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(Actualisation: commentaires d'un analyste, contexte, cours de Bourse)
C'est une cession non négligeable que vient de dévoiler Bureau Veritas. Le groupe de certification et de contrôle de la qualité a conclu un accord pour vendre ses activités d'essais et d'inspection de "produits pétroliers & pétrochimiques et charbon" à la société d'investissement britannique Triton Partners.
En 2025, cette activité a généré un chiffre d'affaires d'environ 450 millions d'euros, soit 7% du chiffre d'affaires total de Bureau Veritas. Hélas, cette activité présentait une croissance inférieure à celle du groupe et se trouvait être dilutive sur la marge, a expliqué Bureau Veritas dans un communiqué.
La transaction, basée sur une valeur d'entreprise de 470 millions d'euros, implique un multiple valeur d'entreprise sur résultat opérationnel (Ebit) de 11,1 fois sur les résultats 2025 post-IFRS 16. D'après les calculs d'Oddo BHF, cela laisse apparaître "une décote de seulement 10% par rapport au multiple de valorisation du groupe", ce qui lui paraît "particulièrement attracti[f]".
"La cession aura un impact positif sur le profil de croissance organique du groupe, sa marge opérationnelle ajustée et son retour sur capitaux employés. L'opération devrait être globalement neutre sur le résultat après sa finalisation", a précisé Bureau Veritas, qui entend boucler cette vente d'ici la fin du premier trimestre 2027.
A l'avenir, la société dirigée par Hinda Gharbi veut réallouer le produit de la cession vers des activités à plus forte croissance et à marges plus élevées.
+ 20% de la rotation visée +
"Cette transaction représente une étape importante dans la transformation du portefeuille de Bureau Veritas. Après sa finalisation, et en tenant compte des autres acquisitions récentes réalisées depuis le début de l'année, le groupe aura exécuté environ 20% de rotation du portefeuille depuis le lancement d[u plan stratégique] LEAP 28", a souligné l'entreprise.
Si "l'opération était largement attendue et semble avoir été retardée par les perturbations liées à la situation en Iran", Oddo BHF considère néanmoins cette annonce comme "positive". "Cette opération renforce clairement la qualité des fondamentaux du groupe, tant sur le plan stratégique que financier", ajoute l'intermédiaire financier.
En Bourse, les investisseurs réservent un accueil favorable à cette cession. Vers 12h40, l'action Bureau Veritas gagnait 1%, à 26,63 euros, alors que le CAC 40 avançait de 0,5% dans le même temps.
Agefi-Dow Jones The financial newswire