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(ABC Bourse) - La perspective d’un retour rapide de l’inflation à 2 % s’éloigne encore. Ce jeudi 10 septembre, à Berlin, Christine Lagarde a prévenu que la hausse des prix resterait bien supérieure à la cible de la Banque centrale européenne jusqu’au premier semestre 2027, quelques minutes après une nouvelle hausse des trois taux directeurs de la BCE d’un quart de point.
La banque centrale revoit aussi à la hausse ses projections d’inflation pour 2027 et 2028. Les risques restent orientés à la hausse pour les prix, mais à la baisse pour la croissance. Malgré ce cocktail délicat, l’économie européenne a résisté au deuxième trimestre et cette tendance s’est probablement prolongée au troisième.
La BCE relève ses taux face à une inflation encore trop élevée
La BCE a choisi de resserrer une nouvelle fois sa politique monétaire ce jeudi 10 septembre. Elle relève ses trois taux directeurs de 0,25 point : le taux de rémunération des dépôts passe de 2,25 % à 2,50 %, celui des opérations principales de refinancement de 2,40 % à 2,65 % et le taux de la facilité de prêt marginal de 2,65 % à 2,90 %.
La décrue attendue prendra donc du temps. Si plusieurs mesures de l’inflation sous-jacente restent globalement stables et si les salaires ne réagissent pas fortement au choc énergétique, la BCE estime que l’inflation restera bien au-dessus de son objectif de 2 % jusqu’au premier semestre 2027. Elle devrait ensuite revenir au voisinage de cette cible vers la fin de l’année 2027, sous l’effet de la hausse des taux d’intérêt.
Un signal rassure toutefois la banque centrale : la plupart des anticipations d’inflation à plus long terme restent proches de 2 %. En parallèle, l’activité tient mieux que le choc énergétique pouvait le laisser craindre. La croissance touche plusieurs pays et secteurs, portée entre autres par les investissements des entreprises et du logement. La montée de l’activité liée à l’intelligence artificielle apparaît également dans les investissements et les exportations.
Christine Lagarde refuse de tracer la trajectoire des prochains taux de la BCE
Trois nouvelles hausses sont donc intégrées par les marchés, mais la BCE ne reprend pas ce scénario à son compte. Interrogée sur ces anticipations, Christine Lagarde répond : " les marchés font ce qu'ils doivent faire, et nous aussi...la BCE fera son travail". Les responsables de l’institution n’ont pas débattu d’une trajectoire prédéfinie pour les taux et la décision annoncée ce jeudi a été prise à l’unanimité. Elle "relevait même de l'évidence".
La BCE conservera une approche fondée sur les données et fixera l’orientation de sa politique monétaire réunion après réunion. Elle surveille aussi la vive progression des rendements obligataires, un mouvement que Christine Lagarde décrit comme mondial et pas uniquement européen. Les besoins de financement considérables liés à l’intelligence artificielle figurent parmi les facteurs qui alimentent cette évolution, avec une attention particulière portée aux obligations de long terme.
Une autre question a fini par s’inviter lors de la conférence de presse : l’avenir personnel de Christine Lagarde à la tête de la BCE. La présidente de l’institution a fermé la porte aux spéculations avec une réponse teintée d’humour : "s'il y a quelque chose à dire à mon sujet, vous serez les premiers informés, après mes petits-enfants. Et il n'y a rien à dire".
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