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Universal Music Group : Distribution à l'actionnariat VIVENDI

Cours temps réel: 28,91  -0,93%



gars d'ain gars d'ain
17/05/2021 16:37:45
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Pour compléter le post précédent concernant une estimation des valeurs,

il est précisé D'AUTRE PART, ici (https://www.vivendi.com/wp-content/uploads/2021/05/20210512_VIV_Rapport_du-Directoire-et-du-Conseil-de-surveillance-sur-les-resolutions.pdf) :

"A la date du rapport du Directoire et du Conseil de surveillance sur le dividende exceptionnel en nature et sur l’acompte sur dividende exceptionnel en nature, le montant total de la distribution exceptionnelle est évalué à 19 800 millions d’euros (4) et sera imputé comme suit:→S’agissant du dividende exceptionnel en nature, à hauteur de 5313,6millions d’euros sur le poste «Report à nouveau».

Ce montant total net imputable sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2020 correspond:

• au résultat de l’exercice 2020, de 3009,4 millions d’euros, diminué du montant du dividende ordinaire en numéraire qui sera mis en paiement à compter du 25 juin 2021, estimé à 651,3millions d’euros, visé aux termes de la quatrièmerésolution soumise à votre Assemblée, soit un montant net de 2358 millions d’euros (5) (ce montant sera ajusté pour tenir compte du nombre d’actions ayant droit au dividende ordinaire en numéraire à ladate de son détachement)

• augmenté dureport à nouveau antérieur, de 2955,6 millions d’euros;→S’agissant del’acompte sur dividende exceptionnel en naturecomplétant ledividende exceptionnel en nature (formant ensemble le montant de la distribution exceptionnelle),son montantsera déterminé par le Directoire. Il est évalué à 14486,4millions d’euros etsera imputé sur le résultat de l’exercice 2021 en cours, tel qu’il ressortira du bilan intermédiairequi sera établi et certifié par vos Commissaires aux comptes (6).


Donc comptablement la valeur potentielle à détacher par titre est de :

• 19 800 millions d’euros

• Nombre de titres éligibles : 1 086 266 883 au 30 avril 2021, qui donneraient droit à la distribution exceptionnelle(hors actions auto-détenues), auxquelles s’ajouteraient 574 685 options de souscription d’actions exerçables entre cette date et celle du détachement etdela mise en paiement de la distribution exceptionnelle, et le transfert, prévu les 12 et 18 mai 2021, de 1 075 319 actions actuellement auto-détenues, en faveur de bénéficiaires de plans d’attribution d’actions de performance Vivendi.

SOIT un TOTAL maximum de 1 087 916 887 titres éligibles à distribution

• Calcul de la valeur de la distribution comptable par titre = 18,19 euros.


Sur la base d'un cours à 30,00 euros pour vivendi :

• On aurait donc UMG = 18,19 et Vivendi = 11,81.

• Le PER 2020 d'UMG serait d'environ 24,13

• Compte tenue de la publication du T1 / 2021, si le résultat net 2021 d'UMG, s'appréciait de +30% , soit environ 1775 Md'e de RN estimé en 2021, le PER 2021 serait d'environ 19,58 avec un BNPA estimé pour 2021 à 0,9799 €.

  
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gars d'ain gars d'ain
17/05/2021 16:21:37
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NOUVELLE ESTIMATION : Recalcul du nombre de titre et du BNPA 2020, d'une valeur de titre et d'actifs nets par titre

suivant les informations distillées dans les doc de présentation et de votation de l'AG de juin 2021.


Il est précisé ici (https://www.vivendi.com/wp-content/uploads/2021/05/20210512_VIV_Rapport_du-Directoire-et-du-Conseil-de-surveillance-sur-les-resolutions.pdf) :

"En fonction des informations disponibles à la date du présent rapport, la distribution exceptionnelle porterait sur 1086266 883 actions Universal Music Group N.V. détenues par votre Société, qui représenteront, à la date de la distribution exceptionnelle, un maximum de 60% du total des actions composant le capital d’Universal Music Group N.V.

Le nombre total d’actions Universal Music Group N.V. distribuées correspond aux 1 086 266 883 au 30 avril 2021, qui donneraient droit à la distribution exceptionnelle(hors actions auto-détenues), auxquelles s’ajouteraient 574 685 options de souscription d’actions exerçables entre cette date et celle du détachement etdela mise en paiement de la distribution exceptionnelle, et le transfert, prévu les 12 et 18 mai 2021, de 1 075 319 actions actuellement auto-détenues, en faveur de bénéficiaires de plans d’attribution d’actions de performance Vivendi. En conséquence, le nombre totald’actions Universal Music Group N.V.distribuablesera ajusté, à la hausse ou à la baisse, en fonction du nombre total d’actions Vivendi ayant droit à la distribution exceptionnelle, à raisond’une (1) action Universal Music Group N.V.pour une (1) action Vivendi détenue."


Donc le nombre de titre UMG sera plus important que le nombre de titres VIVENDI.

• 1 086 266 883 actions Universal Music Group N.V. = 60% du capital

• DONC (1 086 266 883 / 60) x 100 = 1 810 444 805 titres au capital d'UMG auxquelles s’ajouteraient 574 685 options de souscription d’actions exerçables entre cette date et celle du détachement et de la mise en paiement de la distribution exceptionnelle, et le transfert, prévu les 12 et 18 mai 2021, de 1 075 319 actions actuellement auto-détenues, en faveur de bénéficiaires de plans d’attribution d’actions de performance Vivendi. SOIT un maximum de 1 812 094 809 Titres composant le CAPITAL nouveau d'UMG.

Concernant le BNPA :

• BNPA 2020 = 0,7538 euros.

• BNPA 2019 = 0,5363 euros.

• BNPA 2018 = 0,4950 euros.


Valorisation possible du titre à créer à la distribution.

• Avec un PER de 10 : 7,538 €

• Avec un PER de 15 : 11,30 €

• Avec un PER de 20 : 15,07 €


En conséquence compte-tenu des 4555 Md'e d'actifs nets 2020,

• l'actif net 2020 par titre est de 2,51 euros.


En conséquence , vu le CA de 7432 Md'e en 2020, le CA 2020 par titre est de 4,10 €.







  
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gars d'ain gars d'ain
17/05/2021 15:50:11
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CALENDRIER INDICATIF DE LA DISTRIBUTION EN NATURE

RAPPORT SUR LE DIVIDENDE EXCEPTIONNELEN NATURE ET SUR L’ACOMPTE SUR DIVIDENDE EXCEPTIONNEL EN NATURE DEVANT ÊTRE DISTRIBUÉSEN ACTIONS UNIVERSAL MUSIC GROUP N.V.


Communiqué de Rapport AG [PDF 19 pages]

https://www.vivendi.com/wp-content/uploads/2021/05/20210512_VIV_Rapport-sur-le-dividende-exceptionnel-en-nature-et-sur-lacompte-sur-dividende-exceptionnel-en-nature.pdf

  
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gars d'ain gars d'ain
17/05/2021 15:13:13
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Universal Music Group : Chiffre d'affaire et résultat net du T1 / 2021

• Croissance du CA trimestriel : + 2,26%

• Croissance de l'EBIT : + 29,43%

• Résultat net attribuable aux actionnaires : + 51,68%


Communiqué de presse [ PDF détaillé de 16 pages ] • 19 mai 2021

https://www.vivendi.com/wp-content/uploads/2021/05/UMG-1Q-2021-Unaudited-Consolidated-Condensed-Financial-Statements.pdf

  
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gars d'ain gars d'ain
17/05/2021 15:01:34
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Concernant une estimation de BNPA 2020 par titre à distribuer (sur la base de 1 vivendi détenu = 1 UMG distribué)


Le bénéfice net 2020 d'UMG attribuable aux actionnaires est de 1366 Md'e (voir tableau en début du post)

• On a au capital de vivendi : 1 185 995 621 Titres DONC le capital de UMG est de 1 185 995 621 titres.


Donc

• BNPA 2020 = 1,1517 euros.

• BNPA 2019 = 0,8195 euros.

• BNPA 2018 = 0,7563 euros.


Valorisation possible du titre à créer à la distribution.

• Avec un PER de 10 : 11,52 €

• Avec un PER de 15 : 17,27 €

• Avec un PER de 20 : 23,03 €

  
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gars d'ain gars d'ain
17/05/2021 14:48:55
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Actifs et passifs d'Universal Music Group


Il a été à priori décidé que la distribution de titres se parait sur la base d'un titre UMG à recevoir u-pour un titre Vivendi détenu.

DONC L'estimation que l'on peut faire des actifs nets par titre UMG est la suivante :

• On a au capital de vivendi : 1 185 995 621 Titres DONC le capital de UMG est de 1 185 995 621 titres.


POUR 2020 :

• Actifs = 10 246 Md'e // Passif = 5691 Md'e, soit une valeur d'actifs nets de 4 555 Md'e

• soit 3,84 euros d'actifs nets 2020 par titre UMG à créer.


.


  
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gars d'ain gars d'ain
17/05/2021 14:36:10
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Chiffres d'affaire par zones géographiques des les 3 derniers exercices.

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gars d'ain gars d'ain
17/05/2021 14:29:00
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Etats financiers combinés audités d’UMG de 2020


Communiqué du Rapport d'AUDIT [PDF 64 Pages]

https://www.vivendi.com/wp-content/uploads/2021/05/UMG-FY-2020-Audited-Combined-Financial-Statements.pdf

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