SES-imagotag: riposte au rapport de Gotham, l'action repart

SES-imagotag prend l'initiative d'anticiper son calendrier habituel pour annoncer que, après un 1er trimestre 2023 en forte croissance, le 2ème trimestre 2023 établira un record historique avec un chiffre d'affaires consolidé passant pour la première fois le cap des 200 millions d'euros.

SES-imagotag : Suites données à la publication du rapport de Gotham City – Performance du premier semestre 2023

En complément du communiqué de SES-imagotag en date du 26 juin 2023 réfutant fermement les allégations erronées et mensongères du rapport de Gotham City du 22 juin 2023, la Société a demandé à ses commissaires aux comptes une attestation sur la comptabilisation des ventes à BOE dans les comptes consolidés au 31 décembre 2022.

Les cabinets Deloitte et KPMG ont émis ce jour à l'attention de la Société une attestation indiquant que les transactions avec BOE pour un montant de 53,1 M$ ont été neutralisées et ne sont donc pas comprises dans le chiffre d'affaires consolidé du groupe SES-imagotag au 31 décembre 2022 s'élevant à 620,9 M€.

Ceci invalide l'argument central de Gotham City sur lequel s'appuyait l'accusation de double-comptage de revenu circulaire avec BOE et de surévaluation du chiffre d'affaires et du résultat dans les comptes consolidés au 31 décembre 2022 (pour mémoire, le rapport affirmait que « BOE est un des premiers clients de SES représentant 10% de son chiffre d'affaires »).

Reste plus qu'à espérer que EY ne s'en mêle pas. Il pourrait encore se tâter pour dire ni oui, ni non, bien au contraire. Comme pour S30

Comme le dit la direction de SES Imagotag, les cabinets d'experts compatbles (KPMG et Deloitte) n'ont émis aucune réserves lors de leurs audits des comptes.

On peut en tirer ce que l'on veut, mais j'ai plutôt tendance à croire ces 2 là, qui sont des très bons, que l'âne à liste de Gotham....

Si ça baisse encore dans les 80€ , je me renforce.

(CercleFinance.com) - SES-imagotag continue d'effacer une partie de ses lourdes pertes de vendredi dernier après avoir réfuté, hier, l'ensemble des allégations contenues dans le récent rapport à charge du fonds activiste Gotham.

Vers 10h00, l'action reprend ainsi plus de 10%, signant la plus forte hausse de l'indice parisien élargi SBF 120, après avoir déjà rebondi de 15% la veille.

Ce redressement ne comble toutefois qu'une petite partie du décrochage de 58% qui avait été essuyé à l'issue de la séance de vendredi.

SES-imagotag, qui a subi de vives attaques de la part du vendeur à court terme Gotham City Research la semaine passée, a publié hier un communiqué de presse exhaustif, dans lequel il répond avec force détails aux accusations du fonds américain.

Le spécialiste des étiquettes électroniques pour les magasins physiques note en particulier que Gotham a omis d'intégrer les revenus tirés de sa structure opérationnelle ainsi que ceux issus de sa coentreprise en Chine.

Après l'intégration de ces éléments et le retraitement des flux intra-groupe, le chiffre d'affaires de l'exercice 2022 ressort bien à 620,9 millions d'euros, précise-t-il, un montant entièrement généré auprès de clients extérieurs.

Concernant les soupçons de double comptabilisation des revenus circulaires avec son actionnaire chinois BOE, SES explique qu'il fait l'acquisition de certains composants comme des écrans auprès de son partenaire Eink avant de les revendre sans marge à l'usine d'assemblage de BOE, chargé de fabriquer les étiquettes électroniques finalisées.

Ces étiquettes sont ensuite revendues à SES, qui les commercialise à son tour à ses clients.

Afin d'éviter toute double comptabilité, ces transactions sont retraitées dans les états financiers consolidés, ce qui signifie que le chiffre d'affaires n'est pas surévalué, selon SES.

S'agissant de la supposée non-rentabilité du contrat conclu avec Walmart, le groupe affirme que l'accord est bel et bien rentable et en phase avec les objectifs de rentabilité de son plan stratégique.

'Nous saluons la rapidité et la qualité des réponses fournies par SES-imagotag au rapport de Gotham City Research', a réagi EuroLand, qui maintient ce matin sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 180 euros sur le titre.

Même son de cloche chez les analystes de Stifel, qui jugent 'convaincantes' les explications apportées par la société.

'La présentation a été claire comme de l'eau de roche, de notre point de vue, et les éléments fournis par l'équipe de direction durant la session de questions-réponses (Q&A) suffisamment précis', juge le bureau d'études.

Le cours de Bourse pourrait néanmoins encore être chahuté au cours des prochaines séances, Gotham Research ne devant pas en rester là, puisque le fonds publie en général entre deux et trois rapports sur les sociétés qu'il a dans le viseur.

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