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(ABC Bourse) - Guerbet, spécialiste mondial des produits de contraste et solutions pour l’imagerie médicale, annonce des résultats semestriels 2026 marqués par un recul de la rentabilité et une perte nette, sur fond de coûts exceptionnels liés à son site industriel de Raleigh et de perturbations en Chine.
Au 30 juin 2026, le groupe affiche un chiffre d’affaires de 379,2 millions d’euros, un EBITDA de 30,6 millions d’euros et un résultat net de -32,7 millions d’euros, tout en confirmant « l'ensemble des objectifs financiers pour 2026 » et « le calendrier de normalisation » de Raleigh, avec des discussions en cours pour un refinancement « avant le 31 octobre 2026 ».
Chiffre d’affaires semestriel quasi stable à périmètre comparable, contrastes régionaux
Le chiffre d’affaires ressort à 379,2 millions d’euros au premier semestre 2026, en repli de 2,2% en données publiées. Guerbet précise que l’effet devises ressort à -8,0 millions d’euros, « principalement lié à la dépréciation du yen et du dollar ». À taux de change constant, le chiffre d’affaires recule de 0,2% et il ressort « quasiment stable (-0,1%) à TCC et périmètre comparable », « en ligne avec les anticipations du Groupe sur l'ensemble de l'exercice ».
Par zones géographiques, l’EMEA totalise 172,9 millions d’euros, en hausse de 1,8% à TCC et périmètre comparable. Le groupe met en avant « le retour à une forte croissance en France (+9,0% sur la période) ». Dans les Amériques, les ventes atteignent 116,9 millions d’euros, en croissance de 1,2% à TCC et périmètre comparable, avec « un deuxième trimestre en nette progression (+4,8%) grâce à l'amélioration significative du taux de libération des lots sur le site de Raleigh ». En Asie, le chiffre d’affaires s’établit à 87,7 millions d’euros, en baisse de 5,0% à TCC et périmètre comparable, un recul « concentré sur le seul deuxième trimestre (-14,0%) » et lié à « la profonde recomposition en cours sur le marché chinois ».
Par activité, l’Imagerie Diagnostique ressort à 325,2 millions d’euros à mi-exercice, en léger repli de 0,9% à TCC et périmètre comparable. Guerbet cite « au sein du pôle IRM (-1,2%) » une évolution « impactée par les ventes aux marchés exports de Dotarem, tandis que la dynamique reste soutenue sur les ventes d'Elucirem™ ». En Rayons X, l’activité recule de 0,7% à TCC et périmètre comparable, en lien avec « un léger repli des volumes » et « une évolution globalement positive des prix ». La Radiologie Interventionnelle atteint 52,4 millions d’euros, en hausse de 4,7% à TCC et périmètre comparable, « portée par le succès du Lipiodol® dans le domaine de l'embolisation vasculaire ».
Rentabilité sous pression: EBITDA en baisse, résultat opérationnel négatif et perte nette
L’EBITDA semestriel s’établit à 30,6 millions d’euros, contre 46,1 millions d’euros un an plus tôt, avec une marge d’EBITDA de 8,1% du chiffre d’affaires (11,9% au premier semestre 2025). Guerbet indique que « la bonne maîtrise des charges opérationnelles courantes - notamment des charges de personnel (-6,9%) - a, comme annoncé, été neutralisée par le plan de remise en conformité sur le site industriel de Raleigh », plan qui a généré 14,3 millions d’euros de coûts exceptionnels sur la période. Le groupe mentionne aussi une hausse des charges externes de 5,5% « liée aux experts techniques mobilisés pour l'exécution du plan ».
L’EBITDA retraité ressort à 34,3 millions d’euros (contre 50,0 millions d’euros un an plus tôt), avec un taux de marge d’EBITDA retraité de 9,1% du chiffre d’affaires, contre 12,9% un an plus tôt. Guerbet précise que « l'EBITDA retraité exclut les charges non-récurrentes liées aux restructurations ».
Le résultat opérationnel ressort à -18,4 millions d’euros au 30 juin 2026, contre +15,0 millions d’euros un an plus tôt. À mi-exercice, Guerbet comptabilise 31,1 millions d’euros de dotations aux amortissements (29,4 millions d’euros au premier semestre 2025) et 17,9 millions d’euros de provisions (1,7 million d’euros), « couvrant les restructurations liées au plan de transformation, dont le Plan de Sauvegarde de l'Emploi (PSE) en France ». Après prise en compte de 13,3 millions d’euros de frais financiers, d’un gain de change de 3,4 millions d’euros et d’une charge d’impôt de 4,3 millions d’euros, le résultat net ressort à -32,7 millions d’euros, contre +1,3 million d’euros un an plus tôt.
Free cash-flow négatif, endettement en hausse et discussions de refinancement
Le free cash-flow (FCF) ressort négatif à -30,2 millions d’euros sur le semestre, contre -8,4 millions d’euros un an plus tôt, « sous l'effet principalement de la baisse de l'EBITDA et de l'augmentation des CAPEX ». Les CAPEX atteignent 30,2 millions d’euros à mi-exercice, contre 17,2 millions d’euros au premier semestre 2025.
Au bilan, les capitaux propres s’établissent à 245 millions d’euros au 30 juin 2026, contre 267 millions d’euros fin 2025. L’endettement financier net ressort à 355,9 millions d’euros, contre 325,7 millions d’euros six mois plus tôt, soit un levier financier (endettement financier net/EBITDA) de 5,3x.
Sur le financement, Guerbet indique avoir sécurisé « des waivers portant sur le test du ratio de levier financier au 30 juin 2026, au 31 décembre 2026 et au 30 juin 2027 ». Le groupe ajoute poursuivre « des discussions avec ses partenaires financiers en vue de finaliser avant le 31 octobre 2026 les termes et conditions du refinancement » afin de « convenir d'une structure financière adaptée et de financer son activité dans le cadre de la normalisation de l'activité du site de Raleigh ».
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