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(ABC Bourse) - Capital B, première Bitcoin Treasury Company cotée en Europe, a publié ses résultats annuels 2025 marqués par une lourde perte nette liée à la chute du bitcoin en fin d’exercice. Le groupe affiche un résultat net consolidé de (62,2) millions d’euros au 31 décembre 2025, contre un bénéfice de 1,4 million d’euros un an plus tôt.
Cette contre-performance s’explique principalement par une dépréciation des BTC détenus pour 54 millions d’euros, sans effet sur la trésorerie, ainsi que par une dépréciation d’immobilisation incorporelle de 4,3 millions d’euros. En parallèle, la société a accéléré sa stratégie de Bitcoin Treasury Company, levant 278,3 millions d’euros sur l’année et portant fortement son exposition au bitcoin.
Chiffre d’affaires en recul et EBITDA pénalisé par la stratégie bitcoin
Le chiffre d’affaires consolidé ressort à 11,2 millions d’euros en 2025, contre 13,9 millions d’euros en 2024, soit une baisse de 19 %. Le groupe explique ce repli principalement par le turnover lié à la sortie de sa procédure de redressement judiciaire.
L’EBITDA retraité du groupe s’établit à (2,7) millions d’euros, contre 0,9 million d’euros un an plus tôt. Cette dégradation provient des coûts supportés par la holding Capital B et Capital B Luxembourg, notamment des salaires, conseils et rémunérations d’intermédiaires financiers pour près de 4 millions d’euros, ainsi que des frais engagés dans le cadre de la stratégie de Bitcoin Treasury Company pour 4,1 millions d’euros.
À périmètre constant, les entités opérationnelles historiques IORGA et TRIMANE affichent toutefois un EBITDA positif de 1,2 million d’euros, en progression de 88 % par rapport à 0,65 million d’euros en 2024.
Les achats et autres charges d’exploitation atteignent 7,3 millions d’euros, en hausse de 32 %. Les charges de personnel reculent de 11 % à 10,3 millions d’euros, en lien avec le turnover observé dans les filiales opérationnelles.
Le résultat financier plonge à (54,2) millions d’euros, intégrant la dépréciation des BTC détenus par le groupe pour 54 millions d’euros au 31 décembre 2025. Le résultat d’exploitation ressort à (4,2) millions d’euros, contre (0,7) million d’euros en 2024.
Un bilan transformé par la levée de 278,3 millions d’euros
En 2025, Capital B a levé un total de 278,3 millions d’euros, dont 127,2 millions d’euros via des opérations d’Equity et 151,1 millions d’euros via l’émission d’Obligations Convertibles Libellées en BTC.
Cette stratégie a permis d’augmenter le nombre de BTC détenus dans le cadre de la Bitcoin Treasury Company de 40 à 2 823 sur l’année. La société indique également une augmentation du nombre de BTC par action sur une base entièrement diluée de 41 à 721, soit un « BTC Yield » de 1 658,5 %.
Au 31 décembre 2025, la trésorerie disponible s’élève à 3,5 millions d’euros, contre 0,7 million d’euros un an plus tôt. Le groupe détient également 59 BTC alloués à ses besoins opérationnels, représentant 4,4 millions d’euros sur la base du cours au 31 décembre 2025.
Le total du bilan atteint 297,2 millions d’euros, contre 34,1 millions d’euros en 2024. Les capitaux propres progressent à 109,4 millions d’euros. Les comptes ont été établis selon le principe de continuité d’exploitation, les prévisions de trésorerie sur douze mois étant jugées compatibles avec les besoins de liquidité.
Accélération en 2026 et cotation aux États-Unis
Depuis le début de l’exercice 2026, la société a levé 10,1 millions d’euros supplémentaires via des opérations d’Equity. Au 30 avril 2026, Capital B détient 2 943 BTC dans le cadre de sa stratégie de Bitcoin Treasury Company, ainsi que 61 BTC supplémentaires pour ses besoins opérationnels.
Le groupe a également annoncé la reconduction de son contrat d’augmentations de capital de type « ATM » avec TOBAM, une levée de 3 millions d’euros de BSA en mars 2026, la conversion de 19 917 972 OCA B-01 et une levée de 2,8 millions d’euros dans le cadre des mesures légales d’ajustement pour les porteurs d’OCA B-01.
Enfin, le 13 avril 2026, la société a finalisé le processus de cotation et d’accessibilité de son code mnémonique CPTLF sur le marché US OTCID, après validation par la FINRA au titre de la Rule 211, permettant à des intermédiaires financiers de publier des cotations actives sur le titre.
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