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(ABC Bourse) - L'action 2CRSi a vécu l'une des séances les plus brutales de son histoire récente. Après les accusations de Grizzly Research, le groupe alsacien prépare sa défense tandis que Portzamparc continue d'appeler à la prudence avant de tirer des conclusions définitives.
L'onde de choc a traversé la place parisienne en quelques heures. Jeudi, le titre 2CRSi a plongé de 43,05 % après la publication d'un rapport du vendeur à découvert Grizzly Research mettant en cause la réalité d'une partie des activités et des revenus du spécialiste des serveurs informatiques dédiés à l'intelligence artificielle.
Face à cette situation, la société strasbourgeoise a demandé à Euronext la suspension de la cotation de son action afin de préparer "une réponse documentée" aux accusations. Selon Portzamparc, cette réponse pourrait intervenir dès le début de la semaine prochaine.
Les interrogations autour de NYGC et d'Atlas Cloud
Dans sa note d'analyse, Portzamparc reconnaît que certains points soulevés par Grizzly Research méritent des éclaircissements. Les analystes expliquent notamment partager des interrogations "sur la surface financière exacte d'Atlas Cloud et donc sa capacité à honorer l'ensemble du partenariat de 6 milliards de dollars avec NYGC".
La société de Bourse estime également que le rapport de Grizzly Research "est comme d'habitude bien ficelé, et il profite d'un déficit de communication du groupe sur la relation avec NYGC, qui va selon nous plus loin qu'une simple relation client/fournisseur".
Ces remarques interviennent alors que la relation entre 2CRSi, New York Green Cloud et Atlas Cloud se retrouve au cœur des interrogations du marché.
Pourquoi Portzamparc refuse de valider les accusations de Grizzly Research
Malgré ces zones d'ombre, Portzamparc juge excessives certaines conclusions du vendeur à découvert. Les analystes considèrent notamment que l'affirmation selon laquelle "2CRSi a fabriqué la quasi-totalité de ses revenus" apparaît peu crédible.
Pour justifier cette position, ils rappellent que la contribution de NYGC aux revenus historiques du groupe reste limitée. Ils soulignent également avoir pu vérifier la réalité du "business" de l'entreprise au fil des années grâce à de nombreuses rencontres avec des fournisseurs, des partenaires et des clients.
Portzamparc met aussi en avant les relations anciennes entretenues par 2CRSi avec plusieurs fabricants de puces, notamment Nvidia, des partenariats qui peuvent être vérifiés selon les analystes.
Une recommandation d'achat maintenue malgré la tempête
En attendant la publication des explications de 2CRSi, Portzamparc appelle les investisseurs à replacer cette attaque dans son contexte. La société de Bourse rappelle que, sur les vingt dernières entreprises visées récemment par Grizzly Research, dix affichent aujourd'hui un cours supérieur à celui observé avant l'attaque et dix un cours inférieur.
Dans l'immédiat, les analystes attendent surtout des réponses précises et convaincantes de la part du groupe alsacien. Malgré les turbulences, leur recommandation reste à l'achat avec un objectif de cours fixé à 60,1 euros.
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