cours actualisés après les RS sont le plus souvent en dessous du cours actuel (Chevreux a même dégradé en passant à conserver, objectif 45 contre 46 précédemment).
De l'adrénaline avec Vallourec, on n'en manque JAMAIS ! De l'incertitude non plus d'ailleurs, témoin cette usine brésilienne qui démarre avec un "brin" de retard, 3 ans à peine !
Pas de nouveaux facteurs de risque, ouf ! A part une défaillance client, un problème environnemental, les litiges existant ou à venir (la Chine au moins à ma connaissance), une reprise de la spéculation sur les matières premières, la pression sur les prix liée à la montée en puissance de la concurrence low-cost, la dépendance au cours du $ et à celui du baril, plus quelques autres que j'oublie, c'est cool ce titre !
Blague à part, je suis toujours pessimiste, mais Vallourec semble sur de bons rails. Mon problème est d'estimer de quelle ampleur et sur quelle durée sera le rebond. J'utilise souvent les stops, mais pas sur ce titre bien trop volatile, et je voudrais réduire cette ligne pléthorique mais pas trop tôt quand même. Les analystes se trompent régulièrement mais leur avis compte quand même et leurs objectifs de cours actualisés après les RS sont le plus souvent en dessous du cours actuel (Chevreux a même dégradé en passant à conserver, objectif 45 contre 46 précédemment).
Message complété le 10/08/2013 22:48:12 par son auteur.
Dernière minute : une cession des dirigeants. Le directeur de stratégie et développement a cédé des titres pour une petite somme le 1er août. Pas bien confiant ce monsieur sur l'accueil fait aux RS !
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Un peu d'optimisme et de confiance :) :
"VALLOUREC Rapport financier semestriel 2013 5
Rapport d’activité semestriel
PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LE RESTE DE L’EXERCICE 2013
Vallourec n’anticipe pas d’évolution de ses risques, tels que décrits
dans le chapitre 5, section 5.1 « Principaux risques » du document de
référence 2012 déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers
le 24 avril 2013 sous la référence D. 13-0419, susceptibles d’impacter
le reste de l’exercice 2013. Par ailleurs, Vallourec n’a pas identifié de
nouveau risque qui ne serait pas déjà mentionné dans ce même
paragraphe. Une description des risques de marché et de liquidité
figure en Notes 8 et 15 aux états fi nanciers annuels consolidés et en
Notes 8 et 14 aux états financiers semestriels.
Maintenant pour respecter des engagements ,les investissements peuvent etre "légérement" différés , les frais généraux "comprimés " , les R & D reportés et j'en passe ....;
Il faut aussi se dire que les résultats sont importants , mais l'environnement et le cycle économique le sont tout autant
Tout compte fait ou serait le plaisir sans un soupçon d'incertitude et un doigt d'adrénaline
"VALLOUREC Rapport financier semestriel 2013 5
Rapport d’activité semestriel
PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LE RESTE DE L’EXERCICE 2013
Vallourec n’anticipe pas d’évolution de ses risques, tels que décrits
dans le chapitre 5, section 5.1 « Principaux risques » du document de
référence 2012 déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers
le 24 avril 2013 sous la référence D. 13-0419, susceptibles d’impacter
le reste de l’exercice 2013. Par ailleurs, Vallourec n’a pas identifié de
nouveau risque qui ne serait pas déjà mentionné dans ce même
paragraphe. Une description des risques de marché et de liquidité
figure en Notes 8 et 15 aux états fi nanciers annuels consolidés et en
Notes 8 et 14 aux états financiers semestriels.
Maintenant pour respecter des engagements ,les investissements peuvent etre "légérement" différés , les frais généraux "comprimés " , les R & D reportés
et j'en passe ....;Il faut aussi se dire que les résultats sont importants , mais l'environnement et le cycle économique le sont tout autant
Tout compte fait ou serait le plaisir sans un soupçon d'incertitude et un doigt d'adrénaline
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Ben si, Vallourec prévoit bien une augmentation de CA, il faut vraiment tout lire en détail pour le trouver (Communiqués d'information permanente/Résultats et CA du 30/07/2013 17:45:00, chapitre perspectives ) :
"Dans ces conditions et grâce à la montée en puissance progressive des nouvelles usines, Vallourec continue de viser, pour l'exercice 2013, une progression des volumes et du chiffre d'affaires, ainsi qu'une amélioration du taux de marge brute d'exploitation."
Ce n'était pourtant pas évident, puisque dans le même communiqué on lit :
"Sur l'ensemble du premier semestre 2013, le chiffre d'affaires Pétrole et gaz aux États-Unis a légèrement diminué par rapport au premier semestre 2012, l'augmentation des volumes ayant été compensée par la baisse des prix. "
Et bien entendu c'est dans un autre rapport qu'il faut chercher la répartition géographique du CA (en tout ça fait quelque 300 pages à lire !) qui est de :
Europe : 19,7%
Amérique du nord : 26,5%
Amérique du sud : 23,5%
Asie et Moyen Orient : 23,7%
Reste du monde : 6,6%
Et ce CA est en baisse partout sauf Asie et Moyen-orient. Le record est le "reste du monde" avec une baisse de 15,8% suivi de près par l'Europe avec -14%. la baisse n'est que de 2 à 3% en Amérique nord et sud, mais comme c'est là qu'ils ont investi ....
Au passage, je viens de trouver (enfin !) le montant des dettes non courantes qui est en légère baisse avec 1.403M€ contre 1.410 fin 2012. Donc, c'est bien avec un nouvel emprunt qu'ils ont remboursé les 300M$ en avril.
Je sais c'est un peu foutoir ce que je raconte, au fur et à mesure que je récupère les données et commentaires, parfois quelque peu contradictoires entre eux et avec S&P.
- CA en hausse ? Ce n'est pas si évident
- Production, oui c'est sûr
- Marge brute aussi
- Frais financiers stables ou plutôt en baisse sur la base de la dette au S1.
Un autre commentaire me donne des sueurs froides :
"Les investissements industriels bruts pour le premier semestre 2013 se sont élevés à 198 millions d'euros, en baisse de 143 millions d'euros par rapport au premier semestre 2012. Pour l'ensemble de l'année 2013, les investissements industriels bruts restent prévus autour de 650 millions d'euros, y compris moins de 200 millions d'euros pour la finalisation de la construction des lignes de finition de la nouvelle usine de Youngstown (Etats-Unis)."
Ce qui veut dire qu'au second semestre il reste 450M€ à payer (à peine arrondis), plus du double de ce qui a été payé au S1. Et donc encore une dégradation du bilan, pas forcément aussi "légère" qu'ils le disent.
"Dans ces conditions et grâce à la montée en puissance progressive des nouvelles usines, Vallourec continue de viser, pour l'exercice 2013, une progression des volumes et du chiffre d'affaires, ainsi qu'une amélioration du taux de marge brute d'exploitation."
Ce n'était pourtant pas évident, puisque dans le même communiqué on lit :
"Sur l'ensemble du premier semestre 2013, le chiffre d'affaires Pétrole et gaz aux États-Unis a légèrement diminué par rapport au premier semestre 2012, l'augmentation des volumes ayant été compensée par la baisse des prix. "
Et bien entendu c'est dans un autre rapport qu'il faut chercher la répartition géographique du CA (en tout ça fait quelque 300 pages à lire !) qui est de :
Europe : 19,7%
Amérique du nord : 26,5%
Amérique du sud : 23,5%
Asie et Moyen Orient : 23,7%
Reste du monde : 6,6%
Et ce CA est en baisse partout sauf Asie et Moyen-orient. Le record est le "reste du monde" avec une baisse de 15,8% suivi de près par l'Europe avec -14%. la baisse n'est que de 2 à 3% en Amérique nord et sud, mais comme c'est là qu'ils ont investi ....
Au passage, je viens de trouver (enfin !) le montant des dettes non courantes qui est en légère baisse avec 1.403M€ contre 1.410 fin 2012. Donc, c'est bien avec un nouvel emprunt qu'ils ont remboursé les 300M$ en avril.
Je sais c'est un peu foutoir ce que je raconte, au fur et à mesure que je récupère les données et commentaires, parfois quelque peu contradictoires entre eux et avec S&P.
- CA en hausse ? Ce n'est pas si évident
- Production, oui c'est sûr
- Marge brute aussi
- Frais financiers stables ou plutôt en baisse sur la base de la dette au S1.
Un autre commentaire me donne des sueurs froides :
"Les investissements industriels bruts pour le premier semestre 2013 se sont élevés à 198 millions d'euros, en baisse de 143 millions d'euros par rapport au premier semestre 2012. Pour l'ensemble de l'année 2013, les investissements industriels bruts restent prévus autour de 650 millions d'euros, y compris moins de 200 millions d'euros pour la finalisation de la construction des lignes de finition de la nouvelle usine de Youngstown (Etats-Unis)."
Ce qui veut dire qu'au second semestre il reste 450M€ à payer (à peine arrondis), plus du double de ce qui a été payé au S1. Et donc encore une dégradation du bilan, pas forcément aussi "légère" qu'ils le disent.
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Ok merci des remarques a propos des chiffres.
Il faudra donc etre vigilant a l'avenir sur l’éventuelle rectif de S&P
Question AT , la résistance est bien franchie, mas les volumes ne sont pas a la hauteur ,je pense que c'est le principal indicateur a suivre la semaine prochaine .sinon risque rapide de pull back .
Par contre les indics de vitesse sont bons , et pour les plus courts, en cours de franchissement de ROB , a surveiller
Synthese : optimiste ,ça coute rien et le sommeil est meilleur
Bon week end
Il faudra donc etre vigilant a l'avenir sur l’éventuelle rectif de S&P
Question AT , la résistance est bien franchie, mas les volumes ne sont pas a la hauteur ,je pense que c'est le principal indicateur a suivre la semaine prochaine .sinon risque rapide de pull back .
Par contre les indics de vitesse sont bons , et pour les plus courts, en cours de franchissement de ROB , a surveiller
Synthese : optimiste ,ça coute rien et le sommeil est meilleur
Bon week end
Message complété le 09/08/2013 19:31:08 par son auteur.
pour suivre les conseils de Reeber, j'ai commencé a monter les stops .. un peu ...
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Salut, merci de cette analyse.
Je ne suis pas tout à fait d'accord avec S&P qui me semble un peu trop optimiste :
- S&P prévoit 600M€ d'investissements industriels fin 2013 alors que Vallourec en annonce 650 dans son rapport semestriel. C'est justement ce chiffre qui m'a fait tiquer dans mon analyse.
- Ils prévoient un EBITDA (autrement dit un EBE, c'est la même chose, ne pas confondre avec le RE) de 950 M€, contre 786 en 2012. Ca ferait une augmentation de 20,8%
En pratique Vallourec ne s'engage que sur une amélioration de sa marge et de la production expédiée, je n'ai lu aucune prévision sur le CA (contrairement à ce que semble croire S&P) et rien ne prouve qu'il soit lui aussi en hausse, ça dépend des prix pratiqués.
Quant à la marge elle sera en hausse, et importante c'est certain, mais elle s'était déjà redressée au S2 2012 et la progression sur l'année devrait donc ralentir.
Je n'ai pas (malheureusement !) les données précises et complètes que peut obtenir une agence de notation, et je suis bien obligée de me baser sur les prévisions de la société et leur fiabilité. On peut imaginer que Vallourec ait espéré surprendre le marché par des prévisions publiques "conservatrices" et que S&P en sache plus, espérons-le !
Bonne soirée.
Je ne suis pas tout à fait d'accord avec S&P qui me semble un peu trop optimiste :
- S&P prévoit 600M€ d'investissements industriels fin 2013 alors que Vallourec en annonce 650 dans son rapport semestriel. C'est justement ce chiffre qui m'a fait tiquer dans mon analyse.
- Ils prévoient un EBITDA (autrement dit un EBE, c'est la même chose, ne pas confondre avec le RE) de 950 M€, contre 786 en 2012. Ca ferait une augmentation de 20,8%
En pratique Vallourec ne s'engage que sur une amélioration de sa marge et de la production expédiée, je n'ai lu aucune prévision sur le CA (contrairement à ce que semble croire S&P) et rien ne prouve qu'il soit lui aussi en hausse, ça dépend des prix pratiqués.
Quant à la marge elle sera en hausse, et importante c'est certain, mais elle s'était déjà redressée au S2 2012 et la progression sur l'année devrait donc ralentir.
Je n'ai pas (malheureusement !) les données précises et complètes que peut obtenir une agence de notation, et je suis bien obligée de me baser sur les prévisions de la société et leur fiabilité. On peut imaginer que Vallourec ait espéré surprendre le marché par des prévisions publiques "conservatrices" et que S&P en sache plus, espérons-le !
Bonne soirée.
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Pour ceux qui suivent la valeur
Dans les derniers échanges, l'action Vallourec rebondit de 2,2% à 46,5 Euros. Le titre est porté par une approche plus favorable de Standard and Poor's, qui a relevé de 'négative' à 'stable' sa perspective sur le fabricant de tubes en acier.
L'agence de notation anticipe une amélioration des paramètres financiers du groupe, et table sur une amélioration de l'Ebitda à 950 Millions d'Euros à fin 2013 (1,1 MdE en 2014). Comme annoncé par le management, le ralentissement des investissements va y contribuer. S&P les voit être réduits à 600 ME en 2013, puis à 500 ME en 2014, contre 800 ME en 2012.
La semaine boursière a été favorable au titre Vallourec qui rebondit de 5%, pour maintenant toucher près de 6 MdsE de capitalisation boursière. A la fin juillet, le spécialiste des tubes sans soudure a fait part d'un chiffre d'affaires semestriel de 2,59 MdsE (+2,5% en données publiées). Le résultat d'exploitation a atteint 229 ME. Il est hausse de 15,1% par rapport au 1er semestre 2012 pour un résultat net part du groupe de 97 ME (+14,1% par rapport au 1er semestre 2012). Vallourec a confirmé viser pour l'exercice 2013, une progression des volumes et du chiffre d'affaires, ainsi qu'une amélioration du taux de marge brute d'exploitation.
Dans les derniers échanges, l'action Vallourec rebondit de 2,2% à 46,5 Euros. Le titre est porté par une approche plus favorable de Standard and Poor's, qui a relevé de 'négative' à 'stable' sa perspective sur le fabricant de tubes en acier.
L'agence de notation anticipe une amélioration des paramètres financiers du groupe, et table sur une amélioration de l'Ebitda à 950 Millions d'Euros à fin 2013 (1,1 MdE en 2014). Comme annoncé par le management, le ralentissement des investissements va y contribuer. S&P les voit être réduits à 600 ME en 2013, puis à 500 ME en 2014, contre 800 ME en 2012.
La semaine boursière a été favorable au titre Vallourec qui rebondit de 5%, pour maintenant toucher près de 6 MdsE de capitalisation boursière. A la fin juillet, le spécialiste des tubes sans soudure a fait part d'un chiffre d'affaires semestriel de 2,59 MdsE (+2,5% en données publiées). Le résultat d'exploitation a atteint 229 ME. Il est hausse de 15,1% par rapport au 1er semestre 2012 pour un résultat net part du groupe de 97 ME (+14,1% par rapport au 1er semestre 2012). Vallourec a confirmé viser pour l'exercice 2013, une progression des volumes et du chiffre d'affaires, ainsi qu'une amélioration du taux de marge brute d'exploitation.
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Salut ,
Oui tout a fait . Mais plus ton stop est serré , plus le risque est grand de te faire "sortir" ,la volatilité étant assez élevée en cette période de vacances .
Chacun de nous a sa méthode , le principal étant de se sentir a l'aise avec ses décisions et que son compte de trades soit positif en fin d'année , le reste ...
Oui tout a fait . Mais plus ton stop est serré , plus le risque est grand de te faire "sortir" ,la volatilité étant assez élevée en cette période de vacances .
Chacun de nous a sa méthode , le principal étant de se sentir a l'aise avec ses décisions et que son compte de trades soit positif en fin d'année , le reste ...
Message complété le 04/08/2013 20:53:28 par son auteur.
Oups !
il est clair que si la semaine a venir tourne au vinaigre, c'est a dire échec de franchissement de la résistance "verte" a ce moment , il est fort possible que je remonte mon stop sur la ROH "pointillée" . Mais ce n'est pas mon hypothèse favorite .
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REEBER
04/08/2013 19:08:11
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Salut Antoine On peut aussi placer le stop juste sous la résistance, ex support vert, pour assurer une plus-valus assez confortable ?
On peut aussi placer le stop juste sous la résistance, ex support vert, pour assurer une plus-valus assez confortable ?
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Graph en Hebdo des derniers mois .
Quelle oblique sera majeur ? pointillée ou trait plein ?
Stop basé sur la quelle ? :
pointillé : PV assurée mais risque de se faire sortir a la moindre correction
trait plein : PV uniquement potentielle .
1/2 sur chaque ?
Chacun choisira selon son gout du risque
Quelle oblique sera majeur ? pointillée ou trait plein ?
Stop basé sur la quelle ? :
pointillé : PV assurée mais risque de se faire sortir a la moindre correction
trait plein : PV uniquement potentielle .
1/2 sur chaque ?
Chacun choisira selon son gout du risque
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Beau boulot d'analyse 
,si je trouve des infos , je ne manquerai pas de te les passer .
"Je suis assez perplexe en fait, surtout avec ton AT positive à CT.":
l'AT repose sur des stats , le 100% n'existe pas , il y toujours une possibilité plus ou moins grande de voir l'inverse se produire .Avec l'approche que je me suis fixé, j'ai a ce jour 69.88% de trades gagnants sur un total de 259 ( 10 ans de trades )
Ci dessous un graph plus complet approche Stan . Exploitable a l'écran ?
,si je trouve des infos , je ne manquerai pas de te les passer ."Je suis assez perplexe en fait, surtout avec ton AT positive à CT.":
l'AT repose sur des stats , le 100% n'existe pas , il y toujours une possibilité plus ou moins grande de voir l'inverse se produire .Avec l'approche que je me suis fixé, j'ai a ce jour 69.88% de trades gagnants sur un total de 259 ( 10 ans de trades )
Ci dessous un graph plus complet approche Stan . Exploitable a l'écran ?
Message complété le 04/08/2013 08:28:13 par son auteur.
Trade en cours : Le franchissement ou pas de la ROH rouge sera décisif pour la suite du trade
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Merci, c'est positif tout ça.
De mon côté j'arrête mes recherches, je n'ai pas tout trouvé mais tant pis.
Je cherchais à comprendre pourquoi l'endettement net a progressé et doit encore le faire d'ici la fin de l'année, de même que le taux d'endettement qui est de 34,6%.
Ce taux n'a rien d'inquiétant en soi, encore moins pour une société qui vient d'investir massivement, mais j'attendais l'endettement net stable et le taux plutôt en baisse parce que :
- L'endettement net se calcule à partir du montant des emprunts, dont on déduitla trésorerie et les comptes clients et auquel on ajoute les comptes fournisseurs, le BFR et autres investissements. Au cours du trimestre ils ont remboursé un emprunt, les investissements industriels ont diminué (mais pas autant que je l'espérais), et le BFR a augmenté (ça c'est logique en raison de la montée en puissance des 2 usines. Je ne retrouve pas le détail des dettes, mais je présume qu'une partie au moins du prêt en $ a été remboursé grâce à .... un nouvel emprunt. Au final l'augmentation de l'endettement est faible.
- Le gearing, qui est le rapport entre l'endettement net et les capitaux propres, a augmenté lui aussi. A première vue c'est logique puisque l'endettement net est en hausse, mais les capitaux propres ont aussi augmenté de plus de 1% (la distribution du dividende en action est bel et bien une AK ... discrète !).
- Au final le bilan reste solide, Vallourec dispose encore de lignes de crédit non utilisée et respecte largement les covenants bancaires. Il faudra s'en contenter.
Au niveau du compte d'exploitation j'avais aussi quelques questions pas totalement résolues.
- Les frais d'emprunts sont en baisse. C'est bien mais comme l'essentiel de la dette est à taux fixe ça peut aussi bien vouloir dire que des emprunts ont été remboursés ou renégociés. Là encore, pour le savoir il faudrait le détail que je n'ai pas trouvé (un peu la flemme par cette chaleur ....).
- Les coûts de fabrication sont en nette baisse, ce qui était l'un des objectifs prioritaires. Le problème étant que j'aurais voulu savoir quelle était la part de la baisse des cours des matières premières (trop souvent spéculatives et fortement variables, est-ce donc durable ?) et celle de la réorganisation globale de Vallourec, plus pérenne.
Enfin, au niveau des perspectives rien de changé : hausse attendue de la production expédiée et augmentation des marges. Dans le même temps ils n'anticipent aucun nouveau forage aux USA avant la fin de l'année et pas vraiment de progrès dans la branche industrielle. Dans la partie "pub" de leur rapport (celle que tu aimes avec plein de jolis dessins) ils sont enthousiastes sur les perspectives au Brésil mais pour quand ?
Donc, ces résultats sont bons mais ne laissent présager qu'une amélioration très progressive de l'activité et de la rentabilité. 2 trimestres de suite d'amélioration ont rassuré le marché, mais le PER est très élevé, surtout par rapport aux progrès à attendre dans les prochains mois. Je suis assez perplexe en fait, surtout avec ton AT positive à CT. Pour l'instant je garde tout.
De mon côté j'arrête mes recherches, je n'ai pas tout trouvé mais tant pis.
Je cherchais à comprendre pourquoi l'endettement net a progressé et doit encore le faire d'ici la fin de l'année, de même que le taux d'endettement qui est de 34,6%.
Ce taux n'a rien d'inquiétant en soi, encore moins pour une société qui vient d'investir massivement, mais j'attendais l'endettement net stable et le taux plutôt en baisse parce que :
- L'endettement net se calcule à partir du montant des emprunts, dont on déduitla trésorerie et les comptes clients et auquel on ajoute les comptes fournisseurs, le BFR et autres investissements. Au cours du trimestre ils ont remboursé un emprunt, les investissements industriels ont diminué (mais pas autant que je l'espérais), et le BFR a augmenté (ça c'est logique en raison de la montée en puissance des 2 usines. Je ne retrouve pas le détail des dettes, mais je présume qu'une partie au moins du prêt en $ a été remboursé grâce à .... un nouvel emprunt. Au final l'augmentation de l'endettement est faible.
- Le gearing, qui est le rapport entre l'endettement net et les capitaux propres, a augmenté lui aussi. A première vue c'est logique puisque l'endettement net est en hausse, mais les capitaux propres ont aussi augmenté de plus de 1% (la distribution du dividende en action est bel et bien une AK ... discrète !).
- Au final le bilan reste solide, Vallourec dispose encore de lignes de crédit non utilisée et respecte largement les covenants bancaires. Il faudra s'en contenter.
Au niveau du compte d'exploitation j'avais aussi quelques questions pas totalement résolues.
- Les frais d'emprunts sont en baisse. C'est bien mais comme l'essentiel de la dette est à taux fixe ça peut aussi bien vouloir dire que des emprunts ont été remboursés ou renégociés. Là encore, pour le savoir il faudrait le détail que je n'ai pas trouvé (un peu la flemme par cette chaleur ....).
- Les coûts de fabrication sont en nette baisse, ce qui était l'un des objectifs prioritaires. Le problème étant que j'aurais voulu savoir quelle était la part de la baisse des cours des matières premières (trop souvent spéculatives et fortement variables, est-ce donc durable ?) et celle de la réorganisation globale de Vallourec, plus pérenne.
Enfin, au niveau des perspectives rien de changé : hausse attendue de la production expédiée et augmentation des marges. Dans le même temps ils n'anticipent aucun nouveau forage aux USA avant la fin de l'année et pas vraiment de progrès dans la branche industrielle. Dans la partie "pub" de leur rapport (celle que tu aimes avec plein de jolis dessins
) ils sont enthousiastes sur les perspectives au Brésil mais pour quand ? Donc, ces résultats sont bons mais ne laissent présager qu'une amélioration très progressive de l'activité et de la rentabilité. 2 trimestres de suite d'amélioration ont rassuré le marché, mais le PER est très élevé, surtout par rapport aux progrès à attendre dans les prochains mois. Je suis assez perplexe en fait, surtout avec ton AT positive à CT. Pour l'instant je garde tout.
Message complété le 03/08/2013 18:56:19 par son auteur.
A surveiller dans les jours à venir les déclarations des dirigeants. Bolloré a opté pour le dividende en actions, aucune cession déclarée depuis.
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