(ABC Bourse) - Ford a dévoilé des résultats financiers déroutants : un chiffre d’affaires au sommet, mais une perte nette abyssale. Que s’est-il passé pour que le géant de Detroit encaisse un tel revers ?

À Wall Street, l’annonce a fait l’effet d’une douche froide. Ford Motor a révélé une perte nette de 11,1 milliards de dollars pour le quatrième trimestre 2025, plombant un exercice pourtant historique en matière de ventes. Le contraste est saisissant : malgré un chiffre d’affaires annuel record de 187,3 milliards de dollars, le constructeur automobile du Michigan affiche également une perte annuelle globale de 8,2 milliards de dollars.

C’est la cinquième année consécutive de croissance des ventes pour Ford, avec des revenus automobiles trimestriels atteignant 42,4 milliards de dollars et un chiffre d’affaires total de 45,9 milliards de dollars pour le dernier trimestre. Mais cette performance commerciale ne suffit plus à masquer les tensions sur la rentabilité.

Des charges exceptionnelles qui font basculer les comptes

Ford impute ses pertes à des éléments exceptionnels lourds, qui ont effacé l’impact positif d’un Ebit ajusté de 1 milliard de dollars sur le trimestre (et de 6,8 milliards sur l’année). Loin d’un effondrement total, le cash flow opérationnel annuel s’est élevé à 21,3 milliards de dollars, tandis que le free cash flow ajusté atteint tout de même 3,5 milliards.

Pour l’année 2026, Ford table sur un Ebit ajusté compris entre 8 et 10 milliards de dollars et prévoit un free cash flow ajusté entre 5 et 6 milliards. Les dépenses de capitaux, elles, devraient s’établir entre 9,5 et 10,5 milliards.

"Une excellente année 2025"... selon Ford

Malgré les pertes massives, le patron du groupe, Jim Farley, affiche un optimisme surprenant. "Ford a réalisé une excellente année 2025 dans un contexte dynamique et souvent volatil", affirme-t-il. Il insiste sur les efforts internes pour améliorer l’efficacité opérationnelle : "Nous avons amélioré nos activités principales et leur mise en œuvre, réalisé des progrès significatifs dans les domaines que nous maîtrisons - en réduisant les coûts des matériaux et des garanties et en améliorant sensiblement la qualité - et pris des décisions stratégiques difficiles mais essentielles qui nous préparent à un avenir plus solide".

Ford vise désormais une marge d’Ebit ajustée de 8 % à l’horizon 2029. "À l'avenir, nous continuerons de bâtir sur ces solides fondations pour atteindre notre objectif de marge d'Ebit ajustée de 8% d'ici 2029".

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