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Michelin rassure sur le cash et figure dans le tiercé de tête du Cac 40 depuis le début de l'année... mais le marché du pneu reste difficile
Le pneumaticien a dévoilé une partie de ses chiffres annuels en amont de la publication des résultats définitifs, le 11 février. Le cash-flow libre avant acquisitions a atteint 2,1 milliards, un montant plus élevé que prévu.
C'est à se demander à quoi servent encore les publications officielles de résultats. Michelin a annoncé mercredi soir après Bourse, soit trois semaines avant l'annonce des données financières définitives, avoir enregistré en 2025, dans ses chiffres préliminaires, un free cash-flow (flux de trésorerie disponible) avant acquisitions de 2,1 milliards d'euros alors que les dernières prévisions le situaient dans une fourchette de 1,5 à 1,8 milliard.
Il faut noter que cette estimation avait, elle aussi, été communiquée en amont d'une publication, celle du chiffre d'affaires du troisième trimestre en octobre. Elle s'inscrivait dans le cadre d'une révision plus vaste des perspectives puisque le pneumaticien avait lancé un «profit warning», abaissant de «plus de 3,4 milliards» à «entre 2,6 et 3 milliards» son estimation de résultat opérationnel des secteurs, à taux de change constants, ce qui avait entraîné une chute de l'action de près de 9% en une séance.
+10% depuis le début de 2026
Cette dernière fourchette pour les bénéfices a été confirmée par Michelin, qui indique que la performance en matière de génération de trésorerie est due à un bon pilotage des dépenses d'investissement et à une gestion rigoureuse du besoin en fond de roulement.
La Bourse a bien accueilli cette révision, le titre gagnant 3,5% jeudi 22 janvier. Avec une hausse de plus de 10% depuis le début de l'année, il s'inscrit même dans le trio de tête des meilleures performances du Cac 40 depuis le début de l'année et a rattrapé la forte baisse subie après l'avertissement du mois d'octobre.
Notre remarque initiale, qui peut paraître sévère, doit être nuancée : Michelin fait partie des sociétés qui communiquent aux investisseurs des «guidances» précises. Les groupes qui ne donnent pas de prévisions ou se contentent de tendances générales n'ont, en effet, pas les mêmes problèmes de révision de leurs objectifs.
A noter que les résultats annuels seront présentés pour la dernière fois par Yves Chapot, actuel numéro deux du pneumaticien, qui quittera ses fonctions en juin. Il sera remplacé à la direction financière par Bénédicte de Bonnechose qui était directrice financière déléguée depuis 2019.
J'ai acheté des pneus 4 saisons Michelin.
Je les ai testé sur la neige qui est tombé à Orléans.
Franchement le prix de vente est justifié.
Ma voiture avait une bonne tenue de route sur la neige.
Une tempête de neige sur Paris c'est une publicité gratuite pour les pneus hiver de Michelin.
A mon avis les jours de neige les ventes de pneus hiver augmentent.
Ribo
AlphaValue reste à alléger avec un objectif de cours ajusté de 106 à 107 EUR
Michelin : valeur préférée d'Oddo, objectif de 135 E
08/04/2019 | 10:24
Le bureau d'analyses confirme son conseil à l'achat sur le titre avec un objectif inchangé de 135 E après la récente journée investisseurs. ' Michelin demeure l'une de nos valeurs préférées (Convictions ODDO Large Cap) car nous restons convaincus que la valeur se distingue très favorablement au sein du secteur automobile et que ses atouts ne sont pas encore totalement reflétés dans la valorisation ' explique Oddo.
Oddo souligne que les éléments financiers du plan 2020 ont été confirmés. Le groupe attend toujours un EBIT d'environ 3 700 ME avant FX et un FCF supérieur à 1 700 ME en 2020, tous deux globalement en ligne avec les attentes du bureau d'analyses.
Nous avons trouvé les réponses du management convaincantes sur les thématiques clés de l'equity story, à savoir la compétitivité du groupe, ses perspectives de croissance, son leadership technologique ou encore la transformation du profil, accélérée à travers les récentes opérations de M&A ' indique Oddo dans son analyse.
Ainsi, après cet événement, le curseur nous semble désormais encore davantage placé sur l'exécution que sur l'orientation stratégique/ le positionnement ' rajoute le bureau d'études.
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Ribo
22/03/2019 | 10:21 Michelin : Oddo BHF remonte son objectif de cours
Saluant 'un profil rare en 2019, [combinant] croissance à deux chiffres des résultats et visibilité', après 'l'intégration de Multistrada', et confirmant voir en Michelin un 'Top Pick', l'analyste Oddo BHF remonte ce matin son objectif de cours sur le titre de l'équipementier, passant de 130 à 135 euros.
'Avec une croissance de l'EBIT confortée à deux chiffres en 2019, une génération de FCF à nouveau en hausse et une valorisation encore très attractive (PE de 9,2x et FCF Yield de 8% en 2019e) malgré son rebond depuis le début de l'année (+20%, meilleure performance sectorielle après POM), Michelin demeure l'une de nos valeurs préférées', commente Oddo BHF.
Le broker reste ainsi à l'achat sur la valeur.
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Ribo
19/03/2019 | 19:04 Michelin : MISE À DISPOSITION DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2018
Clermont-Ferrand, le 19 mars 2019 MISE À DISPOSITION DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2018
Michelin a déposé le 19 mars 2019 son Document de Référence 2018 auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF).
Il peut être consulté sur le site internet de la Société (www.michelin.com), rubrique Finance / Informations réglementées / Document de Référence 2018) ainsi que sur les sites de l'AMF (www.amf-france.org) et des Journaux Officiels (www.info-financiere.fr).
Ce Document de Référence comprend :
le rapport du Conseil de Surveillance sur le gouvernement d'entreprise ;
le rapport financier annuel ;
La consultation des actionnaires sur les éléments de la rémunération due ou attribuée à M. Jean-Dominique Senard, Président de la Gérance, au titre de l'exercice 2018 et soumis à l'Assemblée générale ordinaire du 17 mai 2019 ("Say on Pay") ;
les informations relatives aux honoraires des Commissaires aux Comptes ;
le descriptif du programme de rachat d'actions ;
des informations relatives à la prochaine Assemblée générale mixte des actionnaires du 17 mai 2019.