(ABC Bourse) - ENENSYS Technologies a publié des résultats annuels 2025 en net recul, pénalisés par un environnement de marché moins favorable et le report de nombreux projets. Le spécialiste mondial de la diffusion vidéo numérique et de l’insertion de publicité ciblée parvient toutefois à redevenir positif en EBITDA au second semestre et à générer un free cash-flow positif, tout en poursuivant la réduction de son endettement.

Sur l’exercice clos le 31 décembre 2025, le groupe enregistre un chiffre d’affaires de 10,6 M€, en baisse de 29,5 % par rapport à 2024, après une année précédente marquée par une forte hausse. Le second semestre, avec 5,7 M€ de revenus contre 4,9 M€ au premier semestre, a permis de limiter l’impact du recul d’activité sur les résultats.

Activité en recul mais marge brute record

La contraction des ventes touche principalement l’EMEA, en baisse de 41 % à 5,5 M€, et l’Asie-Pacifique, en retrait de 22 % à 1,5 M€, en l’absence de projets de grande taille comme en 2024 en Italie, en Espagne ou en Indonésie. La France résiste avec un recul limité de 4,8 % à 2,4 M€, soutenue par des projets avec les principaux clients historiques. En Amérique du Nord, l’activité progresse de 51 % à 0,8 M€ grâce au gain de nouveaux clients, tandis que l’Amérique latine recule de 40 % à 0,4 M€.

Malgré la baisse d’activité, le taux de marge brute atteint 79 % du chiffre d’affaires, un niveau record pour le groupe. Il s’élève même à 81 % au second semestre, confirmant le poids croissant des logiciels dans le mix d’activité.

Les charges externes restent quasi stables à 3,8 M€. Les charges de personnel diminuent de 0,4 M€ à 6,5 M€, sous l’effet de rémunérations variables moins élevées qu’en 2024, avec un effectif stable. Les frais de recherche et développement, intégralement comptabilisés en charges, s’élèvent à 3,9 M€, en baisse de 8,3 %.

L’EBITDA ressort à -0,4 M€ sur l’année, contre 2,1 M€ en 2024. Il redevient toutefois positif au second semestre à 0,3 M€. Après 0,9 M€ de dotations aux amortissements et provisions, le résultat opérationnel courant s’établit à -1,3 M€, contre 1,4 M€ un an plus tôt. Le résultat net part du groupe ressort à -1,4 M€, intégrant un résultat financier de -0,1 M€.

Free cash-flow positif et ambition de croissance en 2026

ENENSYS Technologies génère 0,3 M€ de flux de trésorerie d’activité en 2025. Les investissements restent limités à 0,1 M€, permettant de dégager un free cash-flow positif de 0,2 M€.

La trésorerie disponible s’établit à 2,7 M€ malgré les remboursements de dettes financières. L’endettement financier net recule à 4,9 M€ au 31 décembre 2025. Hors dettes locatives IFRS 16 de 2,5 M€, il s’élève à 2,4 M€. Les capitaux propres restent positifs à 0,7 M€, intégrant un produit exceptionnel de 0,4 M€ en IFRS.

Pour 2026, le groupe indique que l’environnement de marché reste complexe, avec des incertitudes amplifiées par les conflits géopolitiques. ENENSYS Technologies vise néanmoins un rebond de son activité tout en conservant une gestion rigoureuse de ses charges.

Le groupe s’est réorganisé en deux pôles. Sur le segment Media & Entertainment, il a enregistré depuis le début de l’exercice deux contrats significatifs en Europe du Nord et en Asie du Sud-Est dans la diffusion terrestre et accélère en Amérique latine avec sa solution DTV+. La feuille de route 5G a été renforcée avec l’annonce par TDF d’un déploiement sur trois ans visant une couverture de 28 millions de personnes d’ici 2028.

Dans le pôle Critical Communications, Defense & Space, ENENSYS annonce l’arrivée de Michel Corriou en tant que directeur. L’activité commerciale se révèle dense, portée notamment par la dynamique observée lors du Mobile World Congress 2026 à Barcelone. Le groupe développe également des solutions logicielles pour accompagner l’essor des constellations de satellites en orbite basse LEO et ambitionne de jouer un rôle clé dans la souveraineté spatiale européenne, notamment via des projets comme IRIS².

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